財(cái)經(jīng)365訊，證監(jiān)會(huì)去年11月披露了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿），這意味著養(yǎng)老目標(biāo)基金有望在近期推出。在中歐基金資產(chǎn)配置總監(jiān)黃華看來，通過FOF來構(gòu)建養(yǎng)老目標(biāo)基金，是更為合適的選擇。FOF投資的優(yōu)勢(shì)在于大類資產(chǎn)配置與單一品種投資分離，能夠更充分地發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而更高效地把握和實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。
如何真正做到“老有所依”，目前來看，中國(guó)第一支柱在養(yǎng)老體系中承擔(dān)的份額過重，難以應(yīng)對(duì)老齡化問題。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，作為“第三支柱”的個(gè)人賬戶，有望成為養(yǎng)老資金的重要來源。
那么，機(jī)構(gòu)投資者如何在養(yǎng)老金第三支柱的建設(shè)中發(fā)揮作用？在中歐基金資產(chǎn)配置總監(jiān)黃華看來，養(yǎng)老投資的關(guān)鍵在于收益率水平，需要更多依靠權(quán)益類投資，并需要拉長(zhǎng)時(shí)間來考量。
據(jù)悉，養(yǎng)老目標(biāo)基金有望于近期推出，這將成為公募基金行業(yè)在個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品方面邁出的重要一步。
“第三支柱”或破解養(yǎng)老困局
按照國(guó)際慣例，政府、企業(yè)和個(gè)人賬戶是養(yǎng)老資金來源的“三大支柱”。
據(jù)黃華介紹，在養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)上，我國(guó)目前主要依靠基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主的第一支柱，以年金為代表的第二支柱發(fā)展緩慢，以個(gè)人賬戶為主的第三支柱還有待突破。他認(rèn)為，隨著相關(guān)配套政策的推出，第三支柱具備很大的增長(zhǎng)潛力。
即便在發(fā)達(dá)國(guó)家，作為“第三支柱”的個(gè)人賬戶，依然是養(yǎng)老資金的重要來源。
黃華說，在美國(guó)，個(gè)人養(yǎng)老賬戶占養(yǎng)老金體系的比重約為30%，規(guī)模達(dá)到8.4萬億美元。
根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，第三支柱的特點(diǎn)在于自愿和繳費(fèi)可稅前列支。黃華說，第三支柱就是自愿性個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金計(jì)劃，采取完全積累制，由個(gè)人自愿繳費(fèi)，國(guó)家給予個(gè)人稅收優(yōu)惠。
他舉例說，如果某人每月儲(chǔ)蓄1000元第三支柱養(yǎng)老金，那么這部分金額將在工資稅前先扣除，放到特定賬戶中，直到退休時(shí)再領(lǐng)取。因?yàn)槭嵌惽翱鄢虼丝赡芟硎艿蕉愂諟p免或遞延，養(yǎng)老金放在特別賬戶中得以增值，并且增值部分也能免稅?！斑@些錢雖然從每個(gè)月來看不顯眼，但是通過二三十年的積累，就是筆較大的數(shù)目。”