在《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》出臺(tái)后，記者獲悉，一些做定增的私募機(jī)構(gòu)這兩天積極解讀新規(guī)，并對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)作出安排。北京某家以定增為特色的大型私募產(chǎn)品經(jīng)理表示，在減持新規(guī)出臺(tái)后，公司內(nèi)部進(jìn)行了討論，并制定相關(guān)應(yīng)對(duì)方案，包括存量產(chǎn)品鎖定期過后減持時(shí)間延長，都向客戶和大資金做了匯報(bào)。
“因?yàn)槲覀円荒昶诙ㄔ霎a(chǎn)品原本期限是兩年，延期的問題對(duì)我們影響不大，能將老的、存續(xù)產(chǎn)品進(jìn)行妥善處理。但新規(guī)出來后，期限變成兩三年，導(dǎo)致變數(shù)較大，我們會(huì)謹(jǐn)慎參與定增業(yè)務(wù)，收縮戰(zhàn)線，除非有特別好的項(xiàng)目才去做?！痹摦a(chǎn)品經(jīng)理表示。
上海某知名私募副總經(jīng)理也表示，對(duì)于存量的定增產(chǎn)品，5月27日后解禁的，由于12個(gè)月內(nèi)減持不能超過50%，導(dǎo)致減持時(shí)間拉長，一般減持操作是通過二級(jí)市場(chǎng)拋售和大宗減持相結(jié)合，有6個(gè)月的持有期，“有些產(chǎn)品持有時(shí)間拉長，需要跟委托人溝通，召開委托人大會(huì)，授權(quán)管理人進(jìn)行大宗交易或者其他操作來妥善解決。操作上有一部分只能拋售一半，還有一部分是否通過大宗交易來解決、以及大宗交易的定價(jià)問題等，也需要考慮委托人的利益?！?/p>
北京某百億私募的市場(chǎng)人士則告訴記者，目前公司定增產(chǎn)品線并不大，存量也不多，新規(guī)后影響一般，“由于我們的產(chǎn)品是滾動(dòng)產(chǎn)品，存續(xù)期有好幾年，不是說到一年半就結(jié)束，而是一年半開放一次，到時(shí)候我們會(huì)正好開放，提前跟投資者溝通，如果有贖回需求會(huì)按照變現(xiàn)的比例，給投資者贖回。產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同，所以減持期限延長對(duì)我們沒有多少影響?！?/p>
私募認(rèn)為，如今定增市場(chǎng)吸引力下降，在監(jiān)管嚴(yán)查一二級(jí)套利的情況下，定增收益下降、規(guī)模迅速萎縮，未來部分私募將可能退出市場(chǎng)，也有私募表示，在參與定增方面會(huì)更加謹(jǐn)慎，更加注重考查標(biāo)的基本面。
長富匯銀資本市場(chǎng)事業(yè)部法務(wù)總監(jiān)班俊華律師認(rèn)為，對(duì)定增業(yè)務(wù)而言，減持新規(guī)分別從集中競(jìng)價(jià)交易減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持和大宗交易方式減持，更加全面地規(guī)范了二級(jí)市場(chǎng)的交易情況，保護(hù)了中小投資者，但對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的沖擊較大，迫使機(jī)構(gòu)投資者更加關(guān)注企業(yè)自身資質(zhì)，而不再僅僅關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
前述上海知名私募副總經(jīng)理告訴記者，隨著定增折扣的降低，現(xiàn)在公司定增的規(guī)模不到頂峰時(shí)的1/10?！拔覀儚娜ツ昴曛虚_始就非常謹(jǐn)慎， 定增作為再融資的方式，整體要降溫，圍繞定增的操作模式也會(huì)降溫，市場(chǎng)可能更注重公司本身的質(zhì)地，因?yàn)橐院髸r(shí)間要拉長，如果公司質(zhì)地不好，以概念為主，參與的風(fēng)險(xiǎn)很大?！?/p>
前述北京大型私募產(chǎn)品經(jīng)理表示，以后在定增投資策略上會(huì)更加注重看公司的基本面、盈利能力等，“目前定增肯定是收縮的趨勢(shì)，我們也在持續(xù)觀察，未來定增發(fā)行量會(huì)持續(xù)減少。監(jiān)管導(dǎo)向是不搞短期套利、炒作，而真正好的公司做定增，拉長減持時(shí)間不一定是壞事，未來還是能獲得較好收益，只不過投資者要承擔(dān)較長時(shí)間成本。”