【研究報告內(nèi)容摘要】
投資要點
事件:公司發(fā)布公告,子公司寧夏譽成云創(chuàng)與寧夏聯(lián)通和寧夏電信分別簽訂合作框架協(xié)議,商定將長期在IDC服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)兩方面展開深入合作,合作有效期分別為3年和10年,后續(xù)有望進一步明確和落實合作方式和合作條款。
電信聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)加速優(yōu)化完善,消除了邊遠地區(qū)IDC業(yè)務(wù)發(fā)展最后的疑慮:公司的中衛(wèi)譽成云創(chuàng)數(shù)據(jù)中心是國內(nèi)最先進、規(guī)模最大、進展最快的邊遠地區(qū)IDC項目之一,在規(guī)模效應(yīng)、能耗效率、機柜承載能力等多方面具備強大競爭優(yōu)勢。作為邊遠地區(qū)IDC,網(wǎng)絡(luò)接入性能成為普遍的一種擔(dān)憂。譽成云創(chuàng)與寧夏聯(lián)通、寧夏電信簽訂合作協(xié)議,明確提出合作保障IDC項目網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力,等于完全消除了譽成云創(chuàng)數(shù)據(jù)中心最后的疑慮,未來業(yè)務(wù)發(fā)展將進入快車道。其中,公司與聯(lián)通合作協(xié)議明確提出,聯(lián)通將為譽成云創(chuàng)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)接入提供服務(wù);公司與電信合作協(xié)議提出,電信將負責(zé)投資建設(shè)IDC上聯(lián)網(wǎng)絡(luò)及配套傳輸設(shè)備,提供互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)及傳輸?shù)绕渌ㄐ欧?wù)。公司一次性徹底解決對兩大運營商網(wǎng)絡(luò)服務(wù)問題,體現(xiàn)了公司堅定長期發(fā)展IDC業(yè)務(wù)規(guī)模,提升IDC業(yè)務(wù)盈利能力的決心。
電信聯(lián)通與譽成云創(chuàng)緊密合作IDC業(yè)務(wù),助力公司成為寧夏最大的IDC平臺:公司于2016年建成一期二棟數(shù)據(jù)中心機房(E3、E1),其中E3機房已正式交付給客戶使用,2016年是公司轉(zhuǎn)型經(jīng)營IDC業(yè)務(wù)的元年。電信聯(lián)通與譽成云創(chuàng)緊密合作IDC,打開了公司與電信運營商深度合作的雙贏局面,有利于公司長期穩(wěn)定經(jīng)營。一方面,公司順利獲得電信聯(lián)通在中衛(wèi)云基地已規(guī)劃的地塊、電力資源和客戶資源,為IDC業(yè)務(wù)未來發(fā)展實現(xiàn)了重要卡位;另一方面,電信聯(lián)通有心無力獨立完成繁重的IDC建設(shè)工作,譽成云創(chuàng)的合作將為運營商節(jié)約寶貴的資金、人力和時間。我們認(rèn)為,公司依靠運營商IDC業(yè)務(wù)的合作,將快速成長為寧夏乃至邊遠地區(qū)最大的IDC平臺。
寧夏政府支持力度不減,IDC業(yè)務(wù)新開工項目符合預(yù)期:4月5日“美利云中衛(wèi)數(shù)據(jù)中心”二期正式動工,該項目建成后可容納高密機柜8000余個,有利于提升公司盈利能力。寧夏新書記履新考察中衛(wèi)地區(qū)第一天就赴中衛(wèi)云基地調(diào)研云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況,發(fā)表講話將一如既往支持中衛(wèi)云計算行業(yè)發(fā)展,為公司持續(xù)發(fā)展云計算業(yè)務(wù)注入重要信心。
盈利預(yù)測與投資評級:我們對公司2017-2018年IDC業(yè)務(wù)保持樂觀,看好運營商合作紅利給公司帶來的積極影響。預(yù)計公司2017-2019年的EPS為0.06元、0.66元、1.12元,對應(yīng)PE204/19/11X。我們看好公司在IDC領(lǐng)域盈利前景和進一步外延并購預(yù)期,給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:二期IDC項目建設(shè)進度不及預(yù)期風(fēng)險,新IDC客戶發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險,目前主要客戶360業(yè)務(wù)遷移進度放緩導(dǎo)致營收不及預(yù)期風(fēng)險。（原標(biāo)題：東吳證券--美利云研究報告:云管雙發(fā)力,悉心耕耘靜候豐收）