清明小長假前一周市場整體呈現(xiàn)縮量反彈，各主要指數(shù)均以上漲報收——上證指數(shù)漲0.84%，深成指數(shù)漲2.82%，中小板（行情 股吧 買賣點(diǎn)）指漲3.27%，創(chuàng)業(yè)板（行情 股吧 買賣點(diǎn)）指漲1.22%，但是成交量較前一周大幅萎縮，滬市日均成交金額僅720億。 “炒地圖”行情逐漸降溫，只有少數(shù)個股如廊坊發(fā)展（行情 股吧 買賣點(diǎn)）、榮盛發(fā)展（行情 股吧 買賣點(diǎn)）延續(xù)強(qiáng)勢。國務(wù)院常務(wù)會議再提穩(wěn)增長，但周期性板塊整體表現(xiàn)較為平淡。在經(jīng)濟(jì)總體向下的背景下，業(yè)績逆勢增長高送配、重組或扭虧成功而“摘星脫帽”的公司成為“香餑餑”。草甘膦、藍(lán)寶石概念股持續(xù)飆升。
市場經(jīng)歷連續(xù)走低后轉(zhuǎn)入震蕩盤整。官方制造業(yè)PMI微漲以及政府釋放穩(wěn)增長政策都對市場形成一定的支撐。但是我們也看到市場無法保持連貫，地產(chǎn)、鐵路、水泥等受利好刺激的權(quán)重板塊并未形成連續(xù)的上漲。多空雙方在經(jīng)濟(jì)基本面和政策面的博弈加劇。同時，在周期股無法走強(qiáng)的情況下，市場似乎有回到炒作新經(jīng)濟(jì)的老路上的跡象，但中小板的表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板。
上周央行共開展了1000億14天和620億28天期正回購操作，共有1000億正回購到期，因此上周公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠620億元。這雖然是連續(xù)第八周凈回籠，但實(shí)際凈回籠規(guī)模較前一周縮減近四成，在此背景下，資金價格大幅下降。從銀行（行情 專區(qū)）間市場資金面看，資金利率自從3月中旬開始緩慢回升，預(yù)計在“積極財政+穩(wěn)健貨幣”政策組合下，二季度短期利率會有所上行。
改革紅利目前對于A股的影響可謂隔靴搔癢，大盤上攻動力不足。根據(jù)國務(wù)院常務(wù)工作會議精神，“鐵路基建+棚戶區(qū)改造”投資拉動被作為穩(wěn)增長的手段，但總體來看缺乏新意，沒有超出市場預(yù)期。銀根難以放松，資金瓶頸仍有待化解，短期利率將再度上行。近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，從先行指標(biāo)PMI來看三月份和一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂觀。經(jīng)濟(jì)減速、資金利率上升，信用違約事件不時爆發(fā)，打擊市場信心。短期市場仍將繼續(xù)承壓，操作策略仍以防范風(fēng)險為主，績優(yōu)股可適當(dāng)參與。