上周五發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，對同一基金管理人旗下開放式基金以及全部投資組合持有上市公司流通股占比分別提出15%、30%上限。對比幾個月前出臺的征求意見稿，開放式基金持股集中度從嚴要求的趨勢未變。
截至今年年中，部分基金公司管理的開放式基金持有上市公司流通股仍超15%上限。有基金公司人士指出，全部投資組合持股不得超過上市公司流通股30%上限，會對專戶通道業(yè)務(wù)造成影響。在二級市場上，新規(guī)也會對部分流通盤較小、基金公司持股集中度較高的股票形成沖擊。
9只個股被單一基金公司持股比例超15%
上周五公布的開放式基金流動性管理新規(guī)規(guī)定，同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%，指數(shù)型基金不在新規(guī)要求之內(nèi)。
這也是流動性管理新規(guī)在原有的“雙十”投資限制基礎(chǔ)上，為避免基金過度集中持有單一上市公司的流通股引致流動性隱患，提出的新要求。
盡管新規(guī)征求意見稿此前已經(jīng)預(yù)警5個月，然而，對比基金半年報，開放式基金二季度末在9只個股的流通股持股比例上仍超15%上限。
半年報數(shù)據(jù)顯示，某基金公司旗下7只基金合計持有宣亞國際(66.33 停牌,診股)829.44萬股，占流通股比例30.72%?？紤]到15%紅線僅針對開放式基金，其中一只一年定開混合基金持有上述流通股2.32%，若該基金處于封閉期則不在計算范圍內(nèi)。宣亞國際因重大資產(chǎn)重組自今年4月11日起停牌，基金公司也對宣亞國際停牌期間采用指數(shù)收益法估值。
此外，有基金公司旗下開放式基金持有的韻達股份(46.09 +2.47%,診股)、藍焰控股(15.18 -0.85%,診股)、耐威科技(36.37 +1.79%,診股)等8只個股流通股也在19.81%至15.01%之間，超過15%的紅線。
上海一位基金經(jīng)理稱，宣亞國際這類今年剛上市的次新股，流通盤較小，基金公司在買入時很容易出現(xiàn)持股相對集中。流動性管理辦法征求意見稿在3月末出臺，在上述預(yù)警之下，基金公司可以選擇提前調(diào)整持倉比例應(yīng)對新規(guī)，風(fēng)控部門也可以提前告知投研部門。不過，在新規(guī)正式實施之前，基金公司流通股持股超限也合法合規(guī)。
專戶通道業(yè)務(wù)將受限
2015年股市異常波動期間，受基礎(chǔ)市場流動性缺失、投資者集中贖回等因素影響，公募基金行業(yè)遭受嚴峻考驗，偏股型開放式基金流動性風(fēng)險表現(xiàn)最為突出，市場大幅調(diào)整期間，個別基金公司因集中持有中小市值股票而面臨較大流動性管理壓力。
在上述上?；鸾?jīng)理看來，2016年年初熔斷以及今年以來部分個股閃崩也易導(dǎo)致二級市場上流動性缺失，基金若是集中持股也會產(chǎn)生不小壓力。此外，上市公司股票停牌若是碰上基金不斷被贖回，持倉比例被動提高，復(fù)牌之后一旦出現(xiàn)利空也易導(dǎo)致踩踏事件。新的形勢之下，流動性管理新規(guī)也首次對基金公司持有全部投資組合占流通股比例設(shè)置了30%上限。
滬上另一家中型公募基金經(jīng)理認為，部分機構(gòu)此前借助單家基金公司專戶通道控盤上市公司的行為將受到影響，基金公司上述通道業(yè)務(wù)會受到新規(guī)沖擊，但是，之前已經(jīng)規(guī)定子公司不得與母公司之間存在同業(yè)競爭，與專戶相比，基金子公司受到的影響有限。
“此外，投資者也需留意部分估值偏高、基金公司持股集中度超限的中小盤個股未來股價調(diào)整壓力，新規(guī)將遏制同家基金公司‘抱團’炒作的現(xiàn)象?！痹摶鸾?jīng)理稱。