上周A股震蕩整理，主板和創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)分化，其中前者震蕩整理，后者超跌反彈、表現(xiàn)強(qiáng)勁。目前看，這種分化表現(xiàn)仍將持續(xù)，但創(chuàng)業(yè)板反彈力度有限。
一方面，上證綜指3250點(diǎn)上方多空分歧明顯。此處做多者認(rèn)為3300點(diǎn)有望突破，短線有“掀帽子”、創(chuàng)新高的機(jī)會(huì)。而看空者則認(rèn)為基于半年多來的市場走勢(shì)，3000-3300點(diǎn)是穩(wěn)定的震蕩箱體，當(dāng)指數(shù)接近箱體上線時(shí)應(yīng)該堅(jiān)持減倉，高拋為主。目前，雙方分歧較大，拉鋸依舊，難以達(dá)成一致預(yù)期。
同時(shí)，從現(xiàn)階段市場資金和成交量判斷，仍以存量資金為主，且余額不超過1.3萬億元，處于較低水平。此時(shí)滬深日成交量達(dá)到5000億元就是一個(gè)重大瓶頸，除非出現(xiàn)“搓衣板”式的來回震蕩。后市如要挑戰(zhàn)甚至攻克3300點(diǎn)關(guān)口，需要6000億元甚至7000億元的穩(wěn)定量能堆積，這在短期內(nèi)存在較大難度。因此，短線主板市場維持震蕩整理的幾率最大。
另一方面，創(chuàng)業(yè)板上周發(fā)力走強(qiáng)有內(nèi)外因兩方面的共同作用。內(nèi)因是創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，技術(shù)上出現(xiàn)極大乖離，具有極強(qiáng)的技術(shù)性反彈要求。外因是上周披露的創(chuàng)業(yè)板公司中報(bào)出現(xiàn)證金公司身影，個(gè)別甚至位列第一大股東，引發(fā)市場對(duì)相關(guān)公司是否價(jià)值低估或被錯(cuò)殺的關(guān)注。加上創(chuàng)業(yè)板公司體量較小，一有資金涌入便立竿見影，并引發(fā)短線資金追逐的連鎖反應(yīng)，成就了創(chuàng)業(yè)板星火燎原之勢(shì)。
雖然看好創(chuàng)業(yè)板的短線反彈，但中線趨勢(shì)是否就此扭轉(zhuǎn)，尚無明確信號(hào)。一是目前創(chuàng)業(yè)板總體估值仍然偏高，平均靜態(tài)市盈率約在46倍左右，明顯高于價(jià)值區(qū)間。二是創(chuàng)業(yè)板中幾只大權(quán)重個(gè)股的信任危機(jī)并未完全化解，包括溫氏股份、三聚環(huán)保、樂視網(wǎng)等，形成對(duì)創(chuàng)業(yè)板的整體壓制。而且，從現(xiàn)有的中報(bào)業(yè)績預(yù)告情況看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績?cè)鏊龠B續(xù)四個(gè)季度下滑，基本面面臨考驗(yàn)。此外，證金公司介入只是極小部分公司而不是全面開花，因此大多數(shù)品種并沒有持續(xù)利好推動(dòng)。再加上目前新股IPO發(fā)行常態(tài)化對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板具有一定的擠出效應(yīng)。
總體看，未來創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)性分化加劇，而指數(shù)除了短線超跌反彈以外，持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)尚不牢固。投資者在追高時(shí)還需相對(duì)謹(jǐn)慎。
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