財(cái)經(jīng)365（www.lai935.com）訊：上汽集團(tuán)2018年盈利360億，這個(gè)數(shù)字和大牛股貴州茅臺(tái)2018年的盈利352億非常接近。但遺憾的是，它們的市值和股價(jià)都不接近。
上汽集團(tuán)市值3300億，貴州茅臺(tái)市值11500億，3.5倍的差距。股價(jià)一個(gè)30元，一個(gè)快1000了。股價(jià)最終是跟著盈利走的，那兩家盈利相同的公司，股價(jià)為什么差距這么大？
雖然都是國(guó)企，但兩家公司最大的區(qū)別是，一個(gè)是造汽車的，另一個(gè)是造酒的，它們的生意模式?jīng)Q定了市場(chǎng)給的估值。先說(shuō)上汽，雖然是國(guó)內(nèi)車市第一龍頭，但創(chuàng)造利潤(rùn)的核心部門是合資車廠，自主品牌經(jīng)過(guò)多年發(fā)力，依然稍顯弱勢(shì)。也就是說(shuō)，利潤(rùn)雖可觀，但自身不夠強(qiáng)。如果面臨市場(chǎng)動(dòng)蕩或者合資方出現(xiàn)變動(dòng)，那就會(huì)比較被動(dòng)。
再說(shuō)茅臺(tái)，作為A股第一龍頭，歷來(lái)被研究得很透。業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單，財(cái)報(bào)穩(wěn)健，就是一家擁有酒窖的巨型酒廠，造酒賣酒。除了現(xiàn)金外，最大的資產(chǎn)是酒窖，在多年的使用下，經(jīng)過(guò)時(shí)光的沉淀，完全具有不可復(fù)制性-稀缺資源。
此外，經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)年的口碑積累，自帶強(qiáng)大的廣告和品牌效應(yīng)。別人沒(méi)法復(fù)制的酒窖，強(qiáng)大的品牌，這些都是茅臺(tái)的護(hù)城河。銷售毛利高達(dá)90%以上，凈利率高達(dá)50%以上，這些都是茅臺(tái)讓人眼紅之處。就造酒這個(gè)生意，貴州茅臺(tái)目前很賺錢，未來(lái)絕大概率繼續(xù)很賺錢。同樣是掙360億，錢都是真的，但對(duì)未來(lái)而言，質(zhì)地明顯就不同了。
需知，世間萬(wàn)事萬(wàn)物都是變化的，市場(chǎng)上的定價(jià)，都是有原因的。對(duì)于過(guò)去和現(xiàn)在，都已經(jīng)明碼標(biāo)價(jià)，長(zhǎng)線的盈利，全在各自的眼光而已。這也是長(zhǎng)線投資的難處。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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