雄安新區(qū)橫空出世，公司迎來發(fā)展新機遇
規(guī)劃和建設(shè)雄安新區(qū)的七個主要任務(wù)中，至少5個與TMT行業(yè)息息相關(guān)，雄安新區(qū)建設(shè)對于TMT領(lǐng)域智慧城市相關(guān)公司可謂千載難逢的機遇。作為河北籍IT公司，常山有望受益雄安新區(qū)智慧城市建設(shè)。公司子公司北明軟件歷史上參與過眾多智慧城市相關(guān)領(lǐng)域項目建設(shè)，擁有豐富的智慧城市整體規(guī)劃、頂層設(shè)計到系統(tǒng)設(shè)計的經(jīng)驗。公司投產(chǎn)的常山云數(shù)據(jù)中心距離雄安近、擴展性強，對于雄安新區(qū)自身的智慧城市建設(shè)，以及未來承接科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)作用不言而喻。
治理結(jié)構(gòu)顯著改善，聚焦科技業(yè)務(wù)提振估值
北明軟件員工持股平臺于3月增持至5%，公司原董事長退休，近期換屆改選，紡織廠員工安置接近尾聲，去年底信披違規(guī)問題4月28日收到證監(jiān)會函無處罰結(jié)案，公司擬更名為 “石家莊常山北明科技股份有限公司”并變更經(jīng)營范圍，修訂相應(yīng)公司章程。幾項事件疊加彰顯公司的法人治理結(jié)構(gòu)不斷完善，北明軟件有望取得更大的內(nèi)部話語權(quán)，釋放出公司在戰(zhàn)略和經(jīng)營層面的上升空間。
土地回款加速，外延空間可期
公司在石家莊市區(qū)土地資源儲備豐富，已拍土地剩余回款約20億元，待拍地塊賬面價值超過80億元。隨著市委書記的履新，對搬遷及環(huán)保問題日益重視，作為省市兩級重點關(guān)注的項目， 政府對公司土地資源的回款速度將顯著加快。 2017年Q1收到政府補助1.01億，對比15年、16年同期的1243萬和151萬顯著增加，資金的到位將帶來更大外延空間。
全產(chǎn)業(yè)鏈布局云計算，借力雄安加速成長
北明軟件通過并購，打開盈利天花板，同時引入大數(shù)據(jù)基因，在深挖原有客戶需求的基礎(chǔ)上，全產(chǎn)業(yè)鏈布局云計算，堅定轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)。未來，北明軟件將持續(xù)加大對企業(yè)級云計算平臺、大數(shù)據(jù)平臺和大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案的研發(fā)投入，利用數(shù)據(jù)驅(qū)動服務(wù)，構(gòu)建新型綜合IT服務(wù)商。我們看好公司市場化服務(wù)能力疊加國資背景，推動云大物移轉(zhuǎn)型，有規(guī)劃、有步驟的分享雄安建設(shè)紅利，加速成長！
投資建議
公司土地價值巨大有利于持續(xù)運作，我們看好公司內(nèi)生外延并舉實現(xiàn)IT業(yè)務(wù)加速成長，看好紡織業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級（愛基,凈值,資訊），公司發(fā)展邁入新階段。預(yù)計公司2017/2018年凈利潤5.09/6.64億元，EPS 0.4/0.52元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：紡織主業(yè)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；IT行業(yè)競爭加劇，市場環(huán)境惡化拖累軟件業(yè)務(wù)盈利水平；外延擴張低于預(yù)期。