產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理
金融行業(yè)經(jīng)歷十多年發(fā)展，公募基金規(guī)模呈現(xiàn)迅速擴(kuò)大之勢(shì)。截至2015年末，我國(guó)公募基金規(guī)模突破8.3萬(wàn)億，與2014年同期的4.4萬(wàn)億相比，規(guī)模增長(zhǎng)接近一倍。今年前兩個(gè)月，公募基金規(guī)模為7.7萬(wàn)億，其中，貨幣基金占比達(dá)58%。
隨著基金投資范圍的拓展、基金發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)施，各公司將在產(chǎn)品研發(fā)上展開(kāi)激烈角逐，基金發(fā)行數(shù)量大增，當(dāng)前，建立寬泛的產(chǎn)品線不再困難，但難在建立產(chǎn)品線的競(jìng)爭(zhēng)力。
江向陽(yáng)表示，與美國(guó)共同基金業(yè)相比，我國(guó)公募基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯呈現(xiàn)“倒三角”的形態(tài)：美國(guó)權(quán)益類基金和固定收益類基金的規(guī)模比為6∶4，而我國(guó)為3∶7。細(xì)分類型來(lái)看，我國(guó)主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模占比由2007年的91%，萎縮至2015年年底的35%，而貨幣基金的規(guī)模占比則暴增至55%；我國(guó)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金規(guī)模占比僅為0.67%，而美國(guó)海外股票投資則高達(dá)13.24%；股混型基金和QDII占比過(guò)低，在行業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)乏力的同時(shí)，也直接阻礙著中國(guó)基金行業(yè)主動(dòng)管理能力的提升。
從市場(chǎng)上更為關(guān)注的權(quán)益類基金來(lái)看，基民在投資基金方面也存在著“結(jié)構(gòu)性”的不合理。在天弘基金管理有限公司互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品部副總經(jīng)理李駿看來(lái)，基金行業(yè)一直有一個(gè)現(xiàn)象，就是基金的收益率與投資人拿到最終的投資收益率往往存在比較大的差距。這個(gè)差距其實(shí)就是投資人在權(quán)益基金的買入時(shí)點(diǎn)上，基本上是買在上漲過(guò)程中和上漲的高點(diǎn)，恰恰在下跌過(guò)程中的底部是投資人在大量賣出。
此外，江向陽(yáng)還認(rèn)為，公募產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、權(quán)益類產(chǎn)品總體業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，在一定程度上暴露出基金公司的產(chǎn)品布局和創(chuàng)新能力不足的問(wèn)題。