16日早盤(pán)，污水處理板塊表現(xiàn)搶眼，南方匯通、首創(chuàng)股份、渤海股份漲停，津膜科技觸及漲停，長(zhǎng)青集團(tuán)、碧水源等大漲。
河北省積極推進(jìn)雄安新區(qū)水利規(guī)劃建設(shè)各項(xiàng)任務(wù)，下大力推進(jìn)雄安新區(qū)及周邊地下水超采綜合治理，力爭(zhēng)在全省率先實(shí)現(xiàn)地下水采補(bǔ)平衡，將加大新區(qū)上游水土流失治理力度，統(tǒng)籌推進(jìn)水源地周邊、河流源頭生態(tài)清潔小流域建設(shè)，努力實(shí)現(xiàn)清水下山、凈水入庫(kù)入淀目標(biāo)。
京津冀屬全國(guó)環(huán)境污染嚴(yán)重之地，雄安新區(qū)的設(shè)立為京津冀環(huán)保協(xié)同整治注入活力。尤其是在水生態(tài)方面，白洋淀有望成為新區(qū)供水和排水核心的水系，作為雄安新區(qū)的最大水源地，其水污染治理以及水資源高效利用需求提升。
目前，國(guó)家發(fā)展改革委正在指導(dǎo)河北省和有關(guān)方面，組織編制雄安新區(qū)總體規(guī)劃、起步區(qū)控制性規(guī)劃、啟動(dòng)區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃及白洋淀生態(tài)環(huán)境治理和保護(hù)規(guī)劃。污水排放對(duì)環(huán)境及供用水安全帶來(lái)挑戰(zhàn)，水處理需求迫切。政府環(huán)保相關(guān)政策推進(jìn)密集，PPP證券資產(chǎn)化等措施的推出，既表明了政府對(duì)水環(huán)境治理的堅(jiān)定決心，也表明對(duì)水處理市場(chǎng)的投資運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航的堅(jiān)定態(tài)度。
未來(lái)，隨著治理力度的加大，“優(yōu)美生態(tài)環(huán)境”的要求將轉(zhuǎn)化為巨量的環(huán)保公司訂單，各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司是最受益群體。尤其是水處理和固廢處理是新區(qū)優(yōu)美生態(tài)環(huán)境建設(shè)最核心的兩塊，河北圍繞生態(tài)安全建設(shè)，有望不斷提升雄安新區(qū)水安全保障能力。
雄安新區(qū)的供水與水處理需求釋放，相關(guān)污水處理上市公司直接受益。
【上海證券】公用事業(yè)行業(yè)深度研究:污水處理產(chǎn)業(yè)升級(jí)，行業(yè)迎來(lái)新局面
主要觀點(diǎn)
污水處理產(chǎn)業(yè)升級(jí)，政策推進(jìn)保駕護(hù)航
污水排放對(duì)環(huán)境及供用水安全帶來(lái)挑戰(zhàn)，水處理需求迫切。十三五目標(biāo)在進(jìn)一步“規(guī)模增長(zhǎng)”中，向“提質(zhì)增效”、“增加再生利用”轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)升級(jí)蓄勢(shì)待發(fā)，相關(guān)投資將達(dá)5644億元。政府環(huán)保相關(guān)政策推進(jìn)密集，PPP條例納入立法，PPP證券資產(chǎn)化等措施的推出，既表明了政府對(duì)水環(huán)境治理的堅(jiān)定決心，也表明對(duì)水處理市場(chǎng)的投資運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航的堅(jiān)定態(tài)度。
細(xì)分子行業(yè)前景明朗，關(guān)注盈利可持續(xù)性公司
在污水處理行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)下，紅利向細(xì)分子行業(yè)中滲透，污水處理細(xì)分子行業(yè)前景明朗。水質(zhì)監(jiān)測(cè)需求水漲船高，膜法水處理應(yīng)用規(guī)模加大，細(xì)分子行業(yè)公司業(yè)績(jī)佳報(bào)頻傳。利好偏向于在領(lǐng)域中“高精專”的具有技術(shù)經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力的相關(guān)公司，關(guān)注盈利可持續(xù)性公司。
投資建議未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，給予“增持”評(píng)級(jí)。
區(qū)域規(guī)劃、新區(qū)建設(shè)強(qiáng)調(diào)建設(shè)與環(huán)保并重，雄安新區(qū)的供水與水處理需求釋放，相關(guān)污水處理上市公司直接受益，污水處理板塊將乘風(fēng)而起。污水處理需求空間可觀，我們預(yù)計(jì)污水處理相關(guān)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)水處理從以往的增量提覆蓋率正轉(zhuǎn)向增效提質(zhì)，注重資源的無(wú)害化與再利用。建議關(guān)注污水處理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富、兼有污泥無(wú)害化或再生水利用技術(shù)的水務(wù)公司，以及技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出豐富的細(xì)分子行業(yè)相關(guān)公司。
風(fēng)險(xiǎn)因素
環(huán)保政策推進(jìn)低于預(yù)期。
【國(guó)開(kāi)證券】環(huán)保與公用事業(yè)周報(bào):污水處理企業(yè)爆發(fā)，PPP訂單加速落地
內(nèi)容提要:
關(guān)注PPP污水處理訂單充足的企業(yè)
