基金二季度投資路線圖浮出 斥資92億元新進(jìn)增持186股
首批基金二季報(bào)披露 基金經(jīng)理成長(zhǎng)和藍(lán)籌“兩手準(zhǔn)備”
首批基金二季報(bào)出爐：最愛格力電器 中國(guó)平安次之
首批公募二季報(bào)披露 消費(fèi)主題基金成最大贏家
首批基金2017年二季報(bào)出爐，績(jī)優(yōu)基金的最新調(diào)倉軌跡得以曝光。在市場(chǎng)局部賺錢效應(yīng)逐步凸顯后，基金對(duì)下半年市場(chǎng)有著更多的期待。嗅覺靈敏的基金經(jīng)理，早就不再拘泥于市場(chǎng)風(fēng)格。在他們眼中，價(jià)值和成長(zhǎng)并非對(duì)立面。無論是消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)變革還是傳統(tǒng)周期股，均能挖掘出“金子”。
加倉新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈
從績(jī)優(yōu)基金二季度調(diào)倉軌跡來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈無疑是多數(shù)基金經(jīng)理重點(diǎn)布局的方向。
在基金經(jīng)理看來，未來新能源汽車可能真的會(huì)迎來市場(chǎng)突破的情形，能夠看到很大的投資機(jī)會(huì)。目前，需要關(guān)注三大方面。其一，特斯拉Model3上市，如果成功，就可以印證新能源汽車能夠脫離補(bǔ)貼成為一個(gè)大產(chǎn)業(yè)。其二，全球主流大公司均推行了新能源汽車計(jì)劃，傳統(tǒng)整車廠向新能源車傾斜。未來，一定會(huì)出現(xiàn)打動(dòng)消費(fèi)者的產(chǎn)品，一旦技術(shù)和商業(yè)模式成熟，就會(huì)出現(xiàn)放量，市場(chǎng)空間巨大。其三，相關(guān)政策的落地，如燃油積分和新能源積分等政策，也將促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。
就具體布局而言，基金經(jīng)理更加看好上游資源。
國(guó)泰基金旗下多只基金加倉了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源。以國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)%2B股票基金為例，截至7月18日，該基金今年以來凈值上漲29.62%，二季度大幅加倉了天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、諾德股份和華友鈷業(yè)，這4只股票占基金凈值比分別高達(dá)9.76%、9.5%、9.41%和6.17%。
安信新常態(tài)今年以來凈值上漲26.9%，其二季度加倉了天齊鋰業(yè)。長(zhǎng)信內(nèi)需今年以來凈值上漲超18%，加倉了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的諾德股份、三花智控與德賽電池等。
抱團(tuán)新方向：保險(xiǎn)和銀行
多只績(jī)優(yōu)基金的二季度重倉股名單中，均出現(xiàn)了保險(xiǎn)龍頭股以及大銀行的身影。
從首批披露的基金季報(bào)來看，國(guó)泰、廣發(fā)、博時(shí)、安信等多家基金公司旗下基金均抱團(tuán)持有了中國(guó)平安。
雖然保險(xiǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)了一波快速的估值修復(fù)，但在基金經(jīng)理看來，后市仍相對(duì)看好保險(xiǎn)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，尤其是保險(xiǎn)龍頭股的投資機(jī)會(huì)。其邏輯在于，短期來看，保險(xiǎn)代理人的增長(zhǎng)推動(dòng)保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)，帶來EV（內(nèi)含價(jià)值）的穩(wěn)定增厚；中期來看，險(xiǎn)企盈利模式從利差向產(chǎn)品價(jià)差（死差）轉(zhuǎn)變將帶來估值提升。從市場(chǎng)格局看，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)寡頭壟斷格局有利于龍頭公司，集中度開始提升，目前龍頭保險(xiǎn)公司的估值仍處于歷史估值中樞以下，具備較好的投資性價(jià)比。
此外，一些績(jī)優(yōu)基金還增加了銀行股的配置，尤其是四大國(guó)有銀行，基金還看好類似招商銀行這樣質(zhì)地優(yōu)良的公司。在基金經(jīng)理看來，主要原因是看好銀行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率的改善和風(fēng)險(xiǎn)的消除，而且在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，大行相對(duì)于小行會(huì)更受益。事實(shí)上，銀行股估值已經(jīng)得到了一定水平的修復(fù)，有基金經(jīng)理判斷，未來銀行資產(chǎn)獲取兩倍于GDP增速左右的年化回報(bào)率的概率仍很高。
例如，國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+二季報(bào)的前十大股中出現(xiàn)了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行；安信價(jià)值基金除了重倉寧波銀行外，還大手筆加倉了招商銀行。
后市看好三大投資主線
隨著市場(chǎng)局部的賺錢效應(yīng)提升，對(duì)于下半年的行情，基金預(yù)期相對(duì)樂觀。
長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)判斷三季度是全年較好的時(shí)段。其邏輯在于，經(jīng)濟(jì)前高后低已成市場(chǎng)共識(shí)，但其韌性可能帶來業(yè)績(jī)的彈性；GDP名義增速的回落、內(nèi)外利差等多方面因素影響使得資金利率從單邊上行的態(tài)勢(shì)有望進(jìn)入震蕩階段；在金融監(jiān)管從嚴(yán)成為一致預(yù)期的背景下，或有的維穩(wěn)措施大概率會(huì)提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
投資布局方面，多數(shù)基金主要看好三大投資主線：一是消費(fèi)升級(jí)，二是具備技術(shù)變革和創(chuàng)新的領(lǐng)域，三是傳統(tǒng)周期行業(yè)經(jīng)過優(yōu)勝劣汰勝出的龍頭企業(yè)。
國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+的基金經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)培育了一個(gè)龐大的中產(chǎn)階級(jí)，他們對(duì)生活品質(zhì)有更高的追求，與此對(duì)應(yīng)，符合消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)將會(huì)有較好投資機(jī)會(huì)，例如高端白酒、品牌家電、保險(xiǎn)等。具備技術(shù)變革和創(chuàng)新的領(lǐng)域也存在投資機(jī)會(huì)，例如圍繞著汽車進(jìn)行的電動(dòng)化、智能化和電子化，以及正在蓬勃發(fā)展的人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。再者，一些傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，勝出的龍頭企業(yè)也具備較好的投資價(jià)值。
值得注意的是，2016年四季度以來的最近三個(gè)季度，局部賺錢效應(yīng)體現(xiàn)在大盤股上，對(duì)于后市，那些基本面良好、被錯(cuò)殺的中小盤開始被基金逐步關(guān)注。從成長(zhǎng)性來講，在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏弱的大背景下，成長(zhǎng)性更高的小盤股更具有稀缺性。長(zhǎng)信金利趨勢(shì)的基金經(jīng)理表示，其組合配置的重點(diǎn)將是成長(zhǎng)性良好、估值合理、前期跌幅較大被錯(cuò)殺的股票。
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