近期，A股市場(chǎng)“煤”飛“色”舞。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，7月31日，煤炭、有色等板塊持續(xù)走強(qiáng)，寶泰隆(10.40 停牌,診股)、山西焦化(9.78 +10.01%,診股)、西山煤電(10.71 +4.08%,診股)、兗州煤業(yè)(14.15 +2.76%,診股)等都有不小幅度的上漲。但8月1日，采掘、有色金屬、鋼鐵等板塊則跌幅靠前。
在這樣的市場(chǎng)行情下，機(jī)構(gòu)在資源股上同樣防御和搏擊兩手抓。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前受供給側(cè)改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回暖、環(huán)境保護(hù)趨嚴(yán)等因素影響，資源股正在享受多重因素支撐下的業(yè)績(jī)紅利，包括產(chǎn)品價(jià)格上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變等等。但是，從短期來(lái)看，前期獲利回吐壓力也很明顯。
“煤”飛“色”舞
“煤”飛“色”舞已經(jīng)成為近期市場(chǎng)獨(dú)特的風(fēng)景線。7月的最后一個(gè)交易日，在煤炭、有色等板塊帶領(lǐng)下，市場(chǎng)呈現(xiàn)向好走勢(shì)，寶泰隆、山西焦化、西山煤電、昊華能源(12.28 +3.02%,診股)、潞安環(huán)能(9.58 +2.46%,診股)、兗州煤業(yè)、恒源煤電(11.60 +3.20%,診股)、陽(yáng)泉煤業(yè)(8.15 +2.52%,診股)等都有不小幅度的上漲。但8月的第一個(gè)交易日，采掘、有色金屬、鋼鐵等板塊跌幅靠前。
方正證券(9.08 +0.33%,診股)首席分析師韓振國(guó)認(rèn)為，可以從價(jià)格、預(yù)期以及市場(chǎng)風(fēng)格三個(gè)方面分析近期的“煤”飛“色”舞行情。價(jià)格方面，動(dòng)力煤和焦煤都維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。其中動(dòng)力煤方面，價(jià)格支撐較強(qiáng)，但能否向上突破仍有待觀察。焦煤方面，港口庫(kù)存低位震蕩，7月中上旬鋼材產(chǎn)量維持歷史高位，焦煤價(jià)格的下行空間不大，而且目前下游鋼廠盈利較為豐厚，因此焦煤價(jià)格向上突破的阻力較小，未來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性行情；預(yù)期方面，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期之后，暫時(shí)進(jìn)入了一個(gè)利好空窗期，后續(xù)的信號(hào)仍需等待；同樣，目前市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明確的風(fēng)格切換趨勢(shì)，估值中樞大幅下移概率較低。
在有色金屬方面，中信證券(17.56 +0.00%,診股)此前表示，有色金屬價(jià)格整體上行，支撐企業(yè)上半年盈利增加，半年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。流動(dòng)性改善和下游數(shù)據(jù)企穩(wěn)，推動(dòng)有色金屬價(jià)格持續(xù)反彈，進(jìn)一步催化企業(yè)的盈利彈性。同時(shí)，供應(yīng)持續(xù)收緊、需求保持穩(wěn)定、庫(kù)存維持下行，從整體看，有色金屬行業(yè)基本面改善好于市場(chǎng)預(yù)期。
事實(shí)上，近期煤炭、有色等資源股頻頻曝出中期業(yè)績(jī)的利好消息。例如，兗州煤業(yè)預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，增加約440%左右；陜西黑貓(9.23 +3.94%,診股)公告稱(chēng)，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.97億元，較上年同期增加116.39%，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9265萬(wàn)元，較上年同期增加148.60%。
靈活應(yīng)對(duì)
今年以來(lái)，煤炭、有色在供給側(cè)改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回暖、環(huán)境保護(hù)趨嚴(yán)等背景下，價(jià)格上漲支撐起相關(guān)個(gè)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金等機(jī)構(gòu)自然不會(huì)放棄這樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
以易方達(dá)資源行業(yè)為例，在二季度末，其前十大持股中就有江西銅業(yè)(20.22 +1.56%,診股)、廈門(mén)鎢業(yè)(33.18 +8.54%,診股)、中國(guó)神華(19.32 停牌,診股)、潞安環(huán)能、西山煤電、天齊鋰業(yè)(70.03 +6.04%,診股)、陽(yáng)泉煤業(yè)、云南銅業(yè)(15.34 +1.39%,診股)等。同樣，在華寶興業(yè)資源優(yōu)選混合的前十大持股中，中國(guó)神華、中國(guó)鋁業(yè)(6.60 +10.00%,診股)、西山煤電、紫金礦業(yè)(3.78 +0.53%,診股)、銅陵有色(3.21 +1.58%,診股)、云鋁股份(11.13 +8.90%,診股)等亦在列。
觀察部分資源股主題基金發(fā)現(xiàn)，這部分基金在二季度一般業(yè)績(jī)較為平淡，而進(jìn)入三季度以來(lái)，基金凈值出現(xiàn)大幅上漲情況。對(duì)于這部分基金而言，已經(jīng)等得“風(fēng)”來(lái)，但是具體如何操作，特別是像8月1日這樣的市場(chǎng)調(diào)整，仍考驗(yàn)著基金的投研能力。
“整體策略仍是中期看好加上短期交易套利。進(jìn)入三季度，特別是中報(bào)季，資源股同樣是績(jī)優(yōu)股。在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下，資金抱團(tuán)績(jī)優(yōu)股，資源股同樣是重要的抱團(tuán)對(duì)象?；究梢灶A(yù)判，三季度資源股仍將有持續(xù)的行情。但是短期來(lái)看，部分資源股至二季度以來(lái)，已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度上漲，尤其是7月份以來(lái)，資源股的行情猶如烈火烹油，特別是部分行業(yè)龍頭上漲迅猛，對(duì)這部分個(gè)股在操作上可以考慮靈活交易進(jìn)行套利?！庇匈Y源主題公募基金經(jīng)理表示。
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