2017年只剩最后一個季度，基金公司再度進入規(guī)模排名的“暗戰(zhàn)期”。這些年，聚光燈總是集中于行業(yè)前十，那些久居榜尾、管理規(guī)模徘徊在幾十億元上下的公司，似乎已被市場遺忘。然而，每年的年末總會有驚喜。三年多來在經(jīng)歷市場多次大幅調(diào)整之后，一些中軒金公司并未倒下，反而在結構性行情的市場中找到了活下去并且活得更好的方式。
資料顯示，如今規(guī)模利潤數(shù)一數(shù)二的基金公司不少屬于后來居上者，如一飛沖天的天弘、穩(wěn)扎穩(wěn)打的中歐，及后勁十足的銀行系公司?？梢哉f，中小公司的逆襲正是行業(yè)優(yōu)勝劣汰市鋤制發(fā)揮作用的體現(xiàn)，也是基金業(yè)保持長盛不衰的動力。
很多人喜歡將公募行業(yè)稱之為“紅海”，而在諸多受訪的業(yè)內(nèi)人士看來，這里更像是“藍?！薄Ｖ灰阕龅帽葎e人好“一點點”，就能在資管市場的海洋里多分到“一點點”。正是靠這“一點點”的積累，一些后來者已經(jīng)在不知不覺中跑到了行業(yè)前列。
樣本一：寧可犧牲利潤也要留住人才
對于長期浸淫在A股市場的投資者來說，2016年是一個難忘的年份。經(jīng)歷了市場的大起大落之后，投資者對權益類產(chǎn)品普遍不感興趣。而先鋒基金由此看到了固定收益產(chǎn)品的巨大市場需求，并從現(xiàn)金寶產(chǎn)品做起。公司內(nèi)部人士表示：“我們不一定能爭取到銀行、券商這些大機構客戶，但是并不意味著沒有機會。一些喧構對我們定制產(chǎn)品的反饋非常好，隨著私募行業(yè)不斷壯大，今后多元化產(chǎn)品的機會更多?！?/span>
產(chǎn)品定位找準了，就要找好的操盤手。先鋒基金的理念就是：寧可犧牲一些利潤，也要留住人才。公司雖小，但格局不校據(jù)熟悉內(nèi)情的業(yè)內(nèi)人士透露，先鋒基金非常明白小公司的弱勢，比如薪酬不及同行或者平臺優(yōu)勢不夠突出，因此公司在類事業(yè)部制度方面步子邁得很大。
公募行業(yè)中的事業(yè)部制被認為是改善公募行業(yè)人才激勵機制的法寶，部分公司也曾趁牛市東風大膽嘗試，中郵、中歐、國泰、民生加銀等均是這方面的先行者，不少明星事業(yè)部制獲得了市場認可。
但是，其中也存在不少問題。事業(yè)部自負盈虧是業(yè)內(nèi)公認的事實，一家深圳的公募基金事業(yè)部制負責人向記者吐露苦水：“為了省錢，以前出差都坐頭等艙，住五星級酒店。現(xiàn)在出差只敢坐經(jīng)濟艙，酒店星級也不能有太高要求，甚至有些調(diào)研就不去了。從節(jié)約成本的角度講，事業(yè)部制的確發(fā)揮了明顯作用。但事業(yè)部制負責人同樣在成本的壓力下，壓縮了很多有價值的調(diào)研。對基金公司來說，如果不能保障調(diào)研的廣泛性和有效性，投資效果就會大打折扣?！?/span>
另外，自負盈虧的事業(yè)部制往往更容易受到市場的掣肘。市仇熱時，主動性更高的事業(yè)部制能創(chuàng)造更多的利潤。當市場冷清時，失去公司大平臺支持的事業(yè)部則失去緩沖期的保護，面臨入不敷出的尷尬境地，從而加劇了人才的流失。例如，上海一家中小型基金公司推行事業(yè)部制后正好趕上市場大幅調(diào)整，事業(yè)部只能被迫撤銷，人員大量流失。
如何克服事業(yè)部制下的各種弊端？先鋒基金公司內(nèi)部人士并沒有給出“最優(yōu)解”，而是將嘗試的心得分享出來?！霸谑聵I(yè)部制下，會出現(xiàn)一些各自為政的弊端，因此先鋒基金在激勵機制方面采用的是事業(yè)部制的分紅方式，在運作機制方面更多采用的是合伙精神?！惫緝?nèi)部人士表示。
基金經(jīng)理需要安全感，老板也需要安全感。制度保障是一方面，對業(yè)績走向起到關鍵作用的是基金經(jīng)理的職業(yè)態(tài)度和敬業(yè)精神?，F(xiàn)在市場上并沒有一種做大做強公募行業(yè)的萬能靈藥。一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，如果一個基金經(jīng)理只有在事業(yè)部制或股權激勵之下才能做好業(yè)績，或者與此前的業(yè)績相比發(fā)生質(zhì)的變化，那么，他本身的職業(yè)態(tài)度或敬業(yè)精神也是值得考量的。
在這種理念的推動下，成立不到兩年時間，先鋒基金管理規(guī)模就從2016年四季度的3.89億元，躍升至今年二季度的21.54億元。熟悉這家公司的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這是一家“聰明”的公司，管理層懂得“凡事先做人再做事”的道理。在成立后的最初幾年里，管理層承諾將利潤中的七八成裝入薪酬包。這不僅僅是一份物質(zhì)承諾，更是合伙人精神的題中應有之義。
樣本二：
做市場中的逆向思考者
