胡曉義:中國養(yǎng)老金融50人論壇核心成員、中國社會保險學會會長
各位來賓、各位中外的專家:
大家上午好！很榮幸能夠出席此次國際峰會。我們這一次論壇的主題是“后金融危機時代的養(yǎng)老金投資”，有關養(yǎng)老金投資的專業(yè)性問題后面會有很多專家做非常專業(yè)化的討論。這里，我想就養(yǎng)老保險制度的改革優(yōu)化和養(yǎng)老金投資之間的關系的角度介紹一些情況，談一點看法。
從2008年第四季度國際金融危機沖擊我國經(jīng)濟以來，經(jīng)過2009年的高峰期，到2010年前后，我國經(jīng)濟逐漸走向平穩(wěn)。從中國的角度看，2011年開始我們就針對國際金融危機造成的破壞和提出的新挑戰(zhàn)采取了一系列措施。就養(yǎng)老保障制度改革這個領域而言，實際上推出了多項新的舉措。比如說，2011年我們就開始啟動了城鎮(zhèn)居民的養(yǎng)老保險制度的試點，并且和此前已經(jīng)開展的農(nóng)村試點同步推進，到2012年就把它全部覆蓋到全國各地。我們在2013年就開始了養(yǎng)老保險頂層設計的研究工作，后來形成了一個系列的方案，而且不斷有措施開始出臺實施。到2014年，我們把城鎮(zhèn)居民的養(yǎng)老保險和新農(nóng)保兩個制度合并在一起形成了統(tǒng)一的城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險制度，與職工基本養(yǎng)老保險制度共同構成了我國的兩個基本的制度平臺。到2014年年底決定改革機關事業(yè)單位的養(yǎng)老保險制度，目前這項改革現(xiàn)在還在推進當中。2015年，又決定把基本養(yǎng)老保險基金結(jié)存的資金進行市場化、多元化的投資運營。
從2011年以來這五六年的時間，在養(yǎng)老保險制度改革上有強有力的政策和措施不斷推出，使我們國家的養(yǎng)老保險制度不斷優(yōu)化，這對養(yǎng)老金投資既創(chuàng)造了條件，也提出了需求。隨著這些改革的推進，我們國家養(yǎng)老保險制度的總體狀態(tài)在提升。我列舉三組數(shù)據(jù)：一個是覆蓋面進一步擴大，到去年底已經(jīng)覆蓋了八億七千多萬城鄉(xiāng)居民和職工以及退休人員，其中領取待遇者達到了兩億五千萬人，是非?？捎^的一個數(shù)據(jù)。而我們基金的總體規(guī)模，我就只講這個結(jié)存的規(guī)模，基本養(yǎng)老保險這一部分實際上規(guī)模已經(jīng)達到了43000億，除了38000多億的城鎮(zhèn)職工的結(jié)余之外，還有5000多億的城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金結(jié)存。所謂第二支柱，除了企業(yè)年金結(jié)存規(guī)模達到了11000多億，還有將近1000億的職業(yè)年金也開始形成，所以大體是12000億，再加上戰(zhàn)略儲備的全國社?；饍扇f億，總體來講現(xiàn)在結(jié)存規(guī)模超過75000億?，F(xiàn)在這個規(guī)模大體占我們2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，比例不是很高，但是我們再對比2010年前后，那時候只占GDP的2.4%，所以說這個規(guī)模積累的增速還是比較快的。
