經(jīng)歷了幾度沖關(guān)未果,A股終于在6月21日被納入MSCI新興市場指數(shù)。雖然實(shí)質(zhì)性的資金流入尚未發(fā)生,但其對國內(nèi)資本市場與國際接軌的標(biāo)志性意義不容忽視,它代表著境內(nèi)外資本市場的互聯(lián)互通步伐正在加速,A股市場的國際化和市場化已逐漸被國際投資者認(rèn)可。
巧合的是,2017年正值首批QDII基金出海十周年?;厥资觊g,首批4只QDII基金從發(fā)行時的火爆認(rèn)購、比例配售,到今天仍徘徊在面值以下,十年不得“翻身”,無論是投資者還是基金公司,其中的苦澀均難以擺脫。
出海沒錯,錯在不該十年前。
十年前,內(nèi)地基金公司對于海外市場的認(rèn)知程度還達(dá)不到勝任的標(biāo)準(zhǔn)?;鸸局徽伊藥孜缓w搭臺就匆匆上馬,對海外市場的風(fēng)險預(yù)期嚴(yán)重不足,以至于金融風(fēng)暴來臨后損失慘重。
一位QDII基金經(jīng)理事后曾向筆者坦承,當(dāng)時急匆匆地募集出海,更多是為了搶在“港股直通車”推出前建倉,所以對當(dāng)時港股過高的估值沒有太在意?!翱傆X得會有后面的錢接棒,結(jié)果是我們接了最后一棒?!?/p>
當(dāng)時的沖動,換來的是十年的傷痛。時至今日,盡管部分基金的業(yè)績相當(dāng)亮眼,但QDII基金的規(guī)模仍然很難做大,很大原因就是首批QDII基金帶給渠道和投資者的傷害難以消除。
十年后的今天,我們看到當(dāng)初的“港股直通車”終于化身為“滬港通”、“深港通”落地,港股投資已經(jīng)成為內(nèi)地投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。南下資金正成為港股市場上不容忽視的力量,導(dǎo)演著部分板塊的價值重估;也看到多達(dá)30家公募基金在港設(shè)立子公司,超過20家內(nèi)地大型私募在港開展資管業(yè)務(wù),還有越來越多的基金公司將觸角延伸到紐約、倫敦;更看到金牛獎評選都開始將目光投向海外,首屆海外基金金牛獎評選已經(jīng)將影響力輻射到海外資本市場。
假如首批QDII出海選在十年后的今天,雖不敢說業(yè)績一飛沖天,但至少基金公司對海外市場更加熟悉,準(zhǔn)備更為充分,可以將風(fēng)險控制在更低的水平上;投資者也會更加理性地對待這類產(chǎn)品。
翻看首批QDII基金現(xiàn)在的凈值,業(yè)績最好的華夏全球已經(jīng)恢復(fù)到0.948元,離面值一步之遙。歷經(jīng)十年磨礪,伴隨著境內(nèi)資本市場國際化的大潮,當(dāng)初率先走出去的“先驅(qū)”,愿你們早日歸來。