三特索道(002159)非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過本次發(fā)行前公司總股本的 20%，即不超過 27,733,333 股。當代科技出資現(xiàn)金不超過 59,635.70 萬元認購本次非公開發(fā)行的全部股份。 募集資金用于： 紅安天臺山文化生態(tài)旅游區(qū)建設項目（ 38,236 萬元）、 田野牧歌南漳春秋寨民宿住宅建設項目（一期）（ 7,999.70 萬元）、 南漳漫云中國傳統(tǒng)村落文化旅游區(qū)建設項目（ 5,400 萬元）、補充流動資金（ 8,000 萬元）。
大股東全額認購定增，彰顯對公司發(fā)展的信心： 大股東當代科技以現(xiàn)金出資全額認購公司定增股份，代表其對公司發(fā)展前景的信心，非公開發(fā)行前大股東及其一致行為人合計持有公司 20.55%股權，全額收購后將觸發(fā)要約收購義務。大股東此次參與定增的看點有三： 1）根據(jù)定增新規(guī)， 明確定價基準日為非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日。 大股東參與定增釋放出對公司的未來發(fā)展的充分信心。 2）從控股股東的角度來以現(xiàn)金來支持公司的經(jīng)營和項目開發(fā)。 3）定增價按照目前的股價來測算的話大股東的持股成本為 23.7 元/股，股價存在一定的安全邊際。
公司子項目資金缺口得以解決，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)： 1） 田野牧歌南漳春秋寨民宿住宅建設項目（一期） 總投資為 8518.06 萬元，擬利用募集資金 7999.70萬元，項目建設期為 2 年，項目占地 37.24 畝，為公司打造的春秋寨文化景區(qū)承擔接待、住宿以及休閑度假的功能。 春秋寨文化旅游區(qū) 2015-2016 年分別接待游客 10.58 萬人次和 19.71 萬人次， 民宿項目的打造將能夠滿足消費者的休閑度假需求，同時提高人均消費水平，實現(xiàn)量價提升。投資回收期9.94 年，平均年收入為 2178.47 萬元，平均年凈利潤為 518.59 萬元。 2） 南漳漫云中國傳統(tǒng)村落文化旅游區(qū)建設項目總投資 5400 萬元，項目建設內(nèi)容為古村落景區(qū)，漳河源漂流、自駕車營地和基礎設施及其他， 總規(guī)劃 560.48公頃，其中核心區(qū)漫云村面積約為 39.29 公頃。 建設期為 18 個月，平均年收入為 1930.13 萬元，平均年凈利潤為 690.05 萬元。 3） 補充公司流動資金，降低資產(chǎn)負債率，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)： 補充公司流動資金 8000 萬元，降低公司的財務費用， 2016 年公司財務費用率高達 12.5%，財務費用的下降將顯著改善公司盈利情況。
目前測算 2017E/2018E/2019E 的業(yè)績?yōu)?0.18/0.35/0.56 億，增長幅度為133%/98%/61% 。 目 前 股 價 對 應 PE 為 203/102/64 倍 ， EPS 為0.13/0.25/0.41 元。 維持買入評級。