德邦股份（SH:603056），一家中規(guī)中矩卻又慢了半拍的快遞公司。
它登臨A股資本江湖最遲，也因?yàn)槭且粋€(gè)“老實(shí)人”而被很多自媒體擅加揣測。可是如今，它闖出屬于自己的大件快遞模式，并成功引燃市場，成為矚目的焦點(diǎn)。很多人也許也會(huì)奇怪，憑什么是它？
德邦之所以能確立起大件快遞市場龍頭的地位，正在于其闖出了一個(gè)在市場中極具差異化的“德邦模式”。此模式堪為中國大件快遞的模范性案例。在這里，筆者就想與諸位討論下這個(gè)模式。
快遞運(yùn)營模式：直營和加盟有何區(qū)別？
只有了解直營模式與加盟商模式區(qū)別的投資者，才能把握住德邦快遞經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變所釋放的紅利。我們?cè)谶@里列個(gè)表，對(duì)比一下直營快遞與加盟商快遞的區(qū)別。
通過上表我們不難發(fā)現(xiàn)，自營模式和加盟商模式最大區(qū)別就在于，前者必須關(guān)注人力成本和交通運(yùn)輸工具成本。
此快遞非彼快遞，大件快遞要靠德邦運(yùn)
作為快遞行業(yè)的后來者，德邦進(jìn)入市場之際已是強(qiáng)手如林。此時(shí)的四通一達(dá)與順豐還在輕貨領(lǐng)域（3KG以下的快遞）展開殊死的角逐，因此，德邦就想到了，為什么不能在重貨領(lǐng)域殺出屬于自己的一條康莊大道？
其實(shí)這點(diǎn)德邦很早就已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。
2014至2016年，德邦人工成本為35.43、46.52、62.67億元，占到銷售商品、提供勞務(wù)現(xiàn)金收入的比率為：31.52%、34.48%、35.93%。
表面上看，德邦人工成本持續(xù)上漲會(huì)給企業(yè)帶來很多壓力；但是你應(yīng)該看到，它這幾年其實(shí)一直在轉(zhuǎn)型。因?yàn)槠浼用松坛杀局饾u在被消滅，而轉(zhuǎn)變向自營，其自營團(tuán)隊(duì)一直在擴(kuò)大。
于是，在招股書中就留下了一個(gè)問題，德邦怎么會(huì)在2016年一年內(nèi)，多出那么多自有勞工？
下表看出，德邦勞務(wù)派遣員工成本占據(jù)總?cè)斯こ杀疽苍诔掷m(xù)下降，說明德邦也在向直營快遞轉(zhuǎn)型，只是當(dāng)時(shí)很多人是不知道的。
因?yàn)橥鈦淼膭趧?wù)人員成本，遠(yuǎn)高于德邦自有員工的工資成本。能夠靠自己實(shí)力解決的問題，為什么要靠一個(gè)勞務(wù)加盟商呢？
另外，德邦要注重的是差異化的經(jīng)營理念，而不是選擇進(jìn)行低價(jià)競爭搶占市場。
以筆者個(gè)人經(jīng)歷來講，市面上四通一達(dá)的大件快遞寫得都是含混其詞，3-5天到貨的日期往往使得我應(yīng)對(duì)不及，因?yàn)橛袝r(shí)候在單位工作時(shí)候，便有打電話過來說你的快遞到了。而德邦則不會(huì)存在這方面的問題。
其實(shí)最關(guān)鍵因素，就是因?yàn)槿绻軌虿扇∽誀I模式就可以做到全程管控，而不會(huì)在托運(yùn)口掉鏈子。
德邦講究時(shí)效和可靠性，與市場上“3-5天”的產(chǎn)品服務(wù)不同，他提供“3天到”的產(chǎn)品，更加精準(zhǔn)，完全不需要擔(dān)心快遞到家而家里沒有人的問題。
因此，德邦實(shí)際上早在上市前、上市時(shí)和上市后始終在推進(jìn)的事情，便是完成大件快遞的整體垂直整合。整合自然也需要成本，不可能一蹴而就，當(dāng)整合完成后自然就會(huì)釋放紅利。故而，作為一個(gè)投資人不應(yīng)該只盯著當(dāng)前一個(gè)短階段的投資效益，更應(yīng)該把握整體。
邏輯當(dāng)然不能靠自洽，這方面筆者也有數(shù)據(jù)支持：
上表可見，德邦在2016年內(nèi)募投新增網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，是2015—2017年間最高的年份，而在這其中絕大多數(shù)都屬于自營網(wǎng)點(diǎn)。自營網(wǎng)點(diǎn)最顯著的特點(diǎn)，就是需要投入的自營人力數(shù)量需求遠(yuǎn)高于勞務(wù)派遣的數(shù)量。
2018年1月30日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了德邦2017年度的業(yè)績預(yù)增公告：公司業(yè)績預(yù)計(jì)增加14,437.64萬元到22,036.39萬元，同比增加38%到58%。
這才是真正的上市后釋放紅利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而這也恰是價(jià)值投資普適規(guī)律的真正體現(xiàn)。
優(yōu)質(zhì)載具和高研發(fā)費(fèi)用助跑企業(yè)更遠(yuǎn)
誰都知道博爾特能跑也跑不過普通的四輪小皮卡。中國春秋戰(zhàn)國時(shí)期的荀子就說過“君子生非異也，善假于物也?！?/span>
早在招股說明書上，德邦就披露了種種重視高新技術(shù)助跑企業(yè)的細(xì)節(jié)。
德邦的研發(fā)費(fèi)用在2016年開始迅速增加，其如此迅速的做研發(fā)和自有運(yùn)營團(tuán)隊(duì)組建幾乎是同一時(shí)刻。簡單說，德邦是否存在這一種可能：那就是投入籌建屬于德邦快遞自己的技術(shù)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，搶占別人未曾預(yù)料的一個(gè)市場。
德邦通過互聯(lián)網(wǎng)與快遞業(yè)深度結(jié)合乃至轉(zhuǎn)型升級(jí)堪稱典范。因?yàn)檎l都明白金窩銀窩不如自家草窩的道理，何況是這樣一家注重做互聯(lián)網(wǎng)與大件快遞垂直整合的公司？
對(duì)于筆者個(gè)人而言，所有快遞app最看重的無非是兩個(gè)方面：省時(shí)和省力。
這方面還可以分別詳細(xì)說說：如果操作app過于復(fù)雜，那么基本上我下次就直接卸載，不再去鳥它了；而省力指的是線上詢價(jià)，因?yàn)槭谴蠹爝f，容易鉆空子也就是在所難免，很多商家還會(huì)和快遞公司內(nèi)定好一個(gè)價(jià)格，導(dǎo)致最后用戶需要付的錢其實(shí)遠(yuǎn)高出成本。
而德邦推出的這款app，則完美解決了這點(diǎn)。
德邦app系統(tǒng)操作流程簡化了50%，找車時(shí)間效率提高30%，大大降低時(shí)間成本，讓筆者可以花更少時(shí)間做更多事情；而因?yàn)槿鞒痰木€上操作，可以規(guī)避線下操作，監(jiān)控黑洞；通過公開詢價(jià)，則可以打破單一競價(jià)、指定交易的舞弊風(fēng)險(xiǎn)。
因此，這些研發(fā)費(fèi)用所打造的app產(chǎn)品，可謂是為消費(fèi)者提供方便的利器。
我們?cè)賮砜纯吹掳羁爝f另一項(xiàng)大手筆投入，那就是運(yùn)輸設(shè)備。
通過德邦招股說明書，我們可以很明確的發(fā)現(xiàn)，其主要固定資產(chǎn)就是運(yùn)輸設(shè)備，凈值為113094.60萬元，占到固定資產(chǎn)的77.69%。
德邦對(duì)運(yùn)輸工具和機(jī)械設(shè)備折舊率采用的是年限平均法折舊。注意，其實(shí)這點(diǎn)上看，德邦應(yīng)該說處理的極其謹(jǐn)慎。機(jī)械設(shè)備和運(yùn)輸工具使用壽命其實(shí)是不固定的，越謹(jǐn)慎的折舊計(jì)算方式對(duì)企業(yè)綜合實(shí)力的提升幫助越大。
付出總有收獲，研發(fā)費(fèi)用的加大，最直接的反應(yīng)便是成本端。2014-2016年，德邦的運(yùn)輸快遞貨量都有顯著增加，而平均單價(jià)都在下降。
而此時(shí)大多數(shù)快遞公司比如說順豐、百世等，盡管戰(zhàn)略上有所嘗試，但整體優(yōu)勢并不明顯。
以2014年順豐推出的快遞普運(yùn)服務(wù)為例，其要做一站式“門到門”的陸運(yùn)快遞配送，主要針對(duì)20KG以上的大型貨物。但是在價(jià)格方面，每票最低收費(fèi)120元，續(xù)重價(jià)格根據(jù)發(fā)貨地的不同，為1元/KG至7.5元/KG，很明顯這并不是用戶和電商平臺(tái)商家所能接受的價(jià)格。日日順主要服務(wù)海爾的大家電送裝一體，京東則是服務(wù)自家的大家電。
而德邦主動(dòng)建設(shè)相關(guān)專業(yè)性派件團(tuán)隊(duì)就省去了這一系列麻煩，這其實(shí)也正是大多數(shù)用戶和商家希望有的模式。因?yàn)榭蛻艉蜕碳蚁Ｍ爝f發(fā)揮的作用，只是買家和消費(fèi)者的一個(gè)媒介，而不是直接受益者。
這才是德邦的企業(yè)核心競爭力，通過高研發(fā)加高費(fèi)用投入搶占市場，然后迅速普及德邦的快遞理念。而這點(diǎn)也直接促成德邦為什么會(huì)成為大件快遞市場如今的佼佼者，為其接下來更大的發(fā)展留下充足的準(zhǔn)備時(shí)間。
德邦快遞通向未來成功之路
隨著大家電網(wǎng)購的升溫，德邦又圍繞“家”的概念設(shè)計(jì)推出“德邦e家”零擔(dān)電商整體解決方案，滿足包括家電、床墊、衛(wèi)浴、運(yùn)動(dòng)健身和家具建材等電商大件的購買、配送、安裝一體化需求。
據(jù)了解，這些大件商品重量普遍為30—100公斤，占據(jù)B2C電商大件85%的市場份額。德邦對(duì)此提前布局，似乎底氣已然激蕩前胸。
最后，還是得向在大件快遞一線努力奮斗的德邦快遞工作者表示下我們的敬意。