2018年3月2日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》，自發(fā)布之日起正式施行。根據(jù)指引要求，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用FOF或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式運(yùn)作。
“應(yīng)該說(shuō)養(yǎng)老目標(biāo)基金是FOF的一種，不排除未來(lái)基金公司發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金采用和FOF一樣的評(píng)審要求，基金管理人或基金經(jīng)理同樣需要進(jìn)行答辯等?！蹦炒笮凸蓟痧B(yǎng)老金部門(mén)人士告訴第一財(cái)經(jīng)。
美國(guó)的目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金兩類(lèi)產(chǎn)品，主要是FOF的形式，這也是為什么有關(guān)部門(mén)在2016年積極推動(dòng)FOF出來(lái)的一大原因。
“FOF所追求的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值跟養(yǎng)老資金的投資目標(biāo)頗為契合，因此包括養(yǎng)老資金在內(nèi)的有資產(chǎn)配置需求的投資者，都會(huì)有這方面的需求。相較美國(guó)市場(chǎng)，F(xiàn)OF在中國(guó)市場(chǎng)的受眾會(huì)更為廣闊。”北京一位FOF基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示。
不過(guò)，亦需要看到的是，由于絕大多數(shù)基金公司以二級(jí)市場(chǎng)投資為主，針對(duì)基金的交易和運(yùn)營(yíng)支持經(jīng)驗(yàn)不足，實(shí)際運(yùn)作就會(huì)暴露出很多問(wèn)題。
劉文紅介紹，F(xiàn)OF業(yè)務(wù)目前處于起步階段，基金公司把精力放在做好產(chǎn)品設(shè)計(jì)、招募投研團(tuán)隊(duì)之余，可以根據(jù)產(chǎn)品進(jìn)度同步考慮基金交易商、運(yùn)營(yíng)支持和投研支持等相關(guān)服務(wù)體系的搭建，避免FOF產(chǎn)品出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)支持不足的情況。
養(yǎng)老目標(biāo)基金主要有兩大策略
養(yǎng)老目標(biāo)基金主要采用FOF形式運(yùn)作，策略目前主要有兩大類(lèi)，目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看后者較符合養(yǎng)老基金屬性。
“美國(guó)的第二支柱（企業(yè)養(yǎng)老金）中，如果說(shuō)大家不知道怎么選、不會(huì)選，有個(gè)默認(rèn)選擇，就是把沒(méi)有做出選擇的人的錢(qián)拿去買(mǎi)目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊绹?guó)也是認(rèn)為這兩種策略是最符合養(yǎng)老屬性的。這也是為什么我們的養(yǎng)老目標(biāo)基金里面會(huì)規(guī)定這兩種策略。”北京某長(zhǎng)期研究養(yǎng)老金人士表示。
上述大型公募基金養(yǎng)老金部門(mén)人士也告訴第一財(cái)經(jīng)，第三支柱中個(gè)人有天然選擇權(quán)但不代表會(huì)選，這種情況下通過(guò)默認(rèn)選擇就能處理。
在沒(méi)有默認(rèn)產(chǎn)品的制度支持時(shí)，目標(biāo)日期基金簡(jiǎn)易選擇的優(yōu)勢(shì)就顯得沒(méi)有那么突出了，而且目標(biāo)日期基金往往持有期限很長(zhǎng)，在沒(méi)有養(yǎng)老金制度的支持時(shí)，投資者購(gòu)買(mǎi)意愿會(huì)降低或很難長(zhǎng)期持有。
“目標(biāo)日期基金長(zhǎng)期而言收益更好，需要市場(chǎng)長(zhǎng)期驗(yàn)證；中低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金波動(dòng)較小，收益相對(duì)穩(wěn)定?！痹撊耸恳脖硎尽?/span>
從美國(guó)的情況看，在養(yǎng)老金默認(rèn)投資產(chǎn)品的制度出臺(tái)前，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的增速快于目標(biāo)日期基金。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金還有利于結(jié)合投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入情況、財(cái)富規(guī)劃等提供更加個(gè)性化的解決方案，在互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售和基金組合銷(xiāo)售大發(fā)展的背景下，還可能煥發(fā)新的活力。我國(guó)首批上報(bào)的FOF產(chǎn)品中，多為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品。獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。