機(jī)構(gòu)動(dòng)向
公募基金對(duì)于權(quán)益偏重也跟機(jī)構(gòu)的布局有關(guān)。在嚴(yán)監(jiān)管效應(yīng)下,銀行等為了應(yīng)對(duì)MPA等考核要求,有著將委外資產(chǎn)以及表外資產(chǎn)大比例騰挪到表內(nèi)的壓力。
1月3日晚間,有市場(chǎng)消息稱,根據(jù)2018年同業(yè)存單(NCD)備案新規(guī),各家銀行同業(yè)負(fù)債+同業(yè)存單備案額度不超過(guò)總負(fù)債的1/3。在委外業(yè)務(wù)大躍進(jìn)的2017年,同業(yè)存單曾經(jīng)作為委外資金的一大重要的低成本融資渠道,而若存單備案新規(guī)真正落地,那這對(duì)于公募的委外資金來(lái)說(shuō)則是另一大收縮的理由。
陳華稱,目前來(lái)自機(jī)構(gòu)的委外業(yè)務(wù)基本作出了兩種安排,一種是撤退,另一種是調(diào)結(jié)構(gòu)。
“去年的這波行情,應(yīng)該都賺到了?！标惾A又稱,“年初前幾天港股的大漲,是境內(nèi)資金和國(guó)際資金雙方進(jìn)去的結(jié)果,基金經(jīng)理很樂(lè)觀,他認(rèn)為只要這種資金流入在持續(xù),港股調(diào)整空間不大,并且全球來(lái)看,港股的估值偏低,所以我們?nèi)匀辉跔I(yíng)銷機(jī)構(gòu)往這方面轉(zhuǎn)?！?/span>
然而,機(jī)構(gòu)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好并不高。第一財(cái)經(jīng)獲悉,去年下半年某國(guó)內(nèi)一線大型國(guó)有商業(yè)銀行委外對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的占比從10%不到陸續(xù)提升到了35%,使得其去年投向公募產(chǎn)品部分獲得了不菲的收益。不過(guò)礙于高基數(shù)的原因,投入權(quán)益市場(chǎng)的資產(chǎn)比重進(jìn)一步提升的空間顯然并不大。
還值得注意的是,即便對(duì)于貨幣基金的監(jiān)管力度不斷升溫,在債券市場(chǎng)低迷與股票市場(chǎng)不斷波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)情況下,貨幣基金潛在的擴(kuò)張步伐似乎還未停歇。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),截至1月5日758只(A、B等份額分別統(tǒng)計(jì))貨幣基金平均7日年化收益率高達(dá)4.8025%,其中224只貨幣基金收益率高于5%,32只高于6%。
即便委外有撤離,2018年起,資管行業(yè)增值稅正式實(shí)施,而公募基金的稅收優(yōu)勢(shì)凸顯。天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為,由于公募基金明確可以免去股票、債券的價(jià)差收入增值稅,是各類型資管產(chǎn)品(不考慮社保賬戶)中唯一具有“優(yōu)勢(shì)”的產(chǎn)品,再疊加公募基金可免所得稅的條款,使得公募基金成為在稅收上優(yōu)勢(shì)最為明顯的資管品種。
以上種種似乎皆在說(shuō)明,2018年公募基金無(wú)需為了虛華的排名而忽視投資者和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益去用貨幣基金沖規(guī)模或者大力引入委外資金,整個(gè)行業(yè)將回歸自身基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與業(yè)績(jī)本源軌道。獲取更多基金行情及資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站基金頻道。