作為近期引領周期股飆漲的龍頭行業(yè)，鋼鐵指數(shù)8月11日一日之內(nèi)跌幅高達6.03%，多達5只鋼鐵股以跌停板收盤?！芭愕钡倪€有諸多正炙手可熱的其他周期行業(yè)，如有色、煤炭、化工等，也有十余只個股在8月11日直奔跌停，其中有色指數(shù)當日暴跌6.17%，比鋼鐵還狠！煤炭指數(shù)重挫4.53%，完全是“同甘共苦”的模樣！
祭出這記“殺威棒”的，是中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會。面對著近期各類鋼價的不斷上漲，無論是經(jīng)銷商還是資本市場的胃口都愈發(fā)貪婪起來，讓鋼價的預期明顯滑向不理性。
于是，通過一次特意組織的研討會，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會向市場進行了一次公開“喊話”：
當前鋼材期貨價格大幅上漲并非市場需求拉動或是市場供給減少所致，而是一部分機構對去產(chǎn)能、清除“地條鋼”和環(huán)保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃進行了過度解讀，甚至是誤讀，特別是廣泛傳播下半年受環(huán)保影響將造成鋼鐵產(chǎn)品供應量的大幅減少，鋼材價格還要“飛漲”的極端判斷結論。這類市場形勢判斷無疑放大了環(huán)保等有關政策對于市場供給的影響，是片面的，是危言聳聽的炒作行為，難免從中漁利之嫌疑。
或許覺得這話說的還不夠重，協(xié)會繼續(xù)強調(diào)“喊話”：
現(xiàn)在，市場上又出現(xiàn)拿環(huán)保政策說事的論調(diào)，以嚴厲的環(huán)保政策為依據(jù)虛擬出鋼鐵企業(yè)將大面積停產(chǎn)限產(chǎn)，從而引發(fā)供需雙方對下半年鋼材供需平衡的擔憂。往深處想，這種炒作或?qū)⒔o化解鋼鐵過剩產(chǎn)能帶來負面影響。
這已經(jīng)有為炒作“定性”的意圖，透露出協(xié)會對無序漲價的惱怒。
那么，問題來了：很顯然，周期行業(yè)各種產(chǎn)品價格的強勁上漲趨勢已經(jīng)引起了監(jiān)管層的擔憂，可以預期的是，除了中鋼協(xié)的“喊話”之外，如果鋼價不聽指揮，不排除會有更嚴厲的政策出臺的可能性，而且政策還有可能蔓延到有色、煤炭以及其他各種周期行業(yè)之中。那么，在強監(jiān)管的預期之下，周期股行情現(xiàn)在究竟是已經(jīng)攀到了山頂，還是只在半山腰歇歇腳？
在這個問題上，機構的分歧是非常明顯的。在精研行業(yè)的券商分析師眼里，雖然監(jiān)管正悄然亮劍，但鋼鐵、有色等周期行業(yè)價格的上漲具有一定的剛性，暴跌后的投資機會值得期待。
仍以鋼鐵行業(yè)為例，天風證券就指出，鋼鐵行業(yè)下半年已注定要實現(xiàn)高盈利：
從需求端看，9月一般是汽車生產(chǎn)旺季，天風證券的調(diào)研表明，進入7月后，板材企業(yè)的訂單明細增加，證明汽車9月份提產(chǎn)在即；
從成本端看，現(xiàn)階段鐵礦石價格處于低位，鐵礦石港口庫存充足，不存在漲價邏輯。
此外，也有一些基金經(jīng)理就將周期股的暴跌視為一次新的短線投資良機。
海富通風格優(yōu)勢基金經(jīng)理顧曉飛認為，中鋼協(xié)針對近期黑色系期貨市場和鋼鐵上市公司股票價格“異動”，推動鋼材現(xiàn)貨市場價格走高的現(xiàn)象進行了分析，這對市場帶來一定心理層面的影響，也部分導致了鋼鐵、有色等板塊8月11日盤中集體下跌。
但顧曉飛指出，供給端方面，供給側改革作為近兩年持續(xù)性措施仍將延續(xù)，總體來看實際基本面或不會發(fā)生太大變化，而綜合來看，二季度GDP超預期，加上房地產(chǎn)補庫存，投資增速可能會延續(xù)，三季度GDP數(shù)據(jù)大概率不會差，因此需求端相對有保障。據(jù)此，他認為，周期板塊經(jīng)過此次盤整，后期若調(diào)整到合理位置或?qū)⒂邢鄬^好的收益比。
而一位老資格的基金經(jīng)理，雖然持有周期股倉位不重，但根據(jù)自己多年的投資經(jīng)驗明確表示：
從歷史來看，某個板塊的行情一旦真正啟動，形成了資金“虹吸效應”，就不會輕易停下來，而周期股目前就具有這種特征。因此，目前周期股行情仍處于半山腰的休息區(qū)，在資金的熱捧下，仍有能力繼續(xù)上攻山頂。
此番周期股行情并非純粹炒作概念，二級市場對周期股的炒作，有很大一部分源自于對周期股業(yè)績確定性的信任。
在去產(chǎn)能背景下，能夠持續(xù)保持產(chǎn)能的行業(yè)龍頭會成為最大的受益者，所以，未來資金會逐漸集聚在周期行業(yè)的龍頭企業(yè)上，實現(xiàn)強者恒強的局面，但那些小盤的周期股面臨的政策風險很大，投資者則需要警惕。
不過，在8月11日暴跌之后，也有部分機構開始高度關注周期股的投資風險。盡管他們也承認，周期股行情還有可能延續(xù)，但在他們看來，與其冒著“接最后一棒”的風險去短炒，不如踏踏實實地去尋找業(yè)績確定性更強的個股。
方正證券認為，本輪鋼鐵行情的拐點尚未出現(xiàn)。從歷史復盤來看，鋼鐵行情的真正見頂至少具備如下兩個條件之一：
一是經(jīng)濟增速的惡化，二是鋼材價格趨勢性回調(diào)。從當前時點來看，我們認為下半年需求仍然有韌性，后續(xù)需求偏平是大概率事件。鋼材價格下半年仍然是供需緊平衡，價格趨勢向下空間不大。
隨著近期期現(xiàn)貨和股市的快速拉漲，市場的恐高心態(tài)逐漸累積，同時疊加政府的穩(wěn)價格預期，短期內(nèi)鋼鐵股的回調(diào)風險大增。在此背景下，精選標的的重要性凸顯。持續(xù)推薦噸鋼市值低，且后續(xù)業(yè)績彈性較大、環(huán)比改善空間較大的優(yōu)質(zhì)板材標的。強烈推薦*ST 華菱、新鋼股份、南鋼股份，建議逢低布局。
而作為近年來屢屢踩準A股行情節(jié)奏的萬家基金，則發(fā)出了這樣的提醒：
雖然近期有色、煤炭、化工等產(chǎn)品的期貨和現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，但股價已經(jīng)蘊含了對價格非常樂觀的預期，透支了未來上漲空間，大部分周期性行業(yè)以達到最樂觀價格假設下的估值水平，目前估值折價不明顯。
免責聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據(jù)此操作，風險請自擔。