6月將至，A股市場陰晴未定，股票型私募業(yè)績分化明顯，部分明星私募“大步后退”。
具體說來，辛宇旗下產(chǎn)品重倉股大面積浮虧；蘇思通愛錯板塊，重倉軍工疑似被套；崔軍早早預(yù)言市場底部已經(jīng)來臨，但股市卻繼續(xù)“跌跌不休”；朱威或許在新興行業(yè)用力過猛，偏離了主航道……
辛宇重倉股大面積下跌
2017年以來，澤泉和神州牧投資董事長辛宇管理的產(chǎn)品全線虧損。好買財富數(shù)據(jù)顯示，辛宇管理的澤泉投資和神州牧投資共有45只產(chǎn)品，17只公布了1月2日至5月19日的收益率，收益率均為負(fù)值。
以辛宇一戰(zhàn)成名的上善神州牧1號為例，1月6日凈值為2.2176，5月19日凈值為1.6556，下跌23.7%。今年前5個月，辛宇管理的其他產(chǎn)品也出現(xiàn)類似情況，1月初的凈值都在較高水平，但在1月第二周后，凈值開始掉頭向下，迄今跌幅明顯。
究其原因，紅周刊記者發(fā)現(xiàn)，辛宇2017年一季度重倉股出現(xiàn)了大面積下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，澤泉和神州牧旗下有11只產(chǎn)品出現(xiàn)在一季度上市公司大股東席位上，截至5月24日，其中13只重倉股股價下跌超過10%：例如，紅炎神州牧基金持有的鳳竹紡織，今年年初到5月24日下跌39.8%；上善神州牧5號重倉的惠泉啤酒，今年以來下跌38.3%，榮華實(shí)業(yè)、國投中魯和蘇常柴A跌幅也超過30%。
記者注意到，今年以來低估值、高分紅的股票領(lǐng)跑市場，但辛宇旗下產(chǎn)品重倉股的估值普遍偏高，幾乎沒有分紅。以紅炎神州牧基金為例，一季度持倉的股票包括鳳竹紡織、貴州百靈、大連熱電、福建水泥、國投中魯、維科精華、蘇常柴A、濰柴重機(jī)和銅峰電子，市盈率幾乎全部高于行業(yè)平均水平。而且，辛宇重倉股中分紅的個股數(shù)量也寥寥無幾。此外，今年以來的主題投資機(jī)會中，雄安、粵港澳、“一帶一路”等概念似乎也未入辛宇法眼。
那么，辛宇收入囊中的股票有何特點(diǎn)呢？分析人士認(rèn)為，辛宇或仍延續(xù)了“炒殼”策略，惠泉啤酒、濰柴重機(jī)等企業(yè)的第一大股東均有國企背景，在國企改革“十項(xiàng)試點(diǎn)”全面鋪開的關(guān)鍵時期，國企重組或存在機(jī)會。另外，銅峰電子和西藏旅游曾經(jīng)有過重組失敗的先例，辛宇也曾表示，有過失敗經(jīng)歷的企業(yè)再次啟動重組的可能性更高。
不過，如今監(jiān)管層對炒殼的監(jiān)管越來越嚴(yán)，在這種模式下賺錢也越來越難，辛宇未改投資思路，或許是其遭遇滑鐵盧的主因。
崔軍看錯大勢 蘇思通、朱威錯判板塊
無獨(dú)有偶，2014年私募冠軍寶銀創(chuàng)贏董事長崔軍管理的產(chǎn)品今年表現(xiàn)不佳，去年的狀元蘇思通和榜眼朱威同樣表現(xiàn)平平，狀元們沒落原因何在？
根據(jù)好買財富最新一期數(shù)據(jù)，截至4月末，崔軍旗下公布數(shù)據(jù)的8只基金中，7只出現(xiàn)虧損，其中創(chuàng)信最具巴菲特潛力1期虧損17%，最具巴菲特潛力20期和巴菲特潛力對沖基金18期分別虧損16.9%和16.3%，首當(dāng)其沖的原因或許是崔軍看錯大勢。
去年11月，崔軍曾表示，大盤處在大的底部區(qū)域，未來大盤將出現(xiàn)暴漲走勢，會有閃電上漲行情。但是，雖然上證指數(shù)去年11月出現(xiàn)了10%的上漲，但隨后一路下滑，并維持弱勢震蕩。今年2月16日，崔軍再次發(fā)表觀點(diǎn)：“4萬億養(yǎng)老金已經(jīng)慢慢進(jìn)入市場，股市2017年10月將沖擊6000點(diǎn)?！比缡桥袛啵蛟S加倉過猛，導(dǎo)致如今陷入尷尬境地。
作為去年摘得權(quán)益類桂冠的蘇思通，其管理的藍(lán)海韜略1號去年收益率為180%，不過在今年年初至5月19日，產(chǎn)品凈值下跌23%。他看好的板塊或許可以說明一些問題，4月，蘇思通接受紅周刊記者采訪時表示，他正在“滿倉干軍工”。但與此同時，4月12日，軍工板塊整體開啟“跌跌不休”模式，截至5月24日，板塊跌幅達(dá)23.4%。
去年亞軍辰陽投資朱威今年業(yè)績同樣低迷，辰陽恒豐1號去年斬獲105%的收益率，但今年年初至5月5日，產(chǎn)品凈值下跌4.8%。
3月，朱威接受紅周刊采訪時表示：“經(jīng)過歷時一年多的盤整消化，許多不錯的標(biāo)的PE已回落到30倍以內(nèi)，醫(yī)藥、TMT、工業(yè)4.0、傳媒、教育等新興行業(yè)都將出現(xiàn)投資機(jī)會。”而這或許決定了朱威的持倉方向。
但今年以來，上述板塊在跌幅榜上均排名前列，例如截至5月24日，申銀萬國傳媒板塊下跌8.2%，醫(yī)藥生物下跌4.3%。從朱威看好的板塊可見，其大部分集中在中小創(chuàng)，而此前藍(lán)籌翩翩起舞時中小創(chuàng)沒有跟上大盤的腳步，或許正是朱威業(yè)績不佳的核心原因。
董寶珍、但斌享受價值投資盛宴
形成對比的是，東方港灣董事長但斌和否極泰投資董寶珍很早就看好貴州茅臺，今年在貴州茅臺股價的飆漲下，他們的產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)步前行。
但斌一直是貴州茅臺忠實(shí)的擁護(hù)者，從去年12月中旬開始，但斌旗下東方港灣利得漢景1期的凈值大幅飆升，從1.19上漲到5月的1.51，漲幅為26.9%，同期茅臺漲幅也超過30%。近日，但斌公開表示旗下34只產(chǎn)品所持倉的白酒股均為茅臺，產(chǎn)品業(yè)績因茅臺而走高，今年迄今全部盈利。同樣受益于2016年茅臺股價的大幅攀升，董寶珍的業(yè)績躍升至權(quán)益類產(chǎn)品的第三名，全年收益超過120%，今年以來其同樣收獲了14%的增長率。
針對明星私募業(yè)績的起伏，光亮瑞銘董事長李正光表示，主要原因和私募基金管理者的運(yùn)作模式有關(guān)，一般私募做前幾只產(chǎn)品時，規(guī)模普遍偏小，把握住幾個漲停板的機(jī)遇，就有機(jī)會完成逆襲；但私募一旦成名，就有大量資金蜂擁而至，規(guī)模迅速擴(kuò)張后，管理能力無法提升，業(yè)績也會隨之滑落。