到今年4月底，我國統(tǒng)一的加載了金融功能的社會保障卡已經(jīng)發(fā)放九億九千七百多萬張，到5月底將超過十億張。當然我們也非常重視養(yǎng)老保障領域所面臨的嚴峻的挑戰(zhàn)，正如大家所知道的老齡化的加速是我們面臨的人口結(jié)構上最大的變化，在這個整體的老齡化加速的背景下，我們的職工養(yǎng)老保險制度內(nèi)的撫養(yǎng)比在加重，也就是說負擔在加重。到2016年底，交費者和待遇領取者在職工養(yǎng)老保險里比例是1:0.36，比五年前、六年前實際上提高了，那時候是1:0.32，提高的速度是很快的。居民的撫養(yǎng)比更高，有將近一億的農(nóng)村老年人過去沒有任何保障的，現(xiàn)在被給予了保障。這個反映在資金收支的關系上就顯得更加明顯，這些年我們在職工養(yǎng)老保險的基金結(jié)構上一直還保持著收入的總量大于支出的總量，這是沒有問題的，每年還有結(jié)余，盡管每年結(jié)余額在減少，但是每年還有當期結(jié)余。
比較值得重視的現(xiàn)象是現(xiàn)在收入增長幅度已經(jīng)連續(xù)幾年低于支出增長幅度，換句話說就是支出增長的剛性更加明顯，而收入增長的空間已經(jīng)被壓縮了。這是一個我們不得不面臨的矛盾，而這里面當然有各種各樣的因素，因為我們早期擴大覆蓋面的空間較大，所以力度比較大，現(xiàn)在這個空間縮小了。還有一個因素就是我們的就業(yè)結(jié)構在發(fā)生變化，越來越多的新增就業(yè)者不是在傳統(tǒng)的所謂正規(guī)就業(yè)領域，而是越來越多的靈活就業(yè)、自主創(chuàng)業(yè)。這種非正規(guī)就業(yè)形式給傳統(tǒng)的社會保險以單位就業(yè)為主要對象的管理模式提出了新的要求，這也是我們所面臨的一個問題。
那么結(jié)合上面這樣一些情況，我想得出的初步的印象是，一方面，我們資金籌集這一側(cè)的空間在縮小，或者說難度在加大；另外一方面，支出的剛性仍然很強勁，需求仍然很強勁。這兩者之間的矛盾已經(jīng)顯現(xiàn)出來，而且可以預期，將來矛盾還會更突出。得出的第二個印象是，我們過去幾年、十幾年主要靠擴大覆蓋面，靠新增繳費人員來增加投資支付的需求，這個路我們還要繼續(xù)走，但是會越走越窄。換句話說，我們靠人生錢的這個路或者說這個手段變得越來越有限。所以我們必須得想辦法靠錢生錢，也就是用投資市場來使我們的資金、我們的基金有一個內(nèi)涵性的增長，不完全靠外延性的擴大，這是我想得出的兩個初步的結(jié)論。
那么，到底怎么辦？我有一些想法跟大家分享，一個是繼續(xù)擴大覆蓋面，這個手段我們是不能放棄的，因為畢竟還有相當數(shù)量的人在制度覆蓋之外。所以我們提出了全民參保計劃，重點放在那些非正規(guī)就業(yè)人員，讓他們能夠參與到養(yǎng)老保險計劃里面來，成為供款者，為這個制度做貢獻，實際上也是為他們的將來做貢獻。剛才邢行長引用的那個名言我覺得其實是反映了這樣一個狀態(tài)：我們是不是做好了全民的應對老齡化高峰期挑戰(zhàn)的準備？也許我們老年人或者中老年人能夠感受到這種壓力，感受到這種危機，實際上我們年輕人還沒有感受到這種壓力和危機。但是，如果當它能夠形成一個全民意識的時候，我們的辦法一定會更多，我們的基礎一定會更牢固，所以我們要繼續(xù)通過擴大覆蓋面來擴大投資的規(guī)模。十三五規(guī)劃里定的到2020年的覆蓋率，適齡人口的90%大致是九億四千五百萬這樣一個數(shù)量，我們現(xiàn)在是八億七千多萬，我們還有六七千萬人的這么一個擴張的任務，所以這是最主要的。
