滬指周線七連陽(yáng)后于上周首現(xiàn)下跌，周五滬指大幅回調(diào)，重挫近2%，報(bào)收于3208.54點(diǎn)，創(chuàng)今年以來(lái)最大單日跌幅。行業(yè)板塊方面，煤炭鋼鐵等周期股出現(xiàn)跌停潮，券商、保險(xiǎn)遭到重挫。周線圖上，滬深300下跌1.62%，上證指數(shù)下跌1.64%，深證成指下跌0.67%，中小板指下跌0.31%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.31%。上證A股滾動(dòng)市盈率16.33倍，較前一周的16.60倍有所下行；市凈率1.71倍，較前一周的1.74倍有所下行。
以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含完全被動(dòng)型指數(shù)基金，下同)和混合型基金平均倉(cāng)位為52.74%，相比前一周上升0.61個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位為82.24%，上升0.42個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位49.74%，上升0.64個(gè)百分點(diǎn)。
從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為82.15%，相比前一周上升0.41個(gè)百分點(diǎn)；增強(qiáng)指數(shù)型基金倉(cāng)位90.52%，上升1.57個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位上升0.57個(gè)百分點(diǎn)，至41.44%；平衡混合型基金上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，至61.41%；偏股混合型基金倉(cāng)位上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，至76.1%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.52個(gè)百分點(diǎn)，至18.12%。
以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為66.49%，相比前一周上升0.31個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位為81.3%，上升0.33個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位64.6%，上升0.32個(gè)百分點(diǎn)。
綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比前一周有所上升，顯示基金經(jīng)理有所加倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比12%，倉(cāng)位在七成到九成的占比28.3%，五成到七成的占比17.3%，倉(cāng)位在五成以下的占比42.4%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比18.3%，30.1%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，36.9%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比14.7%。
截至8月4日，受美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期影響，國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)收1258.40美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)下跌10.30美元/盎司，跌幅為0.81%，最高上沖至1270.11美元/盎司，最低下探至1253.70美元/盎司，金價(jià)周線三連陽(yáng)就此終結(jié)。未來(lái)左右黃金價(jià)格主要有以下三方面因素：歐美經(jīng)濟(jì)基本面，這將是今年下半年主導(dǎo)金價(jià)主要因素，若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(就業(yè)數(shù)據(jù))或通貨膨脹超過(guò)各國(guó)央行預(yù)期，可能會(huì)加快他們的升息節(jié)奏或提前開(kāi)始收縮央行資產(chǎn)負(fù)債表；其他地區(qū)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，如朝鮮核問(wèn)題、敘利亞問(wèn)題、恐怖襲擊、美德貿(mào)易摩擦等，這將在短期為金價(jià)提供上升動(dòng)力；美國(guó)特朗普政府減稅刺激新政的實(shí)施進(jìn)程，若新政推進(jìn)繼續(xù)受到重重阻力，那么黃金或仍具備一定的配置吸引力。
目前經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期已經(jīng)修復(fù)，市場(chǎng)對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期普遍樂(lè)觀，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度超預(yù)期的可能性降低，周期股已經(jīng)歷明顯反彈，性價(jià)比逐步降低。配置方面，首先，三季度風(fēng)格發(fā)生切換的可能性較小，但不排除創(chuàng)業(yè)板自下而上精選個(gè)股的機(jī)會(huì)。其次，看好抵御低流動(dòng)性效果最佳的高現(xiàn)金流策略，主要分布在交運(yùn)、公用事業(yè)、銀行板塊。最后，上證50享受流動(dòng)性溢價(jià)，具備相對(duì)收益，看好券商、建筑、地產(chǎn)等滯漲板塊。建議積極型投資者可適當(dāng)關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)、主題輪換的基金，把握當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，仍建議做好大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)關(guān)注高久期策略的債券型基金、波動(dòng)率較低的穩(wěn)健權(quán)益類基金或打新基金。
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