大成基金表示，目前供給側(cè)收縮的邏輯仍存，供求預(yù)計(jì)偏緊，但需實(shí)際供求來驗(yàn)證新一輪商品價(jià)格上漲，建議關(guān)注周期行情的下一個(gè)窗口。
回顧8月11日，市場大幅回調(diào)原因或集中在兩方面：一是美朝局勢緊張擾動資產(chǎn)價(jià)格走勢；二是傳遞出不希望商品價(jià)格過快上漲的信號。
大成基金認(rèn)為，美朝局勢緊張只是短暫沖擊。從上周五夜間美股企穩(wěn)回升及此前飆升的VIX恐慌指數(shù)的回落，也可以看出，全球交易者的情緒正逐漸平穩(wěn)。
相比較而言，上周中鋼協(xié)會議上“當(dāng)前鋼材期貨價(jià)格大幅上漲并非市場需求拉動或市場供給減少所致，而是部分機(jī)構(gòu)過度解讀了去產(chǎn)能政策”的結(jié)論，使得周期股出現(xiàn)壓力。大成基金分析，盡管價(jià)格過快上漲引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，但相關(guān)部門目的在于盡可能平復(fù)價(jià)格波動，避免過度投機(jī)導(dǎo)致價(jià)格過快上漲。
大成基金認(rèn)為，整個(gè)市場短期出現(xiàn)波動屬于正?，F(xiàn)象，但上行趨勢尚未結(jié)束，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健且有向好的基本面預(yù)期，流動性政策面也仍較溫和。此次調(diào)整更多由于風(fēng)險(xiǎn)偏好波動導(dǎo)致，對市場有短期沖擊，但不必過度恐慌。目前供給側(cè)收縮的邏輯仍存，疊加鋼鐵、電解鋁、氧化鋁、碳素細(xì)分行業(yè)限產(chǎn)目標(biāo)明確，供給側(cè)的決心和持續(xù)度大概率不會低于預(yù)期。供給側(cè)改革下供求一定偏緊，但需實(shí)際供求來驗(yàn)證新一輪商品價(jià)格上漲，建議關(guān)注周期行情“金九銀十”的需求旺季。
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