第二，應該調(diào)整結(jié)構。這是一個可以探索、可以探討的思路，就是我們現(xiàn)在叫的三支柱或者三層次。但是實際上我們現(xiàn)在的狀況基本是一支獨大，主要靠基本養(yǎng)老保險，第二支柱發(fā)展的并不理想，第三支柱基本上可以忽略不計。剛才我舉的那個七萬五千億里面沒有講第三支柱的問題。所以我的觀點就是，要適當降低社保稅率，給二、三支柱的發(fā)展留出空間，把三條腿都做得比例適當，而不是讓一條腿將來獨木難支。實際上，我們在機關事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革中職業(yè)年金的設計上已經(jīng)有了這個傾向，就是適當?shù)亟档突攫B(yǎng)老保險的構成比，然后讓出一部分給職業(yè)年金，同時它是一個強制性的制度安排。企業(yè)年金經(jīng)過多年發(fā)展，盡管已經(jīng)有了一萬一千億的規(guī)模，速度也是比較快的，但是畢竟覆蓋的只有兩千三百多萬，它的覆蓋面還比較小。所以我們需要想一些辦法，比如說借鑒一些國際上的做法，讓渡出一部分基本養(yǎng)老保險的交費來強制性地推進企業(yè)年金，實行一種叫做自動加入計劃，如此等等。是不是有助于改善這個結(jié)構，我覺得這是值得探索的。
第三，應該調(diào)整完善投資和監(jiān)管的體系。我一向主張養(yǎng)老金的投資要朝著專營化的方向發(fā)展，而不是分散的投資，是專營的投資。我們在面對老齡化如此嚴峻的挑戰(zhàn)，籌資投資管理增值任務這么艱巨的背景下，如果有更多的像養(yǎng)老基金這樣一個專營的公司出現(xiàn)進行優(yōu)秀管理的話，我覺得對應對挑戰(zhàn)更加有利。而分散的投資實際上效率會比較低下，更何況配合著這種專營化的方向。我們的監(jiān)管體制應該是綜合性的，而不是繼續(xù)采用各自標準、門檻不一的一種監(jiān)管體系，那樣一定會效率低下、互相扯皮。
最后一點就是可以考慮名字叫什么，叫二三聯(lián)營吧，就是第二支柱第三支柱能不能有一個聯(lián)合投資的這么一種設想。因為我們第二支柱企業(yè)年金是要市場化多元化的投資，第三支柱也是鼓勵個人更多選擇權的一種投資。那么，基礎的問題是什么呢？是能不能為每個人建立一個養(yǎng)老保障的實際賬戶，實際上在基本養(yǎng)老保險里有，它是一個空賬記錄的模型，但在市場上投資的時候需要有這么一個不是只記你交了多少錢、記賬利率的那個賬戶，而是一個實際投資的賬戶。
我前面講到養(yǎng)老金的規(guī)模的時候，我沒有講第三支柱的問題，但實際上我們看到的現(xiàn)象是很多老年人或者中老年人在自己選擇他認為合適的一種理財方式，其實當中包含了對未來養(yǎng)老的考慮。我們之所以沒有辦法來確認它就是第三支柱，是因為沒有一個清晰的標注，是說這是長期的、穩(wěn)健的、以養(yǎng)老為目的的一種投資產(chǎn)品或投資類型。所以現(xiàn)在需要做出這樣的界定，而不是任由市場短期的、投機式的、炒作式的理財，這是我們面臨的一個任務。而一旦界定了這樣一種投資類型的標準的話，剛才我講到我國已經(jīng)有九億九千七百萬人有社?？?，這是全國統(tǒng)一連網(wǎng)的，我現(xiàn)在可以實施的在全國的這個平臺上可以調(diào)動八億多人的數(shù)據(jù)。所以我認為借助社?？ǖ妮d體和它背后的一個信息平臺，完全可以給每個人建立一個實際投資的賬戶，然后具體的產(chǎn)品設計可以是多種多樣的，比如說第二支柱一些相關設計，第三支柱給投資者更多的選擇權，如此等等。這樣的話也有利于在實施稅收優(yōu)惠政策的時候更有指向。
現(xiàn)在我們提出必須給第三支柱稅收優(yōu)惠，但是第三支柱到底是什么大家并不明確，所以如果有了這樣一些設計，爭取稅收優(yōu)惠將更有依據(jù)。
免責聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據(jù)此操作，風險請自擔