投資建議
維持家電行業(yè)“持有”評級,推薦空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭?？照{(diào)需求旺盛,渠道庫存低,長短期因素合力,未來銷量有望持續(xù)高增長。推薦空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭,格力電器、美的集團(tuán)、青島海爾、三花智控。
小家電步入消費(fèi)升級新階段,未來量價(jià)齊升空間大,增長可持續(xù)性較強(qiáng),推薦小家電龍頭蘇泊爾、九陽股份、新寶股份、飛科電器、萊克電氣。
行業(yè)觀察
蘇泊爾2017年中報(bào)業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評:Q2增速放緩,看好公司長期發(fā)展
收入增速放緩,預(yù)計(jì)Q2環(huán)比Q1內(nèi)外銷增速均有放緩;毛利率下降、銷售費(fèi)用率提升導(dǎo)致Q2營業(yè)利潤下滑;小家電消費(fèi)升級核心受益標(biāo)的,看好長期發(fā)展。
老板電器2017年中報(bào)點(diǎn)評:利潤保持高增長,新品表現(xiàn)靚麗
收入增速環(huán)比放緩,盈利能力持續(xù)提升;新品表現(xiàn)靚麗,線上渠道維持高增長;龍頭地位穩(wěn)固,市場份額有望持續(xù)增長,長期看好。
一周行情回顧(2017.7.24-2017.7.28)
滬深300指數(shù)表現(xiàn)一般,下跌0.2%,本周家電板塊表現(xiàn)較弱,申萬家電指數(shù)下跌1.1%,跑輸市場0.9個(gè)百分點(diǎn),其中白電指數(shù)下跌1.6%,視聽器材指數(shù)下跌2.3%。
月度行業(yè)數(shù)據(jù)回顧(產(chǎn)業(yè)在線:2017年6月冰箱、空調(diào))
行業(yè)增速:1)冰箱:整體銷量增速加快,其中內(nèi)銷下滑,下滑幅度放緩,外銷保持較快增長。2)洗衣機(jī):整體銷量增速加快,其中內(nèi)、外銷均保持較快增長,外銷增速亮眼。
競爭格局:1)冰箱:內(nèi)銷,美的表現(xiàn)較好;外銷,海爾增長最快。2)洗衣機(jī):內(nèi)銷,惠而浦表現(xiàn)亮眼;外銷,海爾增速最快。
一周行業(yè)數(shù)據(jù)回顧(中怡康:2017W30,07.17-07.23)
行業(yè)增速:本周電視線上銷售有所下滑,其他各大品類線上銷售增長,空調(diào)同比提升幅度最為明顯,達(dá)145%;根據(jù)累計(jì)四周數(shù)據(jù),電視線上銷售有所下滑,其余各大品類均實(shí)現(xiàn)增長,空調(diào)、洗衣機(jī)線上增速最快,分別為127%、62%。線下渠道,本周空調(diào)銷售小幅增長,電視銷售有所下滑,其他各大品類銷售基本保持不變;根據(jù)累計(jì)四周數(shù)據(jù),各品類同比均下滑。
競爭格局:1)美的系列產(chǎn)品:本周冰箱、油煙機(jī)市場份額上升;空調(diào)、洗衣機(jī)線上市場份額上升,線下市場份額下降。2)海爾系列產(chǎn)品:本周空調(diào)市場份額下降;冰箱、洗衣機(jī)線上市場份額上升,線下市場份額下降。3)格力:本周空調(diào)市場份額上升。
天氣溫度:截止7月28日數(shù)據(jù),華東、華中、西北、東北地區(qū),華北、西南部分地區(qū)比去年同期炎熱。
原材料價(jià)格:本周銅價(jià)和原油價(jià)有所上升。
風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅上漲;出口貿(mào)易政策變化。
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