今年A股行情的主角非藍(lán)籌股莫屬。在推動(dòng)藍(lán)籌股走強(qiáng)的資金中，海外資金無疑是最重要的一股力量，尤其是通過滬股通和深股通兩個(gè)渠道交易的北上資金更具代表性。但從近期的數(shù)據(jù)來看，北上資金對(duì)藍(lán)籌股的影響力正在逐步減弱。20日，北上資金累計(jì)凈賣出9.34億元，其中，北上資金凈賣出貴州茅臺(tái)和中國平安超1億元，但昨日，上證50指數(shù)全天上漲0.23%，中國平安上漲0.49%，貴州茅臺(tái)更是高開高走，全天大漲2.67%。
事實(shí)上，過去一個(gè)月來，北上資金整體買賣量對(duì)上證50走勢的相關(guān)性有所減弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這說明北上資金對(duì)藍(lán)籌股走勢的影響力已逐漸減弱。雖然北上資金為A股開啟了藍(lán)籌行情，但隨著價(jià)值投資理念深入人心，海外資金逐漸退下“主導(dǎo)者”的光環(huán)，取而代之的內(nèi)地資金已成為藍(lán)籌股走高的主要推動(dòng)力。
北上資金脫離“主導(dǎo)者”光環(huán)
今年初，北上資金還是一批藍(lán)籌股走勢的“主導(dǎo)者”。以1月18日北上資金流入情況為例，當(dāng)日貴州茅臺(tái)和?？低暦謩e獲北上資金凈買入2.76億元和1.9億元，兩者股價(jià)分別上漲1.7%和2.17%，遠(yuǎn)好于微漲0.14%和0.57%的上證綜指和上證50指數(shù)。類似現(xiàn)象在今年初比比皆是。
但回顧過去一周，北上資金流向與藍(lán)籌股出現(xiàn)背離的現(xiàn)象明顯增多。12月15日，長江電力、中國重工均獲北上資金凈流入超1億元，但兩者股價(jià)卻表現(xiàn)平平。15日，長江電力震蕩走低，直至尾盤才小幅拉升，但上漲動(dòng)力不足，以收跌告終。中國重工的走勢與之雷同，當(dāng)日微跌0.99%。而當(dāng)日上證綜指也僅下跌0.8%。
此外，當(dāng)日伊利股份獲北上資金買入2.14億元，賣出11.4億元，凈賣出9.26億元，為年內(nèi)北上資金單日最大凈賣出金額。但如此大額的凈賣出并未帶動(dòng)伊利股份大幅下挫，當(dāng)日午后，伊利股份還出現(xiàn)了直線拉升勢頭，尾盤有所回落，全天僅收跌1.13%。
12月14日，市值規(guī)模相近的美的集團(tuán)和萬科A均獲深股通渠道凈買入超2億元，前者股價(jià)微跌0.73%，后者股價(jià)微漲0.57%。而當(dāng)日深證成指同樣窄幅震蕩，微跌0.3%。北上資金的大額凈流入，幾乎未對(duì)這兩只個(gè)股股價(jià)產(chǎn)生明顯影響。
再看貴州茅臺(tái)，11月24日、27日及12月1日，其均獲北上資金凈買入超2億元。但這3個(gè)交易日里，貴州茅臺(tái)的股價(jià)卻依次下跌0.58%、1.39%和1.37%。12月8日，北上資金凈買入貴州茅臺(tái)6.45億元，為年內(nèi)北上資金最大單日凈買入金額。但如此大額的凈流入，也只給貴州茅臺(tái)帶來1.72%的漲幅。類似的背離現(xiàn)象也多次出現(xiàn)在中國平安上。
由此可見，近期藍(lán)籌股企穩(wěn)反彈的主力軍多為內(nèi)地資金。滬上一家大型券商投資顧問表示：“這些內(nèi)地資金如果以散戶為主，那北上資金在藍(lán)籌股走勢上仍擁有一定的話語權(quán)，但從近期表現(xiàn)來看，或許內(nèi)地機(jī)構(gòu)買得更多?！?/span>
A股國際化與外資本土化相融合
北上資金整體的凈買賣量與上證50指數(shù)漲跌的相關(guān)性也明顯走低。近期個(gè)別交易日內(nèi)還出現(xiàn)了背離現(xiàn)象，間接反映了北上資金對(duì)藍(lán)籌股走勢的影響力開始減弱。
就這一現(xiàn)象，前述投資顧問表示，價(jià)值投資、看重業(yè)績等素來是外資的核心投資理念。隨著境內(nèi)市場開放各類外資渠道，不斷流入的海外資金也將這一理念帶至A股。當(dāng)A股市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變、價(jià)值投資深入人心后，內(nèi)地機(jī)構(gòu)的交易行為發(fā)生變化，將目光轉(zhuǎn)向藍(lán)籌和白馬股。本土機(jī)構(gòu)對(duì)藍(lán)籌股的交易量提升，沖淡了海外資金對(duì)市場的影響，成為這類個(gè)股上漲的主力推手。
香港資深投行人士表示，跟以往北向資金幾十億以上的單日凈流入相比，今年以來北向資金整體資金流量并沒有以前那么大。整體來說，外資的資金流向是一個(gè)重要的參考指標(biāo)，但并非絕對(duì)的行情風(fēng)向標(biāo)。
此外，藍(lán)籌股的市場主導(dǎo)權(quán)從外資轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)地資金，也預(yù)示著內(nèi)地證券市場國際化與海外資金本土化的融合。
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