養(yǎng)老目標(biāo)基金任重道遠(yuǎn)
從《指引》透露的信息上看，養(yǎng)老目標(biāo)基金從策略劃分主要分為目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。目標(biāo)日期基金根據(jù)不同投資者的退休年齡為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，隨著退休日期逐漸臨近，其持有的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比逐步下降，而固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比逐步增加。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金根據(jù)投資人不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置，并采取有效措施控制基金風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系最為完善的國(guó)家之一，為應(yīng)對(duì)人口老齡化形成了以社會(huì)保險(xiǎn)、企業(yè)退休計(jì)劃以及個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)三大支柱為核心的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。適合作為養(yǎng)老金投資的FOF產(chǎn)品也因此獲得很大的發(fā)展并占領(lǐng)市場(chǎng)，其中目標(biāo)日期FOF在養(yǎng)老金市場(chǎng)所占規(guī)模最大。參考美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，目標(biāo)日期FOF因?yàn)楸旧韼в械拈L(zhǎng)期投資理念以及在不同時(shí)間段表現(xiàn)出來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的生命周期性質(zhì)，能夠匹配不同年齡段投資者的養(yǎng)老需求，相比于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略，其目標(biāo)更加明確。另外，目標(biāo)日期FOF更加看重基金管理人資產(chǎn)配置能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)和固收資產(chǎn)的比例來(lái)匹配投資者隨時(shí)間變化，也更符合《指引》中規(guī)定的采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略。
不過(guò)，《指引》對(duì)參與養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金公司提出了嚴(yán)格的要求，除了有規(guī)模上的要求，公司也必須具有較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力、研究能力，并對(duì)投研團(tuán)隊(duì)、基金經(jīng)理有明確的人數(shù)、經(jīng)驗(yàn)要求。在去年發(fā)布養(yǎng)老目標(biāo)基金征求意見(jiàn)稿之后，大部分基金公司就開(kāi)始陸續(xù)上報(bào)相應(yīng)FOF產(chǎn)品，據(jù)證監(jiān)會(huì)基金募集申請(qǐng)公示表統(tǒng)計(jì)，截至2018年2月24日，目前有多只養(yǎng)老主題FOF基金排隊(duì)待批。
養(yǎng)老金體量巨大，也確實(shí)有配置需求，各家基金公司正在積極爭(zhēng)搶這塊蛋糕。但是就目前市場(chǎng)而言，推行養(yǎng)老目標(biāo)基金可能存在一定的偏差。目前市場(chǎng)上業(yè)績(jī)優(yōu)良、規(guī)模較大的債券基金為數(shù)不多，現(xiàn)有的FOF基金也配置了大量貨幣基金而非債基，這對(duì)應(yīng)該注重資產(chǎn)配置的FOF來(lái)說(shuō)并不是好現(xiàn)象。另一方面，中國(guó)居民主流的養(yǎng)老觀念仍是通過(guò)自身儲(chǔ)蓄或家庭養(yǎng)老，對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好非常低，這也一定程度上阻礙了國(guó)內(nèi)養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展及產(chǎn)品的多樣化。獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。