十年是一個(gè)周期，可以塑造一個(gè)資管公司，記者發(fā)展，2007年“奔私”、創(chuàng)立公司的這些私募人士，如今走向了不一樣的發(fā)展路徑。有人扎根一厘米寬、一公里深的地方耕耘，做私募精品店；也有人氣勢磅礴，建立起龐大的平臺(tái)型公司，多策略、多元化發(fā)展。
星石投資是這批私募中走精品店模式的典型，自2007年成立就始終盤踞在A股，沒跨出過一步?？偨?jīng)理?xiàng)盍岜硎荆@十年來，中國資本市場出現(xiàn)過多個(gè)風(fēng)口，如新三板、定增、港股等。在一些和A股投資一脈相承的風(fēng)口，星石也曾考慮過布局，公司合伙人之間也有過爭執(zhí)，但是最終仍選擇專注A股。
楊玲說，股票多頭策略是星石的立業(yè)之本，十年來一直專注于打磨投資能力，確切地說，是在打磨在A股獲取絕對回報(bào)的能力。“2008年因?yàn)樾苁兄蝎@得正收益一戰(zhàn)成名，但2009-2012年雖然風(fēng)險(xiǎn)控制住了但收益表現(xiàn)平平，2012年以后，星石暫時(shí)擱置規(guī)模擴(kuò)充，潛心研究，終于在對絕對回報(bào)的理解上有了質(zhì)的飛躍，過去星石不能容忍中間任何的向下波動(dòng)，所以回報(bào)總是非常低，但是現(xiàn)在星石提出‘中長期投資回報(bào)’，即可以容忍中短期的回撤，來換取較高的收益，客戶持有的時(shí)間長些，比如1-3年，即使發(fā)生短期虧損，也能漲回去?！?/p>
世誠投資陳家琳則認(rèn)為，私募是一個(gè)進(jìn)入門檻相對較低、但持續(xù)發(fā)展充滿挑戰(zhàn)的行業(yè)，“只有聚焦在自己相對擅長的領(lǐng)域，將相對優(yōu)勢發(fā)揮到極致，才能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。所以我們成立至今，始終聚焦于股票二級(jí)市場多頭策略?！?/p>
陳家琳表示，回顧過去十年，世誠的一大發(fā)展策略是專注和聚焦，“資產(chǎn)管理行業(yè)是一個(gè)穩(wěn)中求進(jìn)的行業(yè)，只有先做到穩(wěn)健，才能有可持續(xù)的精進(jìn)。我們希冀利用自身的專業(yè)能力為客戶創(chuàng)造絕對回報(bào)，而非盲目追求管理規(guī)模的無序擴(kuò)張?！?/p>
鼎鋒資產(chǎn)則在十年里走向平臺(tái)化、多策略發(fā)展，張高表示，主要基于幾點(diǎn)考慮：一是資本市場空間巨大，多種策略具備生存發(fā)展的土壤，二是國內(nèi)股市波動(dòng)較大，通過多種策略可以平抑公司的產(chǎn)品凈值波動(dòng)和經(jīng)營波動(dòng)；三是多種策略可以互相組合，更好滿足不同客戶的需求，甚至可以提供定制化的服務(wù)。多種策略通過多事業(yè)部和子公司的合作人模式可以有效的解決管理和激勵(lì)考核的問題。
關(guān)于這幾年大力發(fā)展股權(quán)投資，張高表示，股權(quán)投資是一條重要的業(yè)務(wù)線，“它是我們成長股投資體系的延伸，投資方法依然沿用我們多年積累的成長股投資體系，只是投向更早期的企業(yè)?！?/p>
還有多家私募公司在這十年走出了特色化發(fā)展道路。關(guān)于走向宏觀對沖的投資策略，從容投資呂俊表示，一方面，他在股票、債券、商品方面有過投資經(jīng)驗(yàn)，并取得了不錯(cuò)的成績；另一方面，他們開發(fā)了從容圖靈大類資產(chǎn)配置模型，輔助基金經(jīng)理進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置，真正實(shí)現(xiàn)在大類資產(chǎn)類別之間的切換，始終抓住最有機(jī)會(huì)的資產(chǎn)類別?！斑@個(gè)策略已經(jīng)在從容實(shí)盤運(yùn)行了四年多，并在每一年都取得了優(yōu)秀的投資回報(bào)?！?/p>
而景泰利豐的張英飚則較早就進(jìn)軍了海外市場，他表示，如果做對沖基金僅局限于A股市場，顯然不是一個(gè)完整的投資。曾拜訪過全球許多優(yōu)秀的資產(chǎn)管理公司，沒有任何一家是只局限于本國投資的，而是具備有全球投資管理能力的?！霸诠驹O(shè)立之初就設(shè)立了全球投資目標(biāo)，但是我們認(rèn)為一開始應(yīng)該把A股的產(chǎn)品做好才能去嘗試其他市場，所以只到公司成立5年后，我們的投研體系和風(fēng)控體系已有足夠能力去參與海外的投資，對自己有信心了，才嘗試走向海外。”