2016年12月，深港通開通后，首先搶占產(chǎn)品創(chuàng)新先機的公司是一家年僅4歲的新銳基金公司前海開源。前海開源總部在深圳，更貼近與熟悉港股市常新制度開閘后，前海開源毫不猶豫地布局相關產(chǎn)品線，投上了最好的基金經(jīng)理，也賭上了公司的未來。
這種熱情一開始并沒有在行業(yè)內(nèi)擴散開來。事實上，在滬港通剛剛放行的2014年，市場對相關產(chǎn)品反應相當冷淡。當時，人民幣匯率仍在高位，這類產(chǎn)品并不是主流產(chǎn)品。另一方面，主要投資海外市場的QDII最初幾年業(yè)績一直不理想，連額度都用不滿，這也為滬港深產(chǎn)品蒙上了一層陰影。
前海開源有關人士透露了一個細節(jié)：“在一次公司管理層面的會議上有人發(fā)問：我們常常向市場傳達‘逆向思考’的投資理念，輪到基金投資，又何嘗不需要逆向思考？”
“逆向思考”不過四個字，但做起來不簡單。2015年12月，公司旗下第一只滬港深產(chǎn)品——前海開源滬港深藍籌成立，彼時市場上滬港深產(chǎn)品寥寥無幾。這只基金一開始并沒有受到過多的重視。然而，此后兩年，隨著港股市場不斷火爆，前海開源憑借此前積累的渠道和投研基礎，接連發(fā)了20多只滬港深產(chǎn)品(A/B/C分開計算)，無論從行業(yè)覆蓋還是絕對數(shù)量都成為行業(yè)的領軍者。
談及2016年至2017年的大膽嘗試，公司有關人士對記者表示：“對公募基金而言，產(chǎn)品創(chuàng)新的風險遠遠小于原地不動的風險。2016年這一輪的港股牛市有著扎實的基矗當時AH股溢價處于歷史高點，買港股的風險并沒有想象中的那么大，只是市場不了解其中的套利空間?！弊屑毞碬ind數(shù)據(jù)庫可以發(fā)現(xiàn)，前海開源滬港深基金產(chǎn)品基本上都是在2016年之后發(fā)行的。“我們的理念是盡量覆蓋市場中的創(chuàng)新亮點，寧可花費一點成本，而不要付出更多的機會成本?！痹撊耸勘硎?。
深港通開通的前一天，前海開源基金還專門發(fā)布了“滬港深投資先鋒”投資子品牌。作為擁有滬港深主題基金產(chǎn)品最多的基金公司，今年一季度前海開源滬港深基金保有規(guī)模已達百億元。今年初，公司再次成為全市場少有的鮮明看好港股的公司，抓住了港股中成長股的“雙擊”機會。據(jù)了解，對于滬港深這樣的全新產(chǎn)品，公司在考核制度上也有所傾斜。
有博弈精神，又有思考能力，這些創(chuàng)新必需的基因使得這家公司在短短四年時間里實現(xiàn)了“全面突圍”。
樣本三：
人才儲備先行一步
光大保德信擁有非常獨特的企業(yè)治理文化——公司高層考核你的不光是業(yè)績，更看重你的精氣神。光大保德信有一條不成文的規(guī)定，員工要定期打卡鍛煉身體。公司高層對業(yè)績的考核并不嚴苛，能排到中位數(shù)以上就是合格選手，但對員工的健康管理有著定量和定性的要求。用公司內(nèi)部人士的話來說，管理不好自己怎么管理基金?。?/span>
這句略帶玩笑的話，藏著公司高層的一點“私心”。通過對過往業(yè)績的分析，公司高層發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理的個人健康狀況與業(yè)績呈正相關。所以，公司高層要求大家跑跑步，健健身，在低頭干活的同時不要忘記抬頭看天。這種獨特的氛圍，不知不覺間吸引了一批“80后”新銳基金經(jīng)理的加盟。
談及為何要栽培新人，公司高層的感受是：新人有新人的劣勢，但更有老人不具備的優(yōu)勢?！昂湾X息息相關的投資行業(yè)，往往更需要一股認真的書生氣，而不是人云亦云的世故，這是年輕人的優(yōu)勢?！笔煜す緝?nèi)情的人士透露，他們中有些人常常會為一個標的、一個策略，爭得面紅耳赤，把老大反駁得瞠目結舌。
在光大保德信的公號上，有一“基金經(jīng)理寫給投資者的一封信”專題。原本，營銷的活完全可以由中后臺代勞。可是，這些基金經(jīng)理拒絕代筆，原因似乎有些生硬——別人可能把自己的意思寫偏了。不管文筆好不好，他們都自己寫，有時寫到深夜，寫到凌晨。
在一些軒金公司感嘆人才青黃不接的時候，光大保德信一些“80后”基金經(jīng)理已躋身行業(yè)第一梯隊。光大保德信一直謙虛地稱自己是“小保”，然而公司的業(yè)績卻不賴。目前公司一共有38只基金，資產(chǎn)合計686億元。今年以來，旗下中國制造2025業(yè)績一直領跑同類基金。
公司打造“80后”團隊一開始或許出于難尋成熟人才的無奈。據(jù)統(tǒng)計，目前基金行業(yè)中，“60后”基金經(jīng)理占比不到兩成，而且這個數(shù)字還在不斷減少。大量成熟的基金經(jīng)理退出公募轉投私募，或是升任高管不再直接管理基金。作為一家中小規(guī)模的公司，光大保德信很早就意識到要打造有自己特色的投研團隊，與其高薪挖角，不如就地取材，在人才儲備方面先行一步。
一位基金研究員向記者表示，凡事都有兩面，每一個年齡段都有優(yōu)秀的人才。凡事總有起始，愿意投資新人，往往會有一些意外的驚喜。這些在人才儲備中搶跑的公司，未來一定會成為基金行業(yè)的中流砥柱。
