近期市場高位震蕩，周期龍頭、消費白馬、金融品種輪番表現(xiàn)，是支撐行情的“三駕馬車”，但上周五軍工板塊脫穎而出，單日放量大漲近6%，漲幅力壓鋼鐵板塊(上周累計上漲10.29%，居行業(yè)第一)4.96個百分點，成為結(jié)構(gòu)性行情中的“小確幸”。對此，市場人士并不感到意外，認為在武器裝備升級、軍工改革以及消息面利好催化下，軍工行業(yè)有望加速“成長”，彰顯出強勁的投資布局價值。
軍工演繹“成長的故事”
上周五，申萬國防軍工指數(shù)大漲5.74%，44只正常交易的成分股悉數(shù)上漲，其中漲停股票數(shù)量就達到9只，占比當天A股漲停股數(shù)量(含新股，共34只)的26.47%。而當天行業(yè)排位第二的鋼鐵板塊漲幅僅為0.78%。
股價上漲的同時，成分股幾乎無一例外地迎來成交放量，航天發(fā)展、中航高科、中航黑豹等漲停股成交額環(huán)比增幅更在300%左右。A股存量博弈格局下，資金敢于敞開錢袋子“團購”軍工股，無疑是對軍工板塊未來投資前景的巨大看好。
廣發(fā)證券分析師認為，軍工是一個穩(wěn)定增長的行業(yè)，中國的軍工行業(yè)伴隨著經(jīng)濟騰飛和國力增強而快速增長。中短期內(nèi)，由軍改帶來的對軍工企業(yè)的影響將逐步消除，裝備采購也會按新的編制體制運行。隨著軍改逐步完成以及“十三五”進入第二年，軍工將重回景氣增長周期。
7月7日，國防科工局在北京組織召開軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進會，會上解讀了《關(guān)于軍工科研院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)的實施意見》，宣布啟動首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作。民生證券認為，院所改制轉(zhuǎn)企后，軍工集團資產(chǎn)證券化率將大幅提升。
目前，資金方面，軍民融合基金規(guī)模不斷擴大，國家設(shè)立國協(xié)、國同、國創(chuàng)、國新4只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，規(guī)模達4300億元；航天科技等央企成立國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，規(guī)模為1000億元；四川、貴州則成立了規(guī)模100億元以上的軍民融合基金。頂層設(shè)計方面，中央軍委軍民融合局、中央軍民融合發(fā)展委員會的成立，標志著軍民融合頂層布局基本完成，軍民融合正步入快速執(zhí)行階段。
需求側(cè)方面，為實現(xiàn)強軍目標，我軍戰(zhàn)斗力亟待提升，新型號裝備加速列裝，已列裝型號開始爬坡上量，老舊裝備將迎來換裝高峰。天風證券認為，下半年軍工行業(yè)大概率迎來改革與業(yè)績雙拐點。
左側(cè)布局時點到來
太平洋證券認為，一方面隨著科研院所改制進展的順利進行，板塊波段性投資機會明顯；另一方面，軍改進程也已經(jīng)告一段落，延遲訂單有望在年末加速釋放，板塊業(yè)績層面將得到有力提振。該機構(gòu)分析師強調(diào)，軍工股由于其稀缺性和資產(chǎn)注入預(yù)期，歷來享受高溢價，目前板塊整體估值水平接近5年估值中樞，距離10年估值中樞的調(diào)整空間亦不大。長期看，下半年已經(jīng)是布局軍工的良好左側(cè)入場點。
天風證券看好軍轉(zhuǎn)民布局機會，認為其在航天、航空、船舶、核能、電子信息等領(lǐng)域均有巨大開發(fā)潛力。未來通過軍工高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)民用加速推動優(yōu)質(zhì)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，軍轉(zhuǎn)民將開拓更廣闊的應(yīng)用空間與更加自由的市場溢價，有助于軍工集團內(nèi)部消化產(chǎn)能。此外，陸續(xù)的混改試點利好和方案落地將成為推動板塊的主旋律。在基本面支撐下，建議關(guān)注第一批五大軍工集團的混改方案落地標的，以及新設(shè)試點單位的催化邏輯。在標的選擇上，優(yōu)先關(guān)注配置基本面良好，混改、科研院所改制雙主題疊加標的。
根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2014年我國國防裝備領(lǐng)域投入約為2586億元，其中國防信息化開支約750億元；2015年國防裝備總支出約為2927億元，其中國防信息化開支約878億元，同比增長17%，占比為30%。據(jù)預(yù)測，2025年我國國防信息化開支年復(fù)合增長率將達到11.6%，未來10年國防信息化總規(guī)模有望達到1.66萬億元。
長城證券則表示，軍工股近期建倉時機或隨時出現(xiàn)。過去一周軍工股跑贏大盤，但在市場風險偏好無明顯回升的背景下，篩選軍工股最主要的指標仍然是業(yè)績和估值，建議配置短期低估值白馬組合。
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