我們可以通過兩種方法來定投基金，一種是場內(nèi)的，一種是場外的。所謂場內(nèi)交易，就是證券交易所內(nèi)交易，反之就是證券交易所外交易。一般來說，場內(nèi)交易除了打新和贖回，是和上市公司進行交易外，絕大部分情況下都是基民和基民之間的交易，而場外交易則是基民和基金公司之間的交易，或者是通過螞蟻、天天、蛋卷等第三方平臺和基金公司之間的交易。那么，場內(nèi)交易和場外交易有哪些特點呢？
首先當然是交易平臺不同，場內(nèi)交易一般都是通過交易所，基民和基民之間進行買賣，這個和股票在二級市場的買賣區(qū)別不大；而場外交易則是基民通過第三方平臺或者直接和基金公司進行交易，這種交易買入我們一般叫申購，賣出叫贖回。而行基金發(fā)行的買入我們叫認購。
傭金不同，場內(nèi)交易是基民之間的交易，基金的交易沒有印花稅，只有傭金，而且傭金也比股票的傭金低，一般可以在0.01%-0.03%左右，而場外申購的傭金一般標準的是1%-1.5%左右，但現(xiàn)在第三方平臺都是一折優(yōu)惠，也就是說在0.1%-0.15%左右，還有一部分基金定投是免傭金的，具體要查每個平臺的數(shù)據(jù)了。對長期定投來說，這個費用是微不足道的。
場內(nèi)交易不可能自動定投，但場外可以通過第三方平臺或者基金公司實現(xiàn)定期自動扣款。
交易時間不同，場內(nèi)交易只能在交易時間交易；而場外申購基金是任何時間都可以的，只不過在當天下午3點前申購的，按照當天的凈值計算，而過了當天下午3點，則按照次日的凈值計算。
交易品種可能不同。一般的開放式基金，只能在場外申購，不能在場內(nèi)交易；而封閉基金或者定期開放基金在非開放期，只能場內(nèi)交易，不能場外申購；對ETF、LOF基金來說，既可以場內(nèi)交易，也可以場外申購，但ETF的申購要求比較高，不適合普通投資者申購，而LOF一般場內(nèi)交易量非常小，也不適合交易。
交易價格不同，正因為有場內(nèi)、場外兩個交易平臺，所以會導致同樣一個品種的不同的交易價格。一般來說，ETF基金因為存在著即時套利機制，所以場內(nèi)場外的價格差異不大；而LOF因為場內(nèi)的交易量很小，所以大幅度折價或者溢價都是有可能的，但因為場內(nèi)的成交量太小，你要真的去套利的難度極高。而封閉基金或者定期開放的基金，一般來說場內(nèi)的價格都低于凈值，也就是折價交易。
那么，我們在定投基金的時候到底是選擇場內(nèi)買入還是場外申購好呢？如果看傭金，現(xiàn)在其實差異很小了，再說現(xiàn)在有一部分定投基金甚至免傭金了。如果場內(nèi)有折價，那么可以選擇場內(nèi)交易，還有一部分好的封基和定期開放的基金，只能通過場內(nèi)買入；而一部分開放基金，只能通過場外申購，關鍵是如果跟蹤同樣一個標的指數(shù)，價格差異不大，你是選擇場外還是場內(nèi)？
場外定投有個最大的優(yōu)勢就是自動扣款。講一個筆者自己的定投經(jīng)歷，在2011年股市低迷的時候，我定投了南方中證500ETF聯(lián)接A（160119），我選擇了每月5日自動扣款的方式，同時給我20多個同事推薦了中證500定投，而且還說了場內(nèi)傭金便宜，場外申購傭金貴，因為當時的傭金還是1%左右的標準傭金，螞蟻、天天等一折標準還沒問世。到了2015年5月，在收益幾乎翻番的時候，我贖回了中證500。同時我問了一下當時一起定投的同事，20多人里只有3個堅持下來了，這3個全部是場外自動扣款的。再詳細了解了一下沒堅持下來的原因，大部分都是說受不了長期的虧損，從下圖也可以看到，從2011年定投中證500開始，到2014年6月，這整整3年多里，定投基本都是虧損的，只有從2014年7月開始定投收益率才開始大幅度上升，現(xiàn)在事后當然好說，關鍵是事先這3年多虧損的折磨，很少有人用手動定投能堅持下來的。另外少數(shù)人是因為貪婪，總覺得熊市一直跌，總想明天可能還要跌，這樣明日復明日，結果就拖延下來了。
所以后來再有人問我，我對大部分投資者的建議都是場外自動扣款
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作者：持有封基來源：雪球
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