日前山東產(chǎn)交所的掛牌轉(zhuǎn)讓公告顯示，作為第一大股東，山東信托將其持股的45%泰信基金清倉轉(zhuǎn)讓。據(jù)轉(zhuǎn)讓公告顯示，山東信托持股的45%泰信基金評估價(jià)值2.34億元，掛牌價(jià)格卻達(dá)4.7億元，溢價(jià)超100%，掛牌時(shí)間為7月19日至8月15日，此前山東信托持有泰信基金已14年。截至《中國經(jīng)營報(bào)》記者發(fā)稿時(shí)，轉(zhuǎn)讓交易尚未達(dá)成，亦未有公開信息顯示有明確有受讓意向的買家出現(xiàn)。
有分析稱山東信托此次清倉甩賣泰信基金股權(quán)或許與公司赴港IPO有關(guān)，出售泰信基金可能是為了提前止損。公司此前踩雷退市股*ST新都連續(xù)遭遇17跌停，而公司2016年業(yè)績不佳，2016年?duì)I業(yè)收入13.6億元，同比下降22.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.84億元，同比下降14%，而此次轉(zhuǎn)讓的泰信基金恰好又是規(guī)模比較小，而今年業(yè)績表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示：截至2017年一季度末，泰信基金實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤僅為126.69萬元。
投資回報(bào)不佳
山東信托目前為泰信基金大股東，共計(jì)持有股份45%，江蘇省投資管理有限責(zé)任公司和青島國信實(shí)業(yè)有限公司則分別持有泰信基金30%和25%的股份。45%股權(quán)掛牌出售，也就是說山東信托此次將所持有的泰信基金股權(quán)全部拋售。
值得注意的是，在此之前的兩天前泰信基金剛剛于7月17日在官網(wǎng)發(fā)布信息，披露了新董事長人選——時(shí)任山東信托總經(jīng)理萬眾。市場也曾由此對萬眾產(chǎn)生濃厚興趣，而且萬眾也正是山東信托的總經(jīng)理。與此同時(shí)，總經(jīng)理葛航不再代任公司董事長職務(wù)。一邊是股東方派駐新的總經(jīng)理，另一邊卻是股東方撤資退出，頗讓人不解。
大約6個(gè)月前，1月23日泰信基金發(fā)布公告，前任董事長王小林到期離任，不再任董事長一職，由總經(jīng)理葛航代任公司董事長。而記者發(fā)現(xiàn)，原總經(jīng)理葛航也與山東信托頗有淵源。葛航于1989年7月加入山東信托，曾任租賃部高級業(yè)務(wù)經(jīng)理、自營業(yè)務(wù)部經(jīng)理。自2012年12月起，擔(dān)任泰信基金總經(jīng)理職務(wù)。目前，葛航兼任已近6個(gè)月，而基金業(yè)內(nèi)通常兼任期限最長不會(huì)超過9個(gè)月。
有上海地區(qū)私募人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，“清倉轉(zhuǎn)讓說明山東信托退出的決心，此前萬眾走馬上任外界都以為山東信托將加大對基金的投入，但現(xiàn)在看來，萬眾的到任可能只是臨時(shí)過渡。一旦這45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，新股東勢必會(huì)對公司高管進(jìn)行調(diào)整?！?/p>
山東信托持有泰信基金已14年，歷年投資回報(bào)不甚樂觀，但與山東信托當(dāng)時(shí)出資額9000萬元相比，股權(quán)增值也達(dá)到四倍多。山東信托早在泰信基金之前就入股富國基金，并從中獲取豐厚的利潤分紅，僅2016年，投資收益就高達(dá)1.26億元，占其全部股權(quán)投資收益的近八成。
泰信基金成立之初資產(chǎn)管理規(guī)模突飛猛進(jìn)，一度闖入基金公司上游序列。山東信托也由此嘗到了甜頭，如2009年至2011年的三年里，山東信托獲得的分紅分別為945萬元、1260萬元、1350萬元，投資收益逐年上漲。
但此后，泰信基金表現(xiàn)卻不盡如人意， 2012年山東信托從泰信基金獲取投資收益僅90萬元，而泰信基金2013年至2014年兩年均未分紅，2015年山東信托獲得450萬元分紅，而2016年僅分紅78.67萬元。
溢價(jià)超100%
作為國內(nèi)首家信托系的基金公司，泰信基金成立14年來管理規(guī)模一直不大，截至2017年二季度末，泰信基金在全市場117家有產(chǎn)品發(fā)行的基金公司中排名92位。
而業(yè)績表現(xiàn)上，泰信基金也同樣未能令人滿意。截至7月19日，泰信基金旗下26只基金(A、B類分開統(tǒng)計(jì)，剔除貨幣基金)僅有9只取得正收益，大多數(shù)主動(dòng)管理型產(chǎn)品收益不佳，泰信優(yōu)勢增長、泰信優(yōu)質(zhì)生活、泰信藍(lán)籌精選、泰信國策驅(qū)動(dòng)今年來都出現(xiàn)逾10%的下跌。
據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，截至2016年末，泰信基金資產(chǎn)管理規(guī)模62.19億元，在113家基金公司中排名85位；另據(jù)晨星的最新統(tǒng)計(jì)，泰信基金的資產(chǎn)規(guī)模119.33億元，在101家基金公司中排名64位。
