2017年已過去一半，對于債市來說，滋味分外不同。都說月末必定“錢緊”，但資金竟不似往年之緊；債市“去杠桿”，調(diào)整的風(fēng)暴已在最危險的時刻實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。貨幣市場利率持續(xù)走低，央行則連續(xù)實施凈回籠，仍無礙市場對流動性的樂觀預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，更有債券通正式上線的大利好助陣，債市轉(zhuǎn)暖、債基回溫的“逆襲”之勢已然成型。
中債收益率曲線顯示，截至2017年6月30日，除1年期外，各關(guān)鍵期限國債收益率較5月末下行7BP-11BP，代表性的10年期國債收益率5月末為3.65%，6月末回落至3.56%。一輪“搶跑”行情在長債身上悄然上演。多頭情緒持續(xù)發(fā)酵，中短債紛紛跟進(jìn)。體現(xiàn)在債券基金上，一個多月的有力反彈，令半年“期中考”的多數(shù)債基的收益都實現(xiàn)了盈利。數(shù)據(jù)顯示，排名前十的債券基金近半年收益均超4%，其中，易方達(dá)安心回報A回報為8.06%，高居債券型基金榜首。
從債市面臨的風(fēng)險類型看，上半年動作頻頻的委外贖回或?qū)⒊掷m(xù)，招商證券認(rèn)為，一輪估值修復(fù)行情正在展開，真正的配債大戶“商業(yè)銀行”在下半年的債券投資力度可能顯著加大，投資者不必因為一些短期波動而輕易放棄陣地。方正固收表示，在經(jīng)過三個季度的調(diào)整之后，目前債券市場已具備較好投資價值，利率債或許正站在一輪嶄新的牛市前夜。即使是認(rèn)為“金融杠桿難言出清”的中金公司，也認(rèn)為如若再有調(diào)整不再是風(fēng)險而是機(jī)會。
長信基金固定收益投資團(tuán)隊表示，對于基金經(jīng)理來說，債市最壞的時候已經(jīng)過去，利率債和高等級信用債、甚至部分優(yōu)質(zhì)城投債配置價值已現(xiàn)，債券基金該發(fā)力了。對此，最有效的態(tài)度就是耐心等待，著眼長期投資。
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