今年4月底以來,募集失敗的公募基金產(chǎn)品逐漸增多,至8月底,已經(jīng)有7只產(chǎn)品宣告募集失敗。這其中,既有委外定制基金未能滿足監(jiān)管新規(guī)所致,也有定增基金因市場環(huán)境突變遭遇發(fā)行困難。業(yè)內(nèi)人士指出,考慮到基金產(chǎn)品去庫存的壓力和發(fā)行市場競爭激烈,未來仍可能陸續(xù)有新基金發(fā)行失敗。
委外與定增產(chǎn)品成重災區(qū)
今年4月29日,嘉合睿金定期開放靈活配置混合型基金公告稱,該基金于2017年3月20日開始募集,并于2017年4月19日結束募集。因未能達到基金合同生效條件,基金合同暫不生效。該產(chǎn)品也成為公募基金業(yè)19年來新發(fā)基金募集失敗的首例。
自此之后,募集失敗的案例迅速增多。財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示,截至8月30日,已經(jīng)先后有6只產(chǎn)品遭遇相似的命運。諾德天利、大摩安享18個月開放債券、北信瑞豐弘盛、國金鑫金、九泰銳興定增、九泰銳信定增6只產(chǎn)品先后發(fā)布公告稱基金合同不能生效。其中,大摩安享18個月開放與國金鑫金等2只產(chǎn)品曾一度延長募集期,但最終仍未能募集成功。
根據(jù)相關規(guī)定,普通公募基金備案條件為“基金募集份額總額不少于2億份、基金募集金額不少于2億元人民幣、且基金認購人數(shù)不少于200人”?;鹉技谙迣脻M,不能滿足基金備案的條件的,則基金募集失敗。
同時按照今年3月的監(jiān)管新規(guī),單一投資者持有基金份額比例不能超過50%,若超過50%,應當封閉運作或定期開放運作,并采取發(fā)起式基金形式,且不得向個人投資者公開發(fā)售。這一規(guī)定又進一步抬高了委外定制基金的成立門檻。
上述發(fā)行失敗的多只基金實則因委外定制產(chǎn)品未能滿足監(jiān)管新規(guī)所致。諾亞研究與發(fā)展中心分析師表示,雖然監(jiān)管部門批準了委外產(chǎn)品的繼續(xù)募集,但在新規(guī)中對委外資金進行了明確規(guī)定,對基金公司提出了明確的投資資金要求。而多數(shù)小型基金公司并不滿足新規(guī)條件。
另外,九泰基金近期募集失敗的兩只基金均為定增基金,由于定增資金的鎖定期延長,定增市場生態(tài)發(fā)生劇變,導致了新產(chǎn)品發(fā)行困難。
發(fā)行失敗或常態(tài)化
在公募基金業(yè)內(nèi),歷來有著通過幫忙資金確保新發(fā)基金成立的“傳統(tǒng)”,但是隨著幫忙資金成本的走高,行業(yè)對此的態(tài)度在逐步發(fā)生變化。有基金公司市場人士表示,隨著市場資金利率的抬升,幫忙資金的成本早已水漲船高,基金公司需要考量其中的利弊得失。況且,即便合同生效,后期幫忙資金撤出,又沒有新增資金申購,那么基金也很可能淪為迷你基金,等待被清盤的命運。與其花費成本折騰一番,不如索性坦然接受發(fā)行失敗。
業(yè)內(nèi)人士分析,由于行業(yè)前期積壓了一些如今看來未必符合投資者需求的產(chǎn)品,加之發(fā)行市場競爭仍較為激烈,預計后續(xù)仍可能有一些產(chǎn)品面臨發(fā)行失敗。
以定增基金為例,2016年11月,與九泰銳信、九泰銳興同期獲得批文的還有廣發(fā)睿祥、建信豐盈。截至8月16日,廣發(fā)睿祥和建信豐盈都尚無發(fā)行公告。也有一些基金公司以變更注冊的方式解決這一問題,比如,去年10月獲得批復的中歐尊享也是一只定增基金,今年4月已申請變更為中歐可轉債基金,并于7月獲得了批復。多家基金公司也將委外定制基金變更為定期開放發(fā)起式形式。
有業(yè)內(nèi)人士指出,這可以說是基金“去庫存”的另一種方式。對于“去庫存”壓力較大的基金公司而言,發(fā)行失敗或許已經(jīng)成了消化批文的新方式。