6月26日晚間,新鳳鳴發(fā)布公告稱,公司計(jì)劃啟動(dòng)泰昆石化(印尼)有限公司印尼北加煉化一體化項(xiàng)目。
該項(xiàng)目總投資為86.24億美元,約合624億元人民幣。
該項(xiàng)目由桐昆股份和新鳳鳴共同投資建設(shè),兩家公司均是滌綸長(zhǎng)絲龍頭公司,桐昆股份目前的總市值為310億元,新鳳鳴的最新市值為163億元。
兩巨頭聯(lián)袂
公告顯示,印尼北加煉化一體化項(xiàng)目選址于印度尼西亞北加里曼丹省北加里曼丹工業(yè)園區(qū),項(xiàng)目占地 898 公頃(其中煉化項(xiàng)目 773 公頃、光伏發(fā)電 125公頃),建設(shè)時(shí)間為4年。
項(xiàng)目總投資含增值稅籌資額(報(bào)批總投資)為86.24億美元,包括建設(shè)投資及增值稅79.6億美元、建設(shè)期資金籌措費(fèi)4.37億美元和鋪底流動(dòng)資金2.27億美元(全額流動(dòng)資金的30%,即流動(dòng)資金中的自有資金部分)。
泰昆石化(印尼)有限公司已經(jīng)在2022 年 6 月 13 日成立, 華燦國(guó)際和 上海青翃分別持有泰昆石化(印尼)有限公司90%和10%的股權(quán)。
華燦國(guó)際 有兩名股東,分別是桐昆香港(持股比例為51%)和羅科史巴克(持股比例為49%),桐昆香港是桐昆股份的全資子公司,羅科史巴克是新鳳鳴的全資子公司。
至于項(xiàng)目資金,投資主體按比例自籌共計(jì) 26.15億美元,國(guó)內(nèi)外銀行融資貸款 60.09 億美元。
建成后年收百億美元
印尼北加煉化一體化項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括煉油及芳烴工藝裝置、乙烯及下游裝置和相關(guān)配套設(shè)施。項(xiàng)目規(guī)模為 1600 萬(wàn)噸/年煉油,對(duì)二甲苯(PX)產(chǎn)能 520 萬(wàn)噸/年,乙烯 80 萬(wàn)噸/年。
項(xiàng)目主要產(chǎn)品為,實(shí)產(chǎn)成品油 430 萬(wàn)噸/年、對(duì)二甲苯(PX)485 萬(wàn)噸/年、醋酸 52 萬(wàn)噸/年、苯 170 萬(wàn)噸/年、硫磺 45 萬(wàn)噸/年、丙烷 70 萬(wàn)噸/年、正丁烷 72 萬(wàn)噸/年、聚乙烯 FDPE50 萬(wàn)噸/年、EVA(光伏級(jí))37 萬(wàn)噸/年、聚丙烯 24 萬(wàn)噸/年等。
按照計(jì)劃,成品油、硫磺等 467 萬(wàn)噸/年由印尼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化,對(duì)二甲苯、醋酸、苯、丙烷等 847 萬(wàn)噸/年由中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化、聚乙烯 FDPE、EVA、聚丙烯等 118 萬(wàn)噸/年由中國(guó)、印尼及東盟市場(chǎng)共同消化。
公司預(yù)計(jì),項(xiàng)目建成后,年均營(yíng)業(yè)收入 104.38億美元,年均稅后利潤(rùn) 13.28億美元,稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 16.68%,稅后投資回收期 9 年(含建設(shè)期 4年)。
保障產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全
新鳳鳴表示,項(xiàng)目有助于構(gòu)建跨境產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈供應(yīng)鏈,實(shí)現(xiàn)桐昆股份、新鳳鳴兩集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展,保障產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全。
項(xiàng)目延伸桐昆股份、新鳳鳴兩大集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈,構(gòu)建國(guó)際化跨境供應(yīng)鏈,保障桐昆股份、新鳳鳴 PTA—聚酯產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng),更好促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
新鳳鳴表示,預(yù)計(jì)到“十四五”末,兩集團(tuán)將擁有超 2000 萬(wàn)噸 PTA、2500 萬(wàn)噸滌綸長(zhǎng)絲年生產(chǎn)能力,對(duì)上游大宗原料對(duì)二甲苯(PX)的年需求量達(dá) 1300 萬(wàn)噸。
