旋極信息(300324)
2017 年 5 月 5 日， 我國(guó)首架自主研制的大型噴氣式客機(jī) C919 在浦東機(jī)場(chǎng)首飛成功。 公司作為 C919 的供應(yīng)商之一，以具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的航電中繼系統(tǒng)產(chǎn)品， 成功解決了“三鳥(niǎo)”之間的信號(hào)傳輸、數(shù)據(jù)與視頻信號(hào)的傳輸、機(jī)載軟件測(cè)試數(shù)據(jù)激勵(lì)環(huán)境搭建等多個(gè)技術(shù)難題，有效保障完成了 C919 飛機(jī)全機(jī)電子系統(tǒng)的地面綜合試驗(yàn)工作。
軍工電子行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，為 C919 飛前測(cè)試保駕護(hù)航： C919 是我國(guó)首架具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的干線民用客機(jī)，其研制過(guò)程涉及 200 多家企業(yè)、 36所高校、 和數(shù)十萬(wàn)產(chǎn)業(yè)人員的成果，直接或間接參與的供應(yīng)商達(dá)到 70 余家。 公司作為為數(shù)不多能夠參與其中的民營(yíng)企業(yè)，憑借在軍工電子行業(yè)積累多年的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)， 提出了基于自主研發(fā)的多用途遠(yuǎn)程航電中繼系統(tǒng)（ MARS），搭建了一套 C919 型機(jī)綜合試驗(yàn)廠房電氣互聯(lián)平臺(tái)的解決方案，解決“三鳥(niǎo)”（ 鐵鳥(niǎo)、電鳥(niǎo)、銅鳥(niǎo)）聯(lián)試過(guò)程中的信號(hào)傳輸問(wèn)題，從而有效保障完成了 C919 飛機(jī)全機(jī)電子系統(tǒng)首飛前的地面綜合試驗(yàn)工作。
參與航電系統(tǒng)配套，有望受益大飛機(jī)量產(chǎn)： 除了地面綜合測(cè)試系統(tǒng)，公司還參與了 C919 內(nèi)部航電系統(tǒng)及機(jī)載軟件的研制配套工作，未來(lái)將有望受益于大飛機(jī)的交付量產(chǎn)。公司與中航工業(yè)集團(tuán)下屬多個(gè)研究所共同合作共同完成開(kāi)發(fā)了 C919 多個(gè)系統(tǒng)機(jī)載總線通信模塊的研制，并且按照研制要求交付了多塊首飛應(yīng)用模塊組件，成功滿足首飛要求。后續(xù)還將根據(jù)研制要求交付更多的 C919 機(jī)型應(yīng)用模塊，最終配合各分系統(tǒng)完成適航取證工作。同時(shí)，C919 所采用的機(jī)載軟件測(cè)試數(shù)據(jù)激勵(lì)環(huán)境，也是公司自主研發(fā)的定制激勵(lì)環(huán)境。目前， C919 已獲海內(nèi)外訂單 570 架，預(yù)計(jì)首架交付將在首飛后的 3-4 年，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長(zhǎng)可期。
旋極信息是為數(shù)不多深度踐行軍民融合的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。公司通過(guò)軍民互現(xiàn)、交替發(fā)展的模式實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有可持續(xù)性。我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì) 2017-2018 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)整體收入將達(dá)到 41.20/59.92 億元，同比增速 88.2%/45.4%；歸母凈利潤(rùn) 8.05/13.54 億元，同比增速 113.33%/68.24%。
公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 28X17PE 和 17X18PE。公司作為行業(yè)稀缺的軍民深度融合先鋒，在手現(xiàn)金充裕，業(yè)務(wù)布局思路開(kāi)闊，目前正處于估值低點(diǎn)。
技術(shù)上旋極信息短期股價(jià)仍會(huì)下跌，建議目前觀望，價(jià)格回穩(wěn)后入場(chǎng)。