5月27日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，不僅完善了大宗交易“過橋減持”的監(jiān)管安排，還將監(jiān)管范圍擴大至持有公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開發(fā)行的股份的股東。有業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會修改減持規(guī)定，直指重要股東的“清倉式”、“斷崖式”減持等容易引發(fā)股價波動的行為，意在引導上市公司有關(guān)股東減持行為規(guī)范有序進行。那么，在減持新規(guī)出臺前，2017年以來的股東及董監(jiān)高的市場減持到底是個什么樣的態(tài)勢呢？
斷崖式減持魅影頻現(xiàn)
據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有134家上市公司大股東出現(xiàn)減持行為，減持次數(shù)達到338次，合計減持了35.08億股。其中，大股東合計減持比例超過5%的上市公司有20家。
而在這其中，不乏斷崖式和清倉式減持的出現(xiàn)，如中潤資源(000506.SZ)股東鄭強，其先后在2月18日、3月4日、3月8日、3月14日、3月18日和3月23日發(fā)布減持公告，合計減持1.39億股，減持數(shù)量占其減持前總持股數(shù)量的67.90%，套現(xiàn)約13.7億元，其持股比例也由2月16日的22.09%下降至3月22日的7.09%。
眾合科技的股東也出現(xiàn)了大幅減持，2017年以來，公司股東浙大網(wǎng)新科技股份有限公司和杭州成尚科技有限公司(兩者為一致行動人)合計已經(jīng)減持股份3744萬股，占其減持前持有股份數(shù)量的32.71%，合計套現(xiàn)7.35億元，二者的持股比例也分別由16.66%和15.67%下降至12.78%和7.87%。
這兩家公司還只是A股市場斷崖式減持的一角，截止2017年5月28日，今年以來已經(jīng)有9家上市公司的大股東合計減持比例超過了8%，這九家上市公司中，除了江蘇陽光為一致行動人之間的股份轉(zhuǎn)讓外，其他大股東的套現(xiàn)額均在億元以上，其中套現(xiàn)額最多的是冀東水泥，其股東海螺水泥和菱石投資自今年以來曾四次通過集中競價交易減持公司股票合計2.00億股，減持量占其持有比例分別高達70.71%和50.00%，套現(xiàn)約40.38億元。
大股東減持較歷史洪峰大幅縮減
盡管斷崖式減持現(xiàn)象頻出，但歷史同比，2017年1-5月大股東減持次數(shù)已經(jīng)明顯減少，出現(xiàn)減持行為的企業(yè)也小幅下降，但總的減持股數(shù)卻有一定的上漲。值得一提的是，相比于2015年1-5月207.40億股的減持額度，2017年同期大股東的減持數(shù)量縮水近10倍。
值得注意的是，隨著近期IPO發(fā)行速度不斷加快，今后將會有龐大的限售股解禁。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從6月起至2018年末，共計將有2740家公司迎來限售股解禁，解禁數(shù)量合計3943.75億股，解禁市值約為5.03萬億元。
限售解禁與實際減持不完全相關(guān)
關(guān)于限售股解禁與股東的減持行為之間存在聯(lián)動關(guān)系的猜測由來已久，有投資者擔憂，該部分股票的解禁可能會成為重要股東減持的潛在推手。
以第一創(chuàng)業(yè)證券(002797.SZ)為例，5月11日，第一創(chuàng)業(yè)迎來9.8億股限售股解禁，解禁比例占總股本的44.77%，占解禁后流通股的81.74%。此后，第一創(chuàng)業(yè)在復牌(5月19日)后的6個交易日內(nèi)，出現(xiàn)了15筆大宗交易。這15筆交易累計成交股數(shù)高達3519.8萬股，占流通盤比例為2.93%，累計成交金額為4.55億元。
不過，21世紀經(jīng)濟報道的記者梳理了近一年來限售股解禁市值和重要股東減持數(shù)量的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016年6月至2017年5月，限售股解禁市值與重要股東減持趨勢確實存在一定的重合，但并不完全相關(guān)。
其二者最為相似的拐點在2016年9月至2017年4月，變化趨勢大致相同，當限售股解禁市值增大時，股東的減持金額也在增大，而當解禁市值出現(xiàn)下降時，重要股東解禁市值也在下降。但仔細觀察2016年8月和2017年5月，兩者卻出現(xiàn)了截然相反的變化。
而僅僅就2017年以來的數(shù)據(jù)來看，盡管解禁市值最多的月份是四月份(共有市值約3049.36億元的限售股解禁)，重要股東減持金額也為最大值(162.85億元)，但該規(guī)律并不在每個月份都適用，如2017年5月以來，限售股解禁市值達到了1941.17億元，但重要股東解禁市值卻僅為80.66億元。
減持與增持的微妙平衡
與大股東減持相反，2017年1-5月，合計有116家上市公司大股東增持上市公司股權(quán)，增持次數(shù)達到304次，合計增持股數(shù)為21.91億股，增持比例超過5%的上市公司為16家。
歷史對比發(fā)現(xiàn)，2017年1月至5月大股東增持次數(shù)雖較2016年同期明顯減少，增持數(shù)量也同步縮減，但較2015年同期大股東的增持數(shù)量仍成倍放大。
根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月上市公司遭到重要股東(包括持股5%以上股東、董監(jiān)高及其親屬)凈減持金額合計達到了572.88億元，而凈增持則為559.86億元，凈減持套現(xiàn)13.02億。
2016年同期，上市公司重要股東凈減持656.30億元，凈增持數(shù)量則為676.03億元，凈套現(xiàn)額為19.73億元。
而在2015年1—5月，上市公司大股東增持金額為311.53億元，減持金額為3018.49億元，凈套現(xiàn)金額為2706.96億元。
數(shù)據(jù)表明，中國股市大股東市場進退——減持與增持金額對比，正在從極不均衡的態(tài)勢逐步恢復均衡。