雖然泰信基金業(yè)績不甚理想，不過以4.7億元的掛牌價(jià)來看，若成交則山東信托的獲利頗為可觀。
據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，以4.7億元的掛牌價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，相較于初始投資9000萬元，泰信基金股權(quán)增值422.22%，達(dá)3.8億元；相較于評估價(jià)2.34億元，溢價(jià)100.66%；相較于該股權(quán)所對應(yīng)的截至今年3月底的資產(chǎn)凈值，溢價(jià)206%。
上述私募人士告訴記者，“與多數(shù)基金公司轉(zhuǎn)讓情況一樣，泰信基金的掛牌價(jià)格尚在情理之中，對于受讓方而言，收購股權(quán)方式相比新設(shè)公募存在時(shí)間優(yōu)勢，至少不需要耗費(fèi)大量時(shí)間去排隊(duì)等候監(jiān)管批復(fù)。畢竟公募基金是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有牌照溢價(jià)。”
不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，“實(shí)際上最近兩年，公募基金公司伴隨著市場行情的震蕩以及牌照數(shù)量的增長，其殼價(jià)值每況愈下。”
另據(jù)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，泰信基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5161.62萬元，凈利潤虧損2323.75萬元。而在資產(chǎn)總計(jì)42421.09萬元的情況下，依然出現(xiàn)了5987.52萬元的負(fù)債。
2017年一季度末，泰信基金實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為126.69萬元，不過總資產(chǎn)縮水近5000萬元，為3.76億元。從業(yè)績來看，泰信基金對于積極備戰(zhàn)赴港IPO的山東信托而言顯得有些“雞肋”。
山東信托持有的另一家基金公司——富國基金卻是山東信托的主要盈利來源之一。僅2016年，山東信托自富國基金就獲投資收益1.26億元，占其全部股權(quán)投資收益近八成。山東信托目前為富國基金的第四大股東，持股比例為16.675%。
有信托業(yè)內(nèi)人士指出，山東信托此次并未出售盈利較好的富國基金的股權(quán)，而是出售利潤很薄的泰信基金或許是為其IPO“續(xù)命”。
這一判斷并非沒有根據(jù)，2016年，山東信托實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.6億元，同比下降22.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.84億元，同比下降14%。早在2016年10月山東信托向港交所遞交IPO申請材料，上市是山東信托的首要戰(zhàn)略目標(biāo)。
IPO遇阻
但是自從啟動(dòng)上市計(jì)劃以來，山東信托便遭遇各種風(fēng)波。
2016年12月，山東銀監(jiān)局以信托·天衡晟1期證券投資集合資金信托計(jì)劃未按規(guī)定及《信托合同》約定向受益人定期披露信息、未按規(guī)定及《信托合同》約定方式向全體受益人披露臨時(shí)信息為由，給予公司罰款二十萬元的行政處罰。
2017年3月，財(cái)政部也將山東信托涉嫌“配合地方政府違規(guī)舉債”進(jìn)行了點(diǎn)名，所幸銀監(jiān)未進(jìn)行處罰，只要求其逐一排查，對違規(guī)業(yè)務(wù)進(jìn)行清理。
2017年5月，ST新都被深交所勒令從5月24日起進(jìn)入退市整理期，交易30個(gè)交易日后摘牌，ST新都也成今年A股“退市第一股”。而*ST新都一季報(bào)顯示，截至今年3月31日，山東信托持股*ST新都736.05萬股(占比1.71%)，是*ST新都第六大股東。
從5月24日新都退進(jìn)入退市整理期開始，連續(xù)收出17個(gè)“一”字跌停，雖然從6月26日起出現(xiàn)4連陽，包括7月5日強(qiáng)勢漲停，仍然無法挽回7月6日為新都退最后一個(gè)交易日的事實(shí)。截止到收盤，股價(jià)為1.70元/股，從5月24日至7月6日收盤，新都退累計(jì)跌幅達(dá)78.64%。
山東信托因“踩雷”新都退蒙受損失已是必然。一方面，跌停板沒有交易機(jī)會(huì)，另一方面，山東信托到目前為止也沒有賣出的跡象。7月6日進(jìn)入最后一個(gè)交易日后，新都退轉(zhuǎn)赴新三板。
不過對于后續(xù)資金如何處理，山東信托此前接受記者采訪時(shí)沒有回應(yīng)，亦未透露所持股票資金的來源。更加雪上加霜的是，據(jù)人民檢察院案件信息公開網(wǎng)顯示，山東信托副總經(jīng)理宋沖因涉嫌受賄罪于2017年7月5日被山東省濟(jì)寧市人民檢察院逮捕。
記者致電山東信托相關(guān)人士采訪求證泰信基金轉(zhuǎn)讓以及上市進(jìn)展等問題，但是截至記者發(fā)稿，尚未收到公司的回應(yīng)。
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