在電子信息產(chǎn)業(yè)形勢一片大好的背景下，行業(yè)內(nèi)公司紛紛加快IPO步伐。繼“柔性電子第一股”弘信電子今年5月登陸創(chuàng)業(yè)板后，又一家撓性(柔性)印制電路板生產(chǎn)商珠海元盛電子也在時隔近7年后二度沖刺IPO，其預(yù)披露文件于7日亮相。
與前次IPO折戟時“持續(xù)盈利能力”存有疑問不同，元盛電子此番拿出了“亮眼”的經(jīng)營數(shù)據(jù)，2014年以來營收、凈利潤均保持同步快速增長。而在股東榜上，去年入股持有公司4.98%股權(quán)的嘉興興和背后，則浮現(xiàn)了中興通訊及其董事長殷一民的身影。
曾上會被否今卷土重來
作為行業(yè)老牌企業(yè)，元盛電子曾在2010年9月上會被否。當時，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委指出的主要問題是：報告期內(nèi)(2007年至2009年)，元盛電子主營業(yè)務(wù)收入增長不明顯，其凈利潤的增長主要依賴原材料成本及制造費用大幅下降等因素，這些因素能否持續(xù)具有重大不確定性，對公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。
而今，元盛電子二度沖刺IPO，自然要先達到營收與凈利潤的“匹配”。根據(jù)預(yù)披露文件，2014年至2016年度以及2017年一季度，元盛電子營業(yè)收入分別為4.21億、5.82億、7.15億、2.15億元，凈利潤分別為1483.72萬、3555.05萬、4595.79萬、1342.11萬元。
業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，元盛電子自己也揭示了一些“問題”，如客戶集中度高。報告期內(nèi)(2014年至2016年度以及2017年一季度)，公司對前五大客戶銷售額占總銷售額的比重分別為69.68%、76.41%、80.98%、87.19%，呈上升之勢，且今年一季度對京東方的銷售收入占比更是達到54.94%，對應(yīng)1.17億元，客戶集中度明顯。不過，作為對照，公司預(yù)披露文件中列示的行業(yè)企業(yè)前五大客戶銷售占比均值(2014年至2016年度)為83.66%、75.95%、86.53%。
雖然客戶集中度水平可能低于行業(yè)平均值，但預(yù)披露文件顯示，元盛電子的毛利率要高于同行業(yè)平均水平。據(jù)預(yù)披露，公司報告期內(nèi)(2014年至2016年度)綜合毛利率分別為16.76%、19.16%、20.14%；而同行業(yè)均值為19.06%、18.31%、18.02%。
中興通訊間接入股
元盛電子主要從事?lián)闲杂≈齐娐钒?FPC)及其組件(FPCA)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)公司介紹，其生產(chǎn)的(觸摸屏、液晶顯示模組、生物識別、攝像頭等領(lǐng)域)相關(guān)產(chǎn)品，最終應(yīng)用到三星、華為、OPPO、小米、聯(lián)想、中興、LG等國內(nèi)外知名品牌的產(chǎn)品中。
值得關(guān)注的是，中興通訊及其董事長殷一民還是元盛電子的間接股東。據(jù)預(yù)披露，公司持股4.98%(350萬股)的股東嘉興興和，即由中興通訊、嘉興市興和創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、殷一民分別持有28.9%、2.89%、2.89%的股份。中興通訊為嘉興興和第一大股東，嘉興市興和創(chuàng)業(yè)為嘉興興和執(zhí)行事務(wù)合伙人。再向上溯，嘉興市興和創(chuàng)業(yè)的全資股東是深圳市中興創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司，而深圳市中興創(chuàng)業(yè)由中興通訊、深圳市和康投資管理有限公司分別持股55%、45%。此外，殷一民持股50%的深圳市尚和投資中心持有深圳市和康投資22%股份。
再看入股時機，嘉興興和與元盛電子原股東珠海鑫懋簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的日期是2015年12月31日，轉(zhuǎn)讓時間為2016年3月，轉(zhuǎn)讓價格為6.27元/股。到2016年4月，元盛電子另一股東正達聯(lián)合與鼎吉名富、上海金崳分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時，轉(zhuǎn)讓價格已為9元/股，漲幅超過43%。
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