本周水處理板塊異動(dòng)，首創(chuàng)股份、渤海股份和創(chuàng)業(yè)股份因連續(xù)多個(gè)交易日漲停板進(jìn)行停牌核查，此外多家水處理公司周五漲幅超過(guò)5%。我們認(rèn)為主要受兩方面因素影響:一是雄安事件的持續(xù)發(fā)酵。雄安新區(qū)水質(zhì)差且供需不平衡，亟需提升水處理能力，預(yù)計(jì)新區(qū)在污水處理、再生水和供水等基礎(chǔ)設(shè)施投資方面空間巨大。二是多家水處理上市公司2016年業(yè)績(jī)亮眼。在58家污水處理公司中，25家已披露2016年年報(bào)，其中16家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；26家已披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中17家業(yè)績(jī)預(yù)喜，5家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻番，其中多數(shù)得益于PPP訂單快速釋放。
2017年是水污染治理的產(chǎn)業(yè)大年，根據(jù)“水十條”規(guī)劃，PPP水處理項(xiàng)目將加速落地，疊加雄安新區(qū)設(shè)立、黑臭水體治理和“河長(zhǎng)制”等主題催化，建議關(guān)注拿單能力突出且已擁有充裕PPP項(xiàng)目訂單的龍頭企業(yè)，如碧水源、東方園林(17.92 +2.63%,買(mǎi)入)、首創(chuàng)股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示。政府政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，PPP項(xiàng)目落地進(jìn)度低于預(yù)期，雄安新區(qū)建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期，公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
【渤海證券】節(jié)能環(huán)保行業(yè)2017年2季度投資策略報(bào)告:關(guān)注污水處理訂單預(yù)期，布局內(nèi)生性增長(zhǎng)良好標(biāo)的
訂單釋放加快，行業(yè)有望持續(xù)向好
渤海節(jié)能環(huán)保板塊已公布2016年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的48家公司2016年共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約140.2億元，同比增長(zhǎng)20.9%，行業(yè)整體保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。2017Q1，渤海節(jié)能環(huán)保板塊上市公司公告獲取訂單數(shù)量51個(gè)，同比增加24個(gè)，訂單投資總額達(dá)約394億元，同比增長(zhǎng)88.9%，顯示出環(huán)保治理需求正加快釋放。我們認(rèn)為，隨著政策扶持加碼、監(jiān)管執(zhí)法強(qiáng)化、創(chuàng)新商業(yè)模式推廣，特別是PPP模式的加快推進(jìn)，環(huán)保訂單有望持續(xù)釋放并加速落地，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)。
“水十條”疊加PPP，關(guān)注高景氣城鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
“十三五”期間，全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃投入超5，600億元，城鎮(zhèn)污水處理市場(chǎng)空間巨大。作為水污染防治領(lǐng)域綱領(lǐng)性文件，“水十條”在城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施改造、污泥處理處置、黑臭水體治理等方面均明確了具體時(shí)間表，2017年則為其階段性目標(biāo)完成期限。期限將至，相關(guān)治理任務(wù)的加快推進(jìn)，將推升城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)景氣度。另一方面，PPP模式迎來(lái)深化之年，2017年相關(guān)支持政策及法律法規(guī)制定、“重諾履約”市場(chǎng)環(huán)境構(gòu)建有望加快推進(jìn)，從而將吸引更多社會(huì)資本參與PPP；同時(shí)，PPP資產(chǎn)證券化或?qū)Ⅰ側(cè)肟燔嚨溃鋵⒅ζ平釶PP持續(xù)發(fā)展難題并有望加速項(xiàng)目落地。深化PPP模式，城鎮(zhèn)污水處理需求釋放進(jìn)一步提速可期。
投資建議
目前環(huán)保板塊整體相對(duì)較高的估值仍存在消化壓力；在市場(chǎng)偏弱、風(fēng)險(xiǎn)偏好不振環(huán)境下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)環(huán)保板塊難現(xiàn)整體性行情；同時(shí)，受再融資新規(guī)影響，外延預(yù)期下降，內(nèi)生性高增長(zhǎng)潛力個(gè)股及低估值穩(wěn)健增長(zhǎng)類個(gè)股或?qū)⑦M(jìn)一步受到關(guān)注。投資策略上，堅(jiān)持以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為主線，自上而下甄選內(nèi)生增長(zhǎng)有力的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。此外，可關(guān)注低估值、穩(wěn)健增長(zhǎng)、有望優(yōu)先受益于PPP資產(chǎn)證券化的水務(wù)運(yùn)營(yíng)龍頭個(gè)股，推薦:興蓉環(huán)境(5.60 +1.82%,買(mǎi)入)。