市場(chǎng)人士指出，從外部環(huán)境看，避險(xiǎn)情緒升溫不利于權(quán)益市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)方面，7月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)出爐。整體而言，目前機(jī)構(gòu)觀望情緒較重，股市、債市大概率延續(xù)震蕩，轉(zhuǎn)債可操作性降低，邊際上不妨適度收縮陣線，適當(dāng)增加安全墊。
轉(zhuǎn)債跌多漲少
受避險(xiǎn)情緒升溫影響，昨日股債市場(chǎng)出現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)。截至收盤(pán)，上證綜指收跌0.42%報(bào)3261.75點(diǎn)；深成指跌0.61%報(bào)10480.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.53%報(bào)1753.67點(diǎn)。債券市場(chǎng)上，現(xiàn)券收益率則有所下行，如10年期國(guó)債活躍券尾盤(pán)下行約2.5BP.
在此背景下，昨日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯走弱。從盤(pán)面上看，昨日中證轉(zhuǎn)債指數(shù)低開(kāi)高走，早盤(pán)觸及307.4的高點(diǎn)后，形勢(shì)轉(zhuǎn)弱，下午開(kāi)盤(pán)不久跌幅已高達(dá)0.76%，好在隨后有所反彈，最終收?qǐng)?bào)304.99點(diǎn)，大跌0.39%。
在昨日可交易的26支個(gè)券中，只有7支收漲，其余19支全部收跌；對(duì)應(yīng)正股中有8支收漲，18支收跌。
從跌幅榜來(lái)看，廣汽轉(zhuǎn)債以1.28%的跌幅領(lǐng)跌，緊隨其后的永東轉(zhuǎn)債、江南轉(zhuǎn)債分別下跌1.13%、1.02%，九州、順昌、三一轉(zhuǎn)債的跌幅均超過(guò)0.5%，分別為0.95%、0.83%、0.72%，光大、輝豐、久其轉(zhuǎn)債則分別下跌0.48%、0.41%、0.38%。與正股相比，轉(zhuǎn)債的總體跌幅仍然相對(duì)較小，如三一重工、永東股份、輝豐股份、澳洋順昌分別收跌3.28%、2.33%、1.72%、1.6%，跌幅均明顯大于對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債。
而從漲幅榜來(lái)看，轉(zhuǎn)債的跟漲能力明顯不足。如駱駝、國(guó)貿(mào)、國(guó)君轉(zhuǎn)債、15清控EB分別上漲了0.42%、0.39%、0.15%、0.12%，對(duì)應(yīng)正股的漲幅則分別為1.4%、1.13%、0.66%、1.67%。
增加一定安全墊
分析人士指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債整體估值不低，博弈正股行情的性價(jià)比下降，且隨著股指進(jìn)入敏感區(qū)域，轉(zhuǎn)債可操作性降低，可在邊際上適當(dāng)收縮陣線，增加安全墊。
“對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債絕對(duì)價(jià)格高企提供兩點(diǎn)配置思路，一方面精細(xì)擇券保持適當(dāng)倉(cāng)位，挑選對(duì)正股中長(zhǎng)期看好的個(gè)券，特別抓住周期、金融類(lèi)正股標(biāo)的為主；另一方面綜合利率、轉(zhuǎn)債絕對(duì)價(jià)格來(lái)看可以適當(dāng)增加低價(jià)低估值個(gè)券的配置，把握彈性的同時(shí)增加一定的安全墊?！敝行抛C券表示。
中信建投證券固定收益首席分析師黃文濤指出，隨著國(guó)君轉(zhuǎn)債、寧波轉(zhuǎn)債等相繼上市、獲批，轉(zhuǎn)債指數(shù)逐步“50”化。金融股對(duì)轉(zhuǎn)債走勢(shì)影響巨大，只要金融類(lèi)各股漲勢(shì)不停，轉(zhuǎn)債行情不止，反觀創(chuàng)業(yè)板對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)影響有限。轉(zhuǎn)債交易策略上應(yīng)規(guī)避下跌技術(shù)性破位的個(gè)券。同時(shí)因轉(zhuǎn)債估值不低，正股指數(shù)面臨關(guān)鍵壓力位，從盈虧比的角度考慮，此時(shí)不應(yīng)追漲。建議做波段交易，高拋低吸。
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