量化投資已然成為私募圈新的風(fēng)口,除專門做量化的私募外,今年以來不少以股票等主動(dòng)投資策略為主導(dǎo)的老牌傳統(tǒng)私募,比如鴻道投資、北京和聚投資、合晟資產(chǎn)等,也紛紛殺入量化領(lǐng)域,熱情擁抱量化投資的時(shí)代。他們有的招兵買馬、建立團(tuán)隊(duì)做策略開發(fā)、鋪開相關(guān)產(chǎn)品線,有的還在做內(nèi)部測試,用小產(chǎn)品試水,還有的招募量化研究員,利用量化策略輔助主動(dòng)投資。
私募認(rèn)為量化投資是大勢所趨,擅長主動(dòng)管理的私募要積極適應(yīng)投資發(fā)展的新時(shí)期。同時(shí),量化有利于私募優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制,補(bǔ)齊主動(dòng)投資的風(fēng)控短板,也濃縮了好的投資理念為主動(dòng)投資提供借鑒,還能幫助私募選股。此外,開發(fā)量化產(chǎn)品線,能滿足客戶不同的風(fēng)險(xiǎn)收益需要,提供穩(wěn)健、絕對收益的產(chǎn)品。
主動(dòng)擁抱量化
記者查閱基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金備案數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),一些老牌擅長主動(dòng)投資的私募已備案相關(guān)量化產(chǎn)品,比如北京和聚投資最近接連備案和聚量化500增強(qiáng)私募基金、和聚量化市場機(jī)會(huì)私募基金等3只量化產(chǎn)品,鴻道投資今年備案鴻道天元量化私募證券投資基金等產(chǎn)品,合晟資產(chǎn)今年備案守望者量化一號私募證券投資基金等產(chǎn)品。
北京鴻道投資量化投資總監(jiān)楊云光告訴記者,目前鴻道量化團(tuán)隊(duì)已經(jīng)到位,IT系統(tǒng)建設(shè)齊備,有1億規(guī)模的量化產(chǎn)品在運(yùn)行,市場上成熟的量化策略均有落地,同時(shí)上線自動(dòng)化交易、數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)等,“我們希望能打造鴻道特有的量化品牌,推出絕對收益的穩(wěn)健產(chǎn)品。量化投資是戰(zhàn)略方向,未來大有可為,所以成立了單獨(dú)的量化產(chǎn)品線,并非主動(dòng)投資的輔助”。
楊云光透露,目前量化產(chǎn)品以大容量、穩(wěn)健型的策略為主,包括阿爾法策略、統(tǒng)計(jì)套利、期限套利等。部分產(chǎn)品的止損線設(shè)得比較高,優(yōu)化各策略的風(fēng)險(xiǎn)收益比、利用鴻道特有的尾部風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化模塊來控制最大回撤,力求在較小的下行風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)給客戶創(chuàng)造最大回報(bào)。同時(shí),鴻道還把CTA、統(tǒng)計(jì)套利等單策略等做成不同的母基金,子基金可以投到這些母基金里面,通過好的產(chǎn)品配比達(dá)到客戶需要的風(fēng)險(xiǎn)維度。
北京某百億私募市場人士表示,公司從公募、券商挖了量化投資經(jīng)理,目前用自有資金成立幾只產(chǎn)品進(jìn)行內(nèi)部孵化,希望在各種市場環(huán)境下都能適應(yīng)、有可追溯的歷史業(yè)績后再進(jìn)行募集,可能在下半年推出相關(guān)產(chǎn)品線,“我們采取”股票+“策略,以二級主動(dòng)投資為主,量化等都是衛(wèi)星產(chǎn)品線?,F(xiàn)在國內(nèi)投資環(huán)境逐漸改變,量化策略有了空間,我們也希望有所布局”。
上海某百億債券私募董事長表示,公司招了幾個(gè)剛畢業(yè)的人做量化,成立了兩三百萬的小型產(chǎn)品先在內(nèi)部做測試,以CTA、期限套利、跨期套利為主,“如果測試比較成功,客戶需求大,我們將來會(huì)將量化專門做產(chǎn)品線”。
記者發(fā)現(xiàn),北京也有幾家擅長主動(dòng)投資的私募,近來也引入量化研究員來篩選股票,“我們投資范圍較廣、標(biāo)的分散,人工根本看不過來,量化選股可以輔助主動(dòng)投資。”格上理財(cái)研究員雷蕾也表示,除了單獨(dú)作為產(chǎn)品線,不少主觀策略私募布局量化的目的主要是作為原有策略的輔助或補(bǔ)充,如藍(lán)石資管目前量化團(tuán)隊(duì)做的量化對沖策略主要目的就是作為他們債券策略的補(bǔ)充。
量化投資是大勢所趨
量化投資已成為私募新的風(fēng)口,也成為私募爭奪的重點(diǎn)。楊云光向記者解釋了他們進(jìn)軍量化領(lǐng)域的理由。一方面,量化投資是大勢所趨,在風(fēng)控等方面能為主動(dòng)投資補(bǔ)齊短板,“主動(dòng)投資很多時(shí)候貝塔成分比較高,市場風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)回撤控制能力最關(guān)鍵,而量化的風(fēng)控系統(tǒng)很好,通過做風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化為主動(dòng)投資鎖定最大回撤”;另一方面,量化模型還能給主動(dòng)投資提供很好的借鑒意義,“未來中國市場對接國外是必然趨勢,市場將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,更加成熟,量化模型可以將這些年國內(nèi)外市場中歷練出來的好的投資理念進(jìn)行濃縮,供主動(dòng)投資參考”。
楊云光也認(rèn)為,量化投資的發(fā)展和現(xiàn)在大資管時(shí)代下資產(chǎn)配置的需求密不可分。資產(chǎn)荒依舊存在,各類資產(chǎn)收益慢慢下滑,這時(shí)候絕對收益、量化產(chǎn)品的空間非常大,量化也能為將來給客戶提供全球型的投資產(chǎn)品打下基礎(chǔ)?!拔覀兊漠a(chǎn)品希望在5%的最大回撤里為客戶提供兩位數(shù)的最大回報(bào)?,F(xiàn)在先埋下戰(zhàn)略的種子,量化未來是趨勢?!?/p>
格上理財(cái)研究員雷蕾表示,首先,量化策略在海外已經(jīng)非常成熟,不少頂尖對沖基金為純量化類對沖基金或者擁有量化策略,未來隨著國內(nèi)對沖工具的逐步豐富,量化在國內(nèi)發(fā)展空間較大;其次,引入量化策略對私募來說可以作為原有策略的有效補(bǔ)充,增強(qiáng)原有策略對投資機(jī)會(huì)的挖掘及投資時(shí)點(diǎn)的把握能力;此外,作為債券型私募,引入穩(wěn)健的量化對沖策略作為補(bǔ)充,增加產(chǎn)品盈利能力;最后,引入量化團(tuán)隊(duì)也可以完善現(xiàn)有產(chǎn)品線,為公司現(xiàn)有的投資者提供更多選擇。
北京某百億私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理則表示,他們致力于成為國內(nèi)有特色的對沖基金,追求多策略發(fā)展,除了基本面選股,還要參與各種衍生市場,使用多種交易工具和手段,“量化投資是其中重要的一部分,雖然是獨(dú)立的產(chǎn)品線,但和主動(dòng)管理會(huì)起到相互協(xié)同的作用”。