近日，央行發(fā)布報(bào)告稱，擬于2018年一季度評(píng)估時(shí)起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核。
在一些固收基金經(jīng)理看來，此舉在整頓同業(yè)存單市場(chǎng)的同時(shí)，將對(duì)貨幣基金收益率造成一定沖擊。
大部分銀行觸發(fā)考核
MPA考核體系全稱“宏觀審慎評(píng)估體系”，是央行提出的對(duì)商業(yè)銀行考核的監(jiān)管體系，包含資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)與信貸政策執(zhí)行七大類，其中，同業(yè)負(fù)債考核將直接影響銀行能否在MPA考核中被評(píng)為A檔。
長江證券一份研報(bào)指出，就已公布的要求來看，銀行資產(chǎn)規(guī)模在5000億元以上且期限在一年以內(nèi)的同業(yè)存單才會(huì)納入發(fā)行銀行的同業(yè)負(fù)債考核。2017年一季度上市銀行資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，只有貴陽銀行、常熟銀行、張家港銀行等6家城商行或農(nóng)商行規(guī)模低于5000億元，大多數(shù)銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到觸發(fā)考核條件。
長江證券強(qiáng)調(diào)，截至2017年8月11日，這部分可能被納入考核范圍的上市銀行的同業(yè)存單存量規(guī)模超過4.2萬億元，占全部同業(yè)存單存量的比重達(dá)50.7%，如果將全部資產(chǎn)規(guī)模超過5000億元的銀行均考慮進(jìn)來，這一比重將更高。
貨幣基金收益受影響
有基金經(jīng)理即指出，面對(duì)考核壓力，銀行要么降低同業(yè)存單規(guī)模，要么發(fā)行一年以上的同業(yè)存單來避免考核壓力。無論哪種模式，對(duì)貨幣基金的收益率都將造成影響。
該基金經(jīng)理稱，對(duì)規(guī)模在百億左右的貨幣基金來說，因?yàn)槠渑渲玫倪x擇面廣、方向多，能夠同步開展多項(xiàng)業(yè)務(wù)，配置上不依賴于同業(yè)存單，所以單獨(dú)對(duì)同業(yè)存單進(jìn)行控制，對(duì)其造成的影響可能不大。但對(duì)千億及以上規(guī)模的貨幣基金而言，大銀行的存款、存單或?yàn)槠渲饕顿Y標(biāo)的，規(guī)定實(shí)施后可能造成主要投資標(biāo)的收益率變化。
也有基金經(jīng)理認(rèn)為，通過納入MPA考核來控制同業(yè)存單對(duì)銀行負(fù)債的占比，主要還是監(jiān)管去杠桿對(duì)銀行的一個(gè)操作，對(duì)投資影響有限。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，目前千億規(guī)模左右的貨幣基金有天弘余額寶、工銀瑞信貨幣、華寶興業(yè)現(xiàn)金添益等，其中，余額寶7日年化收益率自7月即一路下滑，截至8月14日已跌破4%。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，有關(guān)方面正醞釀貨幣基金新規(guī)，如限制或禁止貨幣基金對(duì)部分商業(yè)銀行同業(yè)存單的投資，同一基金管理人管理的全部貨幣基金投向同一銀行的存款、同業(yè)存單與債券的總額不能超過該行凈資產(chǎn)的10%等。
多位基金經(jīng)理表示，若這些規(guī)定最終出臺(tái)，將迫使貨幣基金進(jìn)行分散投資，提高投資標(biāo)的資質(zhì)，提高組合總體流動(dòng)性，這對(duì)貨幣基金收益率會(huì)產(chǎn)生一定影響。
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