主持人 嚴(yán)曉寧：上周國際油價創(chuàng)出3年多以來新高，連帶A股兩桶油一路大漲，所以有人說：這就是漲價題材的魅力。那么除了兩桶油之外，最近還有哪些行業(yè)或者板塊跟隨漲價題材沾了光呢？我們給您提供一個備選，這就是化工板塊，如何從化工板塊的漲價題材中找出真正的牛股呢？這一輪漲價背后的動力到底是什么呢？
西南證券化工行業(yè)首席分析師 商艾華：
首先從供需基本面看，化工行業(yè)應(yīng)該算是所有周期板塊里結(jié)構(gòu)性調(diào)整最為合理的，不完全以行政命令推動，它的基本面改善的持續(xù)性非常強；再有油價上漲的推動，這確實是化工成本的支撐。油價從2016年開始趨勢性上漲，供需基本面格局比較好的一些化工行業(yè)，尤其是醋酸，它沒有出現(xiàn)季節(jié)上的波動，一路上行，這一方面有自身的原因，另一方面是有外部背景的影響。
主持人 嚴(yán)曉寧：網(wǎng)友靜心求思認(rèn)為：這輪化工品漲價不可持續(xù)，因為這輪漲價受到一些短期因素的影響，比方說地方環(huán)保限產(chǎn)以及化工園區(qū)的整合，一旦這些短期的因素消失了，價格自然就會下來。您怎么看？
西南證券化工行業(yè)首席分析師 商艾華：
化工有354只股票，對應(yīng)的行業(yè)太多，每個細分子行業(yè)的供需格局完全不一樣，它自己本身的運行規(guī)律支撐它上漲，如果只是外部偶爾的突發(fā)因素，叫不可抗力影響，短期價格暴漲，后面自然不可持續(xù)，所以我們也建議大家關(guān)注一些基本面良好的子行業(yè)。舉三個例子：一是醋酸行業(yè)，是目前我們首要的排序，我們認(rèn)為未來3年可能它的供給是鈍化的，需求維持穩(wěn)定增長；第二個子行業(yè)是有機硅，也是經(jīng)過前幾年去產(chǎn)能，目前供給端也是一個持續(xù)性收縮，需求端也穩(wěn)定，價格的擾動作用可能就比較少，持續(xù)性也比較強。第三個子行業(yè)可能是天然氣，和油價的關(guān)聯(lián)程度是非常高，目前油價的估值中樞在不斷上行，天然氣的價格也會持續(xù)上行，這個行業(yè)未來10年可能是一個景氣周期。
主持人 嚴(yán)曉寧：除了這三個內(nèi)在供需關(guān)系有利的子行業(yè)，這300多只化工股里邊，還有沒有包含漲價預(yù)期，但現(xiàn)股價還沒反映出來的？
西南證券化工行業(yè)首席分析師 商艾華：
有的，比如棉花：美棉比較堅挺，國內(nèi)棉花期貨也出現(xiàn)了一定上漲，但股票價格反映的并不是很充分，我們認(rèn)為整個棉花未來的供需結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，這應(yīng)該是一個底部待漲的品種。
主持人 嚴(yán)曉寧：網(wǎng)友游小群問：化工板塊有些公司，像華魯恒升、新安股份、桐昆股份，包括停牌中的萬華化學(xué)，股價基本都在高位堅挺，波動比較小，但也有一些公司，比如像山東海化、中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、三友化工等等，股價彈性非常大，簡直就像過山車，為什么會有這種差異？
西南證券化工行業(yè)首席分析師 商艾華：
我認(rèn)為股價堅挺的公司，基本面的格局和公司治理非常良好，本身產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)非常合理，未來橫向縱向都有很大的發(fā)展空間，所以市場看它未來業(yè)績增長是長期性的。對于股價出現(xiàn)過山車走勢的，可能就是單一品種比例比較大，價格漲跌對股價影響會非常直接。
主持人 嚴(yán)曉寧：網(wǎng)友“專業(yè)股粉”說：以前對周期股比較有效的投資方式，是在行業(yè)低迷的時候，市盈率高的時候買入，當(dāng)行業(yè)高景氣的時候，市盈率低的時候反而要賣出，對于化工股能夠適用嗎？
西南證券化工行業(yè)首席分析師 商艾華：
我認(rèn)為不能夠完全適用了，現(xiàn)在有很多化工子行業(yè)和個股，已經(jīng)有新的特征，它整個盈利能力的持續(xù)性以及行業(yè)的景氣周期持續(xù)性比以前強了很多，出現(xiàn)周期藍籌化，符合這個特點的投資邏輯，首先看這個公司未來是不是長期有新增產(chǎn)能的布局；二是關(guān)注它是不是一個園區(qū)化的公司，也就是是不是為自己未來長遠的發(fā)展留足了儲備用地，三是管理層的激勵措施有沒有到位，愿意不愿意為企業(yè)的長遠發(fā)展貢獻力量。這三個點是我們長期關(guān)注一家公司是不是具備“周期藍籌化”的標(biāo)準(zhǔn)。
機構(gòu)觀點：
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