6月26日，上證綜指收于1951.49點，下跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)指收于1038.98點，上漲5.51%。技術上看，上指本周跌穿2月18日、3月25日和4月16日構成的下行通道，短線嚴重超跌。從金融、有色、煤炭等權重股走勢來看，該類個股短期連續(xù)殺跌后，繼續(xù)下跌動能十分有限，個股技術性反彈有望漸次展開，但空頭走勢下整體反彈高度恐怕有限。
目前資金面極度緊張，影響因素包括國內(nèi)與國外兩個方面。國內(nèi)因素方面，在經(jīng)歷了前5個月相對寬松的貨幣環(huán)境后，6月市場資金成本大幅飆升，且回升幅度創(chuàng)出了改革開放以來回購市場利率的歷史新高。然而，即便在目前資金成本大幅飆升的背景下，央行并沒有向市場大量注入流動性以減輕資金緊張的狀況。6月26日GC00(行情 股吧 買賣點)7和GC014分別報收為8.05%和7.00%，利率沒有明顯回落。這說明政策導向所導致的資金緊張狀況可能仍將繼續(xù)，預計6月至7月資金面依然會緊張，對A股市場產(chǎn)生較大壓力。海外因素方面，隨著QE退出提上日程，美元走強預期漸長，部分資金正在回流海外。
A股市場是國內(nèi)經(jīng)濟的晴雨表，也是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的晴雨表。目前的大盤藍籌股受益于改革開放30年的投資、出口、房地產(chǎn)(行情 專區(qū))型經(jīng)濟增長模式，當前發(fā)展面臨三方面壓力：一是全球經(jīng)濟疲弱，內(nèi)、外需均不足；二是國內(nèi)嚴重的產(chǎn)能過剩；三是中國經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型。因此，低估值藍籌股走勢依然疲弱有其深刻的原因。今年以來，中小股票的持續(xù)走強，也有中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深刻背景，消費電子、醫(yī)藥(行情 專區(qū))、文化傳媒(行情 專區(qū))、環(huán)保等，都是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中受到政策鼓勵的行業(yè)。
本月初，《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》發(fā)布，IPO恢復漸行漸近。管理層構建多層次資本市場的初衷沒有發(fā)生改變，檢驗市場的重要標準之一是有效性，市場的有效性決定了資源配置效率的高低。上證綜指的新低，是中國石油(行情 股吧 買賣點)、中國石化(行情 股吧 買賣點)的新低，更好反映成長性的上證380指數(shù)并未創(chuàng)出新低。不破不立，長期來看，上指新低未必是壞事，傳統(tǒng)藍籌股出現(xiàn)更低估值將提升市場的穩(wěn)定性。若新股發(fā)行改革成功實施并達到預期目的，一級市場發(fā)行合理定價，意味著為部分新上市股票在二級市場預留上漲空間，利于多頭走勢的構建。每輪改革帶來的紅利理應是機敏的投資者目光聚焦所在，更多的注意力應放在發(fā)掘新投資機會上。