今年基金銷售的日子不好過，不要看著公募基金規(guī)模沖上9.5萬億元的史上最高，那都是貨幣基金的功勞，債券、偏股、混合型基金統(tǒng)統(tǒng)都在縮水。這也好理解，市場環(huán)境不好，股債雙殺，在這樣的情況下，很難吸引投資者入市，反而是避險(xiǎn)的貨基更具吸引力。
總的來說，在抵御發(fā)行市場寒冬方面，基金公司有著非常豐富的經(jīng)驗(yàn)。畢竟它們擁有最好的盈利模式之一：管理費(fèi)。不管市場漲跌如何，投資者賺錢與否，只要能夠維持規(guī)模，基金公司的盈利線就存在。只是在當(dāng)前產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，所有的基金都是在一個(gè)鍋里吃飯，不外乎成立時(shí)間長、有資源有歷史優(yōu)質(zhì)業(yè)績的公司多吃一點(diǎn)；剛成立的小公司少吃一點(diǎn)。當(dāng)前的行業(yè)大格局，與十年前并無本質(zhì)變化。除了一點(diǎn)，貨幣基金在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代異軍突起?！ ∵@似乎已形成慣例。市場好，基金日子好過；市場不好，都要勒緊褲腰帶過日子。這樣的輪回隨著市場周期而發(fā)生變化。只是今年雪上加霜，多個(gè)監(jiān)管新規(guī)集中發(fā)布，也正在重塑基金發(fā)行市場的格局，尤其是委外定制基金受到較大影響。前兩年，為了迎合中小銀行的投資需求，基金公司報(bào)批成了不少基金產(chǎn)品。原因很簡單，當(dāng)時(shí)貨幣政策寬松，銀行囤積了一大批“廉價(jià)”資金，但自身投資范圍受限，一部分小銀行自身投資管理能力又跟不上，于是找到外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。在這樣的背景下，銀行理財(cái)資金通過基金公司子公司、委外定制基金等方式涌入市場，成為新基金成立最強(qiáng)大的動(dòng)力，單月新發(fā)基金總數(shù)突破200只、短短幾個(gè)月公募基金總數(shù)達(dá)到4000只等情景歷歷在目，但這種“輝煌”在新規(guī)實(shí)行后將不復(fù)存在?？梢灶A(yù)測的是，那些專門為機(jī)構(gòu)量身定做的“定制基金”在資金撤退后，將成為公司的累贅。
記得在2011年左右，第三方財(cái)富獲得基金資格代銷后，市場已有一片“公募渠道銷售將死，未來銷售會(huì)被外包”的聲音。到目前為止，這個(gè)聲音還未被實(shí)現(xiàn)，或者說印證得極慢。主要原因在于，公募基金銷售渠道對(duì)銀行的依賴度之深?；鶎鱼y行網(wǎng)點(diǎn)人員，是有基金銷售任務(wù)的，完不成任務(wù)就要被扣績效。眼下銀行對(duì)于基金發(fā)售不“感冒”，一是考核機(jī)制發(fā)生了變化，銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品還來不及呢。二就是賺錢效應(yīng)。2015年市場行情好的時(shí)候，聽說過新基金難發(fā)嗎？公募基金，顧名思義零售業(yè)務(wù)才是其主戰(zhàn)場，現(xiàn)在新成立的基金公司一門心思想抱機(jī)構(gòu)資金的大腿。也不能怪他們，生存才是第一要?jiǎng)?wù)，先活下來再說，至于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，光靠天吃飯還不行，還得依賴于整個(gè)投資環(huán)境的改頭換面。
兩年前吧，基金業(yè)大佬肖風(fēng)出來做了個(gè)演講。主題是：公募基金去哪兒，就提出過這個(gè)行業(yè)所面臨的問題。他說，想要知道公募基金去哪兒，要先知道公募基金現(xiàn)在在哪兒。很多人都會(huì)拿美國的401k養(yǎng)老金計(jì)劃來預(yù)測未來中國市場這個(gè)行業(yè)的發(fā)展，只是大部分人沒提到的一點(diǎn)是，美國的共同基金發(fā)展如此迅速，是因?yàn)槊绹耐诵葙~戶完全是個(gè)人賬戶，里面是有資金的，投資人能使用這個(gè)賬戶進(jìn)行投資并可以抵稅。但是中國是沒有個(gè)人賬戶的，不管是國家強(qiáng)制養(yǎng)老保險(xiǎn)還是企業(yè)年金統(tǒng)統(tǒng)跟你個(gè)人沒有關(guān)系，只是在企業(yè)的賬上面記了你有多少錢而已。所以，在國內(nèi)做公募，實(shí)際是從銀行搶居民儲(chǔ)蓄進(jìn)行投資，這樣的資金也不是長期資金，一定會(huì)講收益。所以，一旦市場環(huán)境不好，公募基金影響非常大，市場是波動(dòng)的，公募基金的發(fā)行就會(huì)進(jìn)入一個(gè)怪圈。