財(cái)經(jīng)365訊，作為藍(lán)籌股的代表,金融行業(yè)在A股回歸價(jià)值投資的過(guò)程中春風(fēng)得意。嘉實(shí)基金(博客,微博)研究部金融地產(chǎn)組組長(zhǎng)、嘉實(shí)金融精選擬任基金經(jīng)理李欣表示,目前金融行業(yè)估值仍然較低,具備明顯投資價(jià)值。
據(jù)悉,嘉實(shí)金融精選股票型發(fā)起式基金今日開(kāi)始發(fā)行,這是國(guó)內(nèi)首只可投資港股通標(biāo)的的主動(dòng)管理金融行業(yè)主題基金。
金融板塊配置需求提升
“近兩年,A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)越來(lái)越明顯,價(jià)值投資的理念逐漸深入人心。去年以來(lái),市場(chǎng)對(duì)于金融板塊的配置需求顯著提升,尤其是銀行、保險(xiǎn)板塊?！崩钚勒f(shuō)。對(duì)于金融行業(yè)的各個(gè)子板塊,李欣更看重低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定高速增長(zhǎng)等因素。在他看來(lái),投資金融股可以賺到內(nèi)生增長(zhǎng)和估值修復(fù)兩方面的錢(qián),也就是“戴維斯雙擊”。
首先,從估值來(lái)看,無(wú)論是橫向還是縱向比較,金融行業(yè)估值都比較低,尤其是銀行,今年春節(jié)前,銀行板塊PE只有8倍,PB1.1倍,在所有子行業(yè)中最低。李欣認(rèn)為銀行股在估值方面仍有較大的提升空間。
其次,最近十年金融行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),利潤(rùn)增速和ROE在各個(gè)子行業(yè)中排名居前?！耙员ｋU(xiǎn)、銀行股為例,保險(xiǎn)股的內(nèi)涵價(jià)值大約為20個(gè)點(diǎn),因?yàn)槿ジ軛U等因素,銀行股略低,但每年凈資產(chǎn)收益率也有十四五個(gè)點(diǎn),兩個(gè)板塊的內(nèi)生增長(zhǎng)都很穩(wěn)定。”
此外,在分紅方面,無(wú)論是A股還是港股,銀行板塊的分紅收益率比較優(yōu)勢(shì)明顯。
值得一提的是,近兩年監(jiān)管趨嚴(yán),對(duì)金融行業(yè)整體利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。李欣認(rèn)為,去杠桿是金融行業(yè)的供給側(cè)改革。上市的金融企業(yè)基本都是行業(yè)龍頭,在風(fēng)險(xiǎn)控制和資本上的優(yōu)勢(shì)較大,嚴(yán)監(jiān)管將助推行業(yè)的市場(chǎng)集中度進(jìn)一步向龍頭集中。
金融股攻守兼?zhèn)?/span>
擁有十年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的李欣,形成了一套適合自己的投資策略,他將其分為兩個(gè)主策略和一個(gè)輔策略。首先,通過(guò)前瞻性判斷行業(yè)及主要公司未來(lái)的空間,優(yōu)選主業(yè)成長(zhǎng)較好的行業(yè)個(gè)股是第一大主策略。在李欣看來(lái),目前符合這一策略的典型行業(yè)是保險(xiǎn)業(yè)?！氨ｋU(xiǎn)行業(yè)近幾年發(fā)展較快,不過(guò)雖然保費(fèi)收入增長(zhǎng)較快,但我國(guó)的保險(xiǎn)和海外相比,密度(人均保費(fèi))和深度(保費(fèi)占GDP的比例)都還很低。保險(xiǎn)板塊未來(lái)的空間很大。我國(guó)保險(xiǎn)未來(lái)的機(jī)會(huì)將主要來(lái)自于養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)?！?/span>
其次,李欣比較看好低估且基本面有明顯好轉(zhuǎn)趨勢(shì)的板塊,他稱(chēng)其為第二主策略。目前銀行業(yè)便屬于此類(lèi)典型。銀行板塊最關(guān)鍵的兩個(gè)指標(biāo)不良率和息差近兩年都得到了改善。
李欣的輔策略是選取主業(yè)穩(wěn)定、轉(zhuǎn)型或創(chuàng)新部分有較好成長(zhǎng)性的標(biāo)的,一些互聯(lián)網(wǎng)金融和轉(zhuǎn)型金融便屬于這類(lèi)標(biāo)的。獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。