今天來(lái)談一談養(yǎng)老目標(biāo)基金。說(shuō)到養(yǎng)老金入市的話題，就像小時(shí)候看西游記，每年暑假都重播一次，雖說(shuō)劇情了無(wú)新意，但是你每次再看一遍，好像都還挺興奮的，這不，一說(shuō)養(yǎng)老金入市，資本市場(chǎng)又大漲了。
首先一個(gè)基本問(wèn)題，有多少人能準(zhǔn)確區(qū)分：養(yǎng)老金、社保、社?；?、養(yǎng)老目標(biāo)基金，這四個(gè)東西的差異和不同？
估計(jì)多數(shù)人的第一反應(yīng)，這不都差不多么？似乎是一個(gè)東西吧？遺憾的是，這種“差不多先生”是投資中非常要命的一種思維方式。
市場(chǎng)上不乏對(duì)國(guó)際形勢(shì)的各種宏大敘事，不乏10W+的各種精彩推演和故事，但是這些東西對(duì)你的大腦毫無(wú)益處。我們?cè)俅伪砻魑覀兊膽B(tài)度：信息爆炸的時(shí)代，你需要嚴(yán)格控制進(jìn)入大腦的信息。我們對(duì)食品安全如此重視，我們擔(dān)心吃到有毒食品，我們鑒別轉(zhuǎn)基因、綠色和有機(jī)的差異；我們對(duì)疫苗安全如此重視，我們擔(dān)心它成分不明或預(yù)防無(wú)效，我們既然對(duì)食物和藥品如此在意，但是對(duì)進(jìn)入你大腦的信息，其寬松尺度卻大到令人乍舌不可思議的程度。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，有毒信息對(duì)人的傷害，遠(yuǎn)大于有毒食品和有毒疫苗，因?yàn)樗绊懙氖侨俗钪匾钠鞴佟竽X，而且是以令人難以覺(jué)察的方式。你會(huì)發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)上廣泛傳播的網(wǎng)紅文章，甚至無(wú)法達(dá)到以下這些基本標(biāo)準(zhǔn)的要求：
是否具備關(guān)注事實(shí)的能力？
在忙于做出影響分析和解讀判斷之前，能否說(shuō)清楚基本事實(shí)？
能否對(duì)基本概念做出準(zhǔn)確定義？
這是我們提供給您的一個(gè)非常簡(jiǎn)單的鑒別標(biāo)準(zhǔn)，幫助你免受有毒信息的毒害，基于這一基本價(jià)值觀，我們開始下面的討論。
首先，社保和社?；鹁筒灰粯?，社保是社會(huì)保險(xiǎn)基金的簡(jiǎn)稱，社?；鹗巧鐣?huì)保障基金的簡(jiǎn)稱。
社會(huì)保險(xiǎn)基金，或者大家通俗說(shuō)的五險(xiǎn)一金，它里面包含工傷、醫(yī)療、失業(yè)、生育和養(yǎng)老，我們所說(shuō)的養(yǎng)老金，就是社會(huì)保險(xiǎn)當(dāng)中的一塊。這個(gè)錢誰(shuí)來(lái)出呢？一般是三個(gè)主體，個(gè)人、企業(yè)還有財(cái)政撥款。
過(guò)去，這個(gè)錢繳納之后，就躺在賬戶里，以低息存款的形式，每年經(jīng)歷著通脹的折舊。于是我們就學(xué)習(xí)美國(guó)，鼓勵(lì)養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場(chǎng)，這樣一方面能享受遠(yuǎn)大于通脹的長(zhǎng)期回報(bào)率，一方面，長(zhǎng)期資本就像壓艙石，能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。1978年之后，美國(guó)版的養(yǎng)老金入市行動(dòng)，401K計(jì)劃，在后面二三十年帶來(lái)的正面效應(yīng)和回報(bào)率，已經(jīng)是眾所周知的事實(shí)了。中國(guó)其實(shí)在此前，廣東和山東，作為先行先試，已經(jīng)有一小部分養(yǎng)老金早已開始了試水性質(zhì)的投資。
考慮到公共財(cái)政的壓力較大，為了給養(yǎng)老金留足安全墊，社?；鹁偷菆?chǎng)了。它和我們上面說(shuō)的不同，它全稱叫做社會(huì)保障基金，這個(gè)錢主要來(lái)自于中央財(cái)政直接撥款，既然是儲(chǔ)備基金，顧名思義，它是作為企業(yè)和個(gè)人以及財(cái)政撥款之外的一種補(bǔ)充，在關(guān)鍵時(shí)刻啟用的。
下面，就要說(shuō)到這一回的養(yǎng)老目標(biāo)基金，它和以上三者性質(zhì)完全不同。
養(yǎng)老目標(biāo)基金，就是一個(gè)普通的公募基金，它和你在手機(jī)客戶端、銀行和基金公司能買到的其他公募基金沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，就是一個(gè)投資理財(cái)?shù)幕?。只是它明確表達(dá)，這款基金設(shè)計(jì)之初，就是以長(zhǎng)期投資、以將來(lái)養(yǎng)老作為一種目標(biāo)的定位，在這個(gè)定位下，它會(huì)采取五年封閉、投資低風(fēng)險(xiǎn)品種的策略。
因此，這個(gè)養(yǎng)老目標(biāo)基金和過(guò)去我們所講的401K、養(yǎng)老金入市，是本質(zhì)不同的事情。購(gòu)買任何一款公募基金，包括此前的中國(guó)版獨(dú)角獸基金，都是需要你自己考慮風(fēng)險(xiǎn)，從錢包中掏錢出來(lái)，主動(dòng)申購(gòu)的。但是你的養(yǎng)老金，是在統(tǒng)一的社保賬戶里，統(tǒng)一由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)入市投資，完全不需要個(gè)人傷神費(fèi)心。
最后總結(jié)，我們看待市場(chǎng)的基本思維方式是，市場(chǎng)中的企業(yè)是不是在創(chuàng)造著更大的社會(huì)價(jià)值和商業(yè)價(jià)值？它們創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力是在增強(qiáng)還是在變?nèi)?？我們從不考慮誰(shuí)入市了，誰(shuí)抄底了，我們只關(guān)心價(jià)值創(chuàng)造。
從養(yǎng)老目標(biāo)基金的角度，它只是一個(gè)公募，無(wú)需承擔(dān)救火托市的不可承受之重，也不能過(guò)高寄予期待。從它定位長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，有一點(diǎn)倒是值得肯定的：
很大的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著時(shí)間被完全熨平，極小的成本會(huì)隨著時(shí)間被不可思議地放大，而看似普通的回報(bào)會(huì)隨著時(shí)間復(fù)利最終爆發(fā)。
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