碳酸鋰供需趨緊， 價格穩(wěn)中有升
據(jù)生意社， 5 月 18 日，電池級碳酸鋰最高報價達到 13.8 萬元/噸，較年初的 13 萬元/噸持續(xù)上漲。我們認(rèn)為， 受資源供給增量有限影響， 碳酸鋰短期供給仍趨緊，價格有望穩(wěn)中有升。 據(jù)鋰業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)， 15 年和 16 年碳酸鋰需求分別為 18.8、 21.2 萬噸， 供給為 17.3、 21.1 萬噸。在此基礎(chǔ)上， 預(yù)計17 年碳酸鋰需求 22.77 萬噸，供給 22.7 萬噸， 碳酸鋰供需仍偏緊。
新增產(chǎn)能有限，產(chǎn)能釋放需要過程
供給方面，國外四大鹽湖總產(chǎn)量在 11.5 萬噸左右， 國內(nèi)鹽湖產(chǎn)量 2.2 萬噸左右，鹽湖提鋰技術(shù)短期仍難以突破， 新增產(chǎn)量有限；礦石提鋰產(chǎn)量在 9 萬噸左右，澳洲礦山是主要來源，而鋰云母提鋰技術(shù)問題難以解決，供給短期仍難以快速釋放。 總體供給在 22.7 萬噸左右， 考慮實際擴產(chǎn)可能不及預(yù)期，新增產(chǎn)量釋放并對市場產(chǎn)生影響需要過程，短期供給仍然趨緊。
受新能源汽車?yán)瓌樱?碳酸鋰鋰需求或增 7%
隨著補貼政策出臺和補貼目錄重新確定(已有三批車型出臺)， 參照 《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》 目標(biāo)， 預(yù)計 17 年新能源汽車銷量 70 萬輛。受下游需求拉動，碳酸鋰需求依然強勁。 預(yù)計 17 年總體上碳酸鋰需求在 22.77萬噸左右(動力電池 5.39 萬噸+傳統(tǒng)工業(yè) 11 萬噸+消費電池 6.38 萬噸)， 同比增長 7%，需求強勁。
投資建議
建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(鋰精礦產(chǎn)能 19 年將擴產(chǎn)至 134 萬噸/年，碳酸鋰產(chǎn)能 2.75 萬噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能 6500 噸/年)、贛鋒鋰業(yè)(Mt Marion 復(fù)產(chǎn)，碳酸鋰產(chǎn)能 1 萬噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能 1.2 萬噸/年，新增 2 萬噸/年氫氧化鋰產(chǎn)能 18 年預(yù)計放量)、江特電機(云母提鋰龍頭， 現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能 3000 噸，擴建完成后可達 8000 噸) 等。
風(fēng)險提示
新能源汽車補貼政策變化； 鋰鹽需求不及預(yù)期； 鹽湖提鋰產(chǎn)量加快釋放。