上周各大股指小幅分化，市場重點(diǎn)再次回歸“白馬股”，包括零售和金融等一系列的藍(lán)籌股走勢在尾盤都比較突出。周線圖上，滬深300上漲2.96%，上證指數(shù)上漲1.11%，深證成指上漲1.72%，中小板指上漲1.77%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.14%。截至6月22日，上證A股滾動(dòng)市盈率15.92倍，較前一周的15.83倍有所上行；市凈率1.67倍，較前一周的1.66倍有所上行。
以簡單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金(不含完全被動(dòng)型指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉位為52.74%，相比前一周上升0.71個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為80.69%，上升0.07個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金倉位49.76%，上升0.77個(gè)百分點(diǎn)。
從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為80.58%，相比前一周上升0.07個(gè)百分點(diǎn)；增強(qiáng)指數(shù)型基金倉位90.12%，上升0.45個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.91個(gè)百分點(diǎn)，至41.18%；平衡混合型基金上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，至58.11%；偏股混合型基金倉位上升0.49個(gè)百分點(diǎn)，至74.68%，偏債混合型基金倉位上升0.72個(gè)百分點(diǎn)，至18.78%。
以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為65.16%，相比前一周上升0.57個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉位為80.11%，上升0.14個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位63.29%，上升0.63個(gè)百分點(diǎn)。
綜合簡單平均倉位和加權(quán)平均倉位來看，上周公募基金倉位相比前一周有所上升，顯示基金經(jīng)理有所加倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比11%，倉位在七成到九成的占比27.5%，五成到七成的占比18.9%，倉位在五成以下的占比42.6%。上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比22.3%，32.5%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，31.3%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比13.9%。
上周五滬深兩市先抑后揚(yáng)，短期來看A股納入MSCI對(duì)市場情緒雖有提振，但影響持續(xù)性有限。MPA考核臨近，機(jī)構(gòu)籌備資金臨近尾聲，月末繳稅壓力未變，央行在6月巨額公開市場凈投放后開始回籠資金，季末需繼續(xù)警惕資金面突緊對(duì)市場行情的擾動(dòng)。
就盤面的整體風(fēng)格來看，我們認(rèn)為上證50指數(shù)在5月至6月初一波上漲后，高位雖有所回抽，但后續(xù)上漲動(dòng)能有待驗(yàn)證。細(xì)分概念中，家電行業(yè)在消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)、家電更新?lián)Q代背景下，存在繼續(xù)上漲空間。從中長期來看，中小創(chuàng)個(gè)股還在低位震蕩修復(fù)的過程之中。特別是創(chuàng)業(yè)板，板塊一季報(bào)扣非凈利潤較去年四季度單季增速小幅回升，可能迎來補(bǔ)漲行情。具體板塊方面繼續(xù)關(guān)注中小板中的鋰電池、人工智能概念；另外雄安概念股中的智慧城市、污染治理相關(guān)個(gè)股、國企改革概念中的油氣及煤電領(lǐng)域個(gè)股可中長期關(guān)注。
6月以來央行通過MLF、逆回購等工具向主要商業(yè)銀行提供了充足的流動(dòng)性，臨近月末財(cái)政支出力度加大，銀行體系流動(dòng)性充裕，市場預(yù)期穩(wěn)定。商業(yè)銀行從央行獲取資金后積極向市場融出，資金分層傳導(dǎo)順暢，貨幣市場關(guān)鍵期限品種利率穩(wěn)中有降，金融機(jī)構(gòu)對(duì)平穩(wěn)渡過6月末時(shí)點(diǎn)信心明顯增強(qiáng)。上周五市場午后出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，藍(lán)籌股近期輪番上漲，在具體基金品種選擇上，投資者依然需要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇合適的基金產(chǎn)品。投資者應(yīng)抱著謹(jǐn)慎為宜的態(tài)度，遵循監(jiān)管節(jié)奏的變化，選擇績優(yōu)基金適時(shí)逢低配置。建議積極型投資者可適當(dāng)關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)、主題輪換基金，把握當(dāng)前市場環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，仍建議維持資產(chǎn)多樣化，適當(dāng)關(guān)注高久期策略的債券型基金、波動(dòng)率較低的穩(wěn)健權(quán)益類基金或打新基金等。