財經(jīng)365訊：今日行業(yè)研究報告，體育賽事媒體版權(quán)價值重估 資本競逐優(yōu)質(zhì)IP
政策改革推動體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
體育產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分，是新的經(jīng)濟增長點和促進社會就業(yè)的重要載體。隨著“46 號文”、“體育產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃”等一系列政策出臺，體育產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中不可或缺的有機組成，已進入快速成長階段，將迎來前所未有的黃金發(fā)展機遇。預(yù)計到 2020 年我國體育產(chǎn)業(yè) GDP 占比將達到 1%，實現(xiàn) 3 萬億總產(chǎn)值，體育服務(wù)業(yè)占比超過 30%。
版權(quán)價值重估，資本逐鹿優(yōu)質(zhì)賽事 IP。
長期的壟斷局面使得國內(nèi)體育賽事版權(quán)價值以行政定價為主，處于嚴重低估狀態(tài)。在我國體育賽事收入構(gòu)成中，廣告贊助平均占比 80%以上，門票占 10%左右，轉(zhuǎn)播權(quán)收入占比通常不超過 10%，造成總收入不高且結(jié)構(gòu)嚴重失衡的局面。隨著賽事版權(quán)的商業(yè)化推進，新媒體版權(quán)領(lǐng)域競爭尤為激烈。各企業(yè)從自身優(yōu)勢出發(fā)，布局賽事、傳媒、智能體育等產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)，并將體育業(yè)務(wù)與自有其他產(chǎn)品體系形成有效聯(lián)動。
看好俱樂部運營及垂直體育社區(qū)。
職業(yè)體育俱樂部運營相當(dāng)一個媒體資產(chǎn)的運營。以運營較為成功的曼聯(lián)為例。在商業(yè)贊助收入的開發(fā)中，其采取多元化的經(jīng)營，來自贊助、零售商品及授權(quán)、新媒體的營收占比分別約為 6： 2.5： 1.5。 職業(yè)體育俱樂部本身有成熟的運行機制與商業(yè)模式，職業(yè)體育俱樂部上市是確定性的趨勢；垂直類體育資訊平臺迅速崛起，此類平臺在單項運動資訊的深度和廣度上更勝一籌，用戶也更易于聚類統(tǒng)計，廣告營銷更為精準，因此將成為未來體育資訊的發(fā)展方向。
投資建議：評級未來十二個月內(nèi)，體育行業(yè)評級“增持”。
體育產(chǎn)業(yè)近年來出臺了一系列重要政策，引導(dǎo)行業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；人均可支配收入提升、中產(chǎn)階級更加注重健康的生活方式，以及社會資本活力將成為帶動體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的幾個主要驅(qū)動因素。我們認為體育產(chǎn)業(yè)未來在以下兩個方面具有較強的投資吸引力： 圍繞改革帶來的體育產(chǎn)業(yè)鏈投資機會； 具備資源整合能力及賽事 IP 運營能力的公司有望成為細分體育項目龍頭。
風(fēng)險因素：
體育產(chǎn)業(yè)市場化與職業(yè)化程度不達預(yù)期。
各地政策落地時間和推進仍有較大不確定性。
相關(guān)上市公司轉(zhuǎn)型體育受阻、或體育產(chǎn)業(yè)外延布局進度緩慢。
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