長(zhǎng)期以來,國(guó)內(nèi) PX 供給一直不足,進(jìn)口依存度高,近年來醋酸價(jià)格也波動(dòng)較大,這些都制約了紡織產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,對(duì)兩大集團(tuán)的穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展造成嚴(yán)重威脅,向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸、打造全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展是企業(yè)發(fā)展實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的必然選擇,煉化項(xiàng)目境外布局必要性越來越緊迫。
對(duì)二甲苯(PX)520 萬(wàn)噸/年運(yùn)回國(guó)內(nèi),給桐昆股份和新鳳鳴兩集團(tuán)在浙江、江蘇、福建的生產(chǎn)基地使用,加快發(fā)展下游PTA 聚酯紡絲產(chǎn)業(yè),增強(qiáng)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力。
此外,該項(xiàng)目有助于緩解印尼國(guó)內(nèi)成品油嚴(yán)重依賴進(jìn)口的被動(dòng)局面。
根據(jù)與印尼能礦部、印尼國(guó)家石油公司溝通情況,印尼國(guó)家石油公司現(xiàn)有六座石化煉油廠,均建設(shè)于 2000 年以前,現(xiàn)有煉油產(chǎn)能 6000 萬(wàn)噸/年,煉油裝置產(chǎn)能、規(guī)模、技術(shù)裝備水平與印尼國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平嚴(yán)重不匹配,印尼國(guó)家石油公司反饋國(guó)內(nèi)產(chǎn)能只能滿足 60%國(guó)內(nèi)成品油需求量,剩余的通過進(jìn)口,一直以新加坡市場(chǎng)參考價(jià)格(MOPS)進(jìn)行采購(gòu),每年的汽柴油進(jìn)口量在 1300萬(wàn)噸左右,因此印尼迫切需要增加煉油產(chǎn)能滿足國(guó)內(nèi)需求。
除供應(yīng)印尼緊缺的成品油和基礎(chǔ)化工品外,該項(xiàng)目其余的化工原料和產(chǎn)品運(yùn)回中國(guó)供中國(guó)專業(yè)企業(yè)進(jìn)行深度加工生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品。目前桐昆股份和新鳳鳴已在廣西欽州布點(diǎn)煉化下游產(chǎn)品的深加工基地,滿足國(guó)內(nèi)云、貴、川以及廣西、廣東等省份及“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)下游眾多化工產(chǎn)品的需求,保障市場(chǎng)稀缺化工品的供應(yīng)。
景氣底部下注
桐昆股份和新鳳鳴此次大手筆投資,頗有“抄底”意味。
受原油價(jià)格上漲影響,2022年滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)原料成本大幅上漲,疊加市場(chǎng)需求疲軟,行業(yè)景氣度明顯較低。
在此情況下,桐昆股份2022年增收不增利。當(dāng)年?duì)I收為619.93億元,同比增長(zhǎng)4.79%;歸母凈利潤(rùn)為1.3億元,同比下降98.26%。
今年一季度,桐昆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入159.13億元,同比上升22%,環(huán)比下降50%;歸母凈利潤(rùn)-4.90億元,同比下降133%,環(huán)比下降73%;扣非歸母凈利潤(rùn)-5.21億元,同比下降-135%,環(huán)比下降72%。
不過,有分析師表示,經(jīng)過前期去庫(kù)存,全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存均回歸合理區(qū)間。向后看,低庫(kù)存將賦予行業(yè)更高的業(yè)績(jī)彈性,隨著國(guó)內(nèi)紡服零售好轉(zhuǎn),以及出口需求邊際企穩(wěn),下游補(bǔ)庫(kù)力度或?qū)⒓哟螅L(zhǎng)絲開工率和盈利中樞有望進(jìn)一步修復(fù)。
在此情況下,桐昆股份和新鳳鳴大手筆擴(kuò)產(chǎn),有望在景氣度改善中迎來更多機(jī)會(huì)。更多股票資訊,關(guān)注財(cái)經(jīng)365!