華潤雙鶴6月4日晚間的一則公告揭示了該公司穩(wěn)固并拓展行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的打算。華潤雙鶴此次啟動的兩項(xiàng)并購：其中一項(xiàng)為以8.4766億元收購華潤雙鶴利民藥業(yè)（濟(jì)南）有限公司40%的股權(quán)，從而將持股增至100%；另一則是以1.4387億元收購湖南省湘中制藥有限公司45%的股權(quán)。兩則并購相加近10億元，且華潤雙鶴都將以利用自有資金收購，這背后是華潤雙鶴多渠道引入戰(zhàn)略的提速。
分別來看，華潤雙鶴早在2015年11月以7.134億元收購了濟(jì)南利民制藥廠，也就是如今的華潤雙鶴利民。對于該收購，華潤雙鶴彼時(shí)的解釋是，有利于豐富心腦血管產(chǎn)品線，打造化藥平臺。而此次增持至100%控股，其意義在于更加充分的利用華潤雙鶴利民的優(yōu)勢?！叭A潤雙鶴利民目前盈利狀況良好，在其產(chǎn)品銷售區(qū)域內(nèi)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，考慮到雙鶴利民是化學(xué)藥品制劑制造行業(yè)，有利于公司統(tǒng)一布局及資源的注入，進(jìn)一步加強(qiáng)對雙鶴利民的管理，提升公司盈利能力和綜合競爭力，提高股東回報(bào)。”華潤雙鶴在公告中如是說。據(jù)了解，華潤雙鶴利民2017年的營業(yè)收入為7.22億元，凈利潤為1.17億元。
華潤雙鶴的另一則收購對象是湘中制藥。根據(jù)資料，湘中制藥是一家成立于1998年的國有控股制藥企業(yè)，華潤雙鶴看中的是該企業(yè)精神、神經(jīng)專科藥物優(yōu)勢。據(jù)了解，湖南湘中制藥是全國抗癲癇藥物生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品有丙戊酸鈉、丙戊酰胺、丙戊酸鎂、丙戊酸鎂緩釋片。其中，丙戊酸系列產(chǎn)品占有全國同類產(chǎn)品80%的市場份額。此外，公司擁有自營進(jìn)出口權(quán)，產(chǎn)品出口到歐、美、東南亞等國家和地區(qū)。華潤雙鶴表示，本次交易有利于實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)布局和并購?fù)庋邮皆鲩L，構(gòu)建精神、神經(jīng)?？扑幬锂a(chǎn)品群，加速精神/神經(jīng)領(lǐng)域新品落地，增強(qiáng)招商代理客戶資源和營銷實(shí)力，特別是豐富精神?？漆t(yī)院銷售網(wǎng)絡(luò)。
對于這兩則并購，華泰證券的評價(jià)是華潤雙鶴外延式拓展的序幕就此拉開?！巴ㄟ^收購可以夯實(shí)該公司1+1+6的布局戰(zhàn)略，即擁有對關(guān)鍵制藥平臺華潤雙鶴利民的絕對話語權(quán)，并通過湘中制藥探索新的神經(jīng)用藥領(lǐng)域”，華泰證券稱，看好華潤雙鶴2019-2020年每年推出3到4個(gè)產(chǎn)品。
西南證券進(jìn)一步補(bǔ)充，2017 年湘中制藥的營業(yè)收入、凈利潤分別為3.7 億元、1495 萬元，2017 年對應(yīng)估值為21 倍，估值合理。湘中制藥聚焦神經(jīng)?？扑幬铮攸c(diǎn)產(chǎn)品為抗癲癇藥品丙戊酸鎂和丙戊酸鈉，合計(jì)占總收入比例超過80%，在神經(jīng)?？扑幬锸袌鼍哂休^強(qiáng)的競爭力，產(chǎn)品梯隊(duì)和營銷渠道廣泛，有助于提升雙鶴在神經(jīng)專科藥物市場的實(shí)力。
實(shí)際上，從華潤雙鶴去年的業(yè)績表現(xiàn)看，該公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也已見效。2017年全年華潤雙鶴凈利潤8.82億元，同比增長21.97%；營業(yè)收入64.22億元，同比增長14.65%。截至2017年末，該公司就非輸液業(yè)務(wù)收入占比已由此前的不足四成提高到六成以上