金智科技近日公告稱，2017年以來在國家電網(wǎng)下屬各省網(wǎng)公司配網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫存招標(biāo)中，公司累計(jì)中標(biāo)配網(wǎng)終端設(shè)備（DTU/FTU）包9個(gè)，合計(jì)約為9,602萬元，位列所有中標(biāo)廠家前列。
配電網(wǎng)是智能電網(wǎng)的靜脈和神經(jīng)末梢，構(gòu)建智能電網(wǎng)的下一步必然是提升配電自動(dòng)化水平。2015年我國配電自動(dòng)化覆蓋率僅為20%，國家電網(wǎng)轄區(qū)重點(diǎn)城市市區(qū)配電網(wǎng)自動(dòng)化覆蓋率僅55.75%，距離國家能源局提出的90%目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)，加快配電網(wǎng)建設(shè)投資勢(shì)在必行。2016年8月，發(fā)改委批準(zhǔn)105個(gè)增量配網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目；2017年5月，發(fā)改委再次批準(zhǔn)了28個(gè)新能源微網(wǎng)項(xiàng)目。根據(jù)國家電網(wǎng)公布的2017年第一批配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)清單統(tǒng)計(jì)，共招標(biāo)配電終端設(shè)備約6.4萬套，遠(yuǎn)超2016年全年招標(biāo)量（4萬套）。
金智科技2013年收購了上海金智晟東，成功進(jìn)入配電設(shè)備領(lǐng)域，以“面向市場(chǎng)需求，鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新”為經(jīng)營理念先后承接了國家863計(jì)劃、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)多個(gè)前沿科技項(xiàng)目。目前，公司配電自動(dòng)化技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品覆蓋配網(wǎng)自動(dòng)化從站端層到主站層的配電自動(dòng)化各個(gè)環(huán)節(jié)。
2016年公司智慧能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入12.62億元，同比增長92%；其中，模塊化變電站和配網(wǎng)設(shè)備快速增長，分別實(shí)現(xiàn)1.12億和0.93億元，同比分別增102%和83%。模塊化變電站和配網(wǎng)業(yè)務(wù)是公司近幾年重點(diǎn)發(fā)展的新業(yè)務(wù)，經(jīng)過技術(shù)沉淀和市場(chǎng)深耕，這兩塊業(yè)務(wù)單元將成為未來公司智慧能源業(yè)務(wù)中新的增長點(diǎn)。2017年5月以來，公司已公告中標(biāo)預(yù)裝式變電站訂單1.14億元和配電終端9,602萬元，均超2016年全年的中標(biāo)量和營業(yè)收入。
我們預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的收入增速分別為55%、20%、22%，凈利潤增速分別為102%、47%、34%，EPS為0.93/1.37/1.83元?？紤]到公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，未來幾年業(yè)績快速增長（2016~2019CAGR高達(dá)58%），我們維持買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為40.00元。