2016年高能環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.65億元,同比增長(zhǎng)53.6%,股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為1.56億元,同比增長(zhǎng)47.1%,業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。具體而言,從業(yè)務(wù)類型看,環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)、工業(yè)環(huán)境、城市環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)43.4%、87.5%、28.9%的增長(zhǎng),收入占比分別為31.8%、41.2%、27%。其中環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境的毛利率27.4%(-7.6%)、22.9%(-5%)錄得一定程度的下降,拖累整體毛利率下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)至27.43%。從業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看,工程承包是收入的主要來(lái)源,收入占比為94.4%,得益于新簽訂單的大幅增長(zhǎng),收入同比增長(zhǎng)49.05%,同時(shí)由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,毛利率下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。
2017年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.8億元,同比增長(zhǎng)140%,歸母扣非凈利潤(rùn)與去年同期相比扭虧為盈,錄得355.48萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)128.7%。通常一季度為開(kāi)工淡季,其收入在全年收入中占比較小,而今年一季度開(kāi)局良好,增速?gòu)?qiáng)勢(shì),預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)可觀增長(zhǎng)。
修復(fù)業(yè)務(wù)及危廢業(yè)務(wù)是公司核心發(fā)展業(yè)務(wù),2016年修復(fù)業(yè)務(wù)新簽訂單額同比增長(zhǎng)2.2倍至13億元,其中大部分將于2017年貢獻(xiàn)收入,大概率將促成今年10億元的收入目標(biāo)。未來(lái)幾年土壤修復(fù)市場(chǎng)空間廣闊,但同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈,而公司技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)突出,未來(lái)有望繼續(xù)保持領(lǐng)先于同業(yè)的拿單能力,預(yù)計(jì)2017年新簽修復(fù)業(yè)務(wù)訂單將錄得大幅增長(zhǎng),達(dá)至21-30億之間。
短期內(nèi)公司待執(zhí)行訂單充裕,項(xiàng)目的不斷落地將保障業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng),長(zhǎng)期來(lái)看,項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)以及現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn),基于此預(yù)測(cè)2017~2018年公司歸屬凈利閏分別達(dá)到3.5、5.3億元,EPS分別為0.53、0.8,現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為29.8、19.8,給予目標(biāo)價(jià)19.4元,為買入評(píng)